Анализ производственных результатов "Полюс Золота" за 2008 год

28 января 2009 года

«Полюс Золото» представил производственные результаты за 2008 год. По итогам 2008 года компания произвела 1,222 млн. унций золота против 1,214 млн. унций по итогам 2007 года. Таким образом, рост выпуска золота по итогам 2008 года составил 0,7%. Рост производства произошел преимущественно за счет роста выпуска на «Олимпиадинском месторождении», которое на текущий момент является основным действующим активом компании. Фактический рост производства соответствует планам компании. Производственный прогноз на 2009 год компания не представила.

На конец 2008 года доказанные и вероятные запасы «Полюса» (P&P, JORC) достигли 74,1 млн. унций золота по сравнению с 68,6 млн. унций на конец 2007 года. Таким образом, запасы по кодексу JORC выросли на 8%.

Объем капитальных затрат в 2008 году составил $443 млн., инвестиции в геологоразведочные работы - $67 млн.

Сумма денежных средств, их эквивалентов и инвестиций в ценные бумаги и прочие финансовые активы составила $668 млн. против $672 млн. по итогам 1 полугодия 2008 года и против $1,3 млрд. по итогам 2007 года. Снижение денежных средств на балансе в период кризиса, безусловно, негативный момент для бизнеса компании. Но, с учетом того, что у «Полюса» практически нет долга (у компании отрицательный чистый долг), положение компании можно считать очень устойчивым. Кроме того, в полугодовом сравнении денежные средства на балансе «Полюса» изменились несущественно.

Объем капитальных затрат в 2008 году составил $443 миллиона, инвестиции в геологоразведочные работы - $67 миллионов.

В пресс-релизе, посвященном анализу производственных результатов компании за 2008 год, руководство «Полюса» заявило, что работа компании в 2008 году была стабильна.

Мы считаем производственные результаты "Полюс Золота" нейтральными и ожидаем, что благодаря высоким ценам на золото в 2008 года (средняя цена золота в 2008 году составила $872 за унцию против $706 в 2007 году), по итогам 2008 года компания покажет достаточно сильные финансовые результаты и высокий уровень рентабельности бизнеса.

Возможна краткосрочная негативная реакция рынка на существенное снижение «кэша» на балансе компании в годовом сопоставлении.

Аналитик компании «АТОН» Ольга Митрофанова