Операционная динамика нефтяного сектора

2 февраля 2009 года

Российский нефтяной сектор продолжает стагнировать, добыча постепенно снижается. Добыча сырья в январе снизилась на 0,9% по сравнению с январем 2008 года и равнялась 9,696 млн. барр. в сутки. ЛУКОЙЛ увеличил производство на 2.5%, Роснефть на 0.2%, танкисты на 0,09%. Снижение добычи Газпром нефти составило 6.7%, Сургутнефтегаза - 2%. Продолжается тенденция прошлого года. Отрицательная операционная динамика российского нефтяного сектора объясняется, прежде всего, жесткой системой налогообложения, которая изымала львиную долю доходов нефтяных компаний в период высоких цен на углеводороды, ограничив инвестиционные расходы компаний. Из-за кризиса все ведущие нефтяные компании сократили инвестиционные расходы в текущем году. Исключением является лишь Роснефть, данные по Сургуту отсутствуют из-за закрытости компании. Вместе с тем, девальвация, а также снижение налога на прибыль и ставки НДПИ с 1 января текущего года должны положительно сказаться на прибыли нефтяных компаний в текущем квартале. Отраслевые аналитики ожидают среднюю цену Urals в текущем году на уровне 65-80 долл./барр. Если их прогноз сбудется, то нефтянку ждет серьезная переоценка. Впрочем, даже при текущих ценах на нефть фундаментальный потенциал роста основных нефтегазовых фишек на основе DCF составляет около 100%. Моими фаворитами остаются Роснефть и Татнефть.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.