Настало время коррекции

11 февраля 2009 года

Вторник для российского рынка акций завершился на позитивной ноте. Индекс ММВб по итогам торгов повысился на 4,19%, а индекс РТС вырос на 5,92%. Лидерами положительной динамики стали акции «Норильского никеля», которые подорожали более чем на 14%. В отрицательной зоне завершили торги акции НЛМК, «Северстали» и ММК.

Цены на нефть упали вместе с американскими фондовыми индексами, просевшими на 5%. Мартовские контракты WTI подешевели до $38 за баррель, апрельские - до $44,1 за баррель. Сегодня будут опубликованы данные Департамента Энергетики США, от которых аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают роста запасов сырой нефти (+2,75 млн баррелей) и бензина (+0,5 млн баррелей). Тем не менее, мы ожидаем, что данные по запасам окажут только умеренное воздействие на рынок нефти. Главным движущим фактором для цен останется динамика фондовых индексов.

«Лукойл» привлек кредит на 1 млрд евро в Газпромбанке сроком на 3 года. Условия кредита по нынешним меркам довольно выгодные: кредит беззалоговый, ставка - 8% годовых. Кредит предоставлен на общекорпоративные нужды, а также на рефинансирование ранее взятых кредитов. Новость можно расценивать как положительную, поскольку компания прибегла не к помощи «ВЭБа», а обратилась в Газпромбанк (правда, тоже государственный). То есть ВЭБ остается для «Лукойла» потенциальным кредитором последней инстанции. Уровень долговой нагрузки компании не является критичным. По нашим оценкам коэффициент Долг/EBITDA на конец года составит 0,36, поэтому новые заимствования не отразятся на финансовой устойчивости компании.

Сегодня состоится совещание правительства с представителями нефтяных компаний в Киришах (продлится до 12 февраля). Среди потенциальных тем для обсуждения - налоговые льготы для отрасли. Информация с данного совещания в зависимости от ее содержания может оказать существенное влияние на котировки акций нефтегазового сектора.

Вчера представитель ФАС заявил, что ведомство негативно относится к созданию глобального горно-металлургического холдинга с госучастием, в который по последнему предложению основных акционеров «Норильского никеля» Владимира Потанина и Олега Дерипаски должно войти сразу несколько крупных компаний - «Норильский никель», «Металлоинвест», «Уралкалий», «Распадская», «Русснефть». По мнению ФАС, создание мега-холдинга не создаст существенных синергетических эффектов, а только обременит государство лишними долгами. Кроме того, ведомство считает, что данная сделка создаст риск неоправданного вмешательства государства в дела частного бизнеса. В то же время ФАС может одобрить сделку по слиянию «Норильского никеля» и «Металлоинвеста», но с соблюдением ряда ограничений. Мы считаем, что если решение о создании глобального ГМК будет принято на высшем уровне, ФАС вряд ли сможет предотврат ить слияние. Тем не менее, мы полагаем, что ведомство может оказать влияние непосредственно на сам процесс переговоров. Данная новость позитивна и может оказать существенную поддержку акциям «Норильского никеля» и «Уралкалия».

Сегодняшнее открытие рынка мы ожидаем с существенным понижением. Накануне торги в США завершились падением индексов в среднем на 4,8%. Также существенное снижение претерпели мировые цены на нефть. Хотя фьючерсы на американские индексы и стоят в положительной зоне, такое повышательное движение вполне укладывается в коррекцию к существенному снижению накануне. Акции банковского сектора могут показать динамику «хуже рынка». И, возможно, наибольшее снижение коснётся тех бумаг, которые в последние два дня показали существенный рост. В 16:30 министерство торговли США опубликует внешнеторговый баланс за декабрь, что в моменте может повлиять на ход торгов. Индекс ММВБ преодолел вчера уровень сопротивления 690 пунктов. На сегодняшний день эта отметка будет являться поддержкой.

Аналитики компании «АТОН».