Сырьевой пессимизм

17 февраля 2009 года

Негативный внешний фон и снижение цен на нефть обусловили сегодняшние распродажи на российских площадках. Сегодня торги проходят на достаточно низких объемах. Причин вялого поведения игроков сразу несколько. Во-первых, накануне Штаты не торговались, поэтому у российских игроков сегодня был лишь косвенный ориентир в виде фьючерсов на ведущие американские индексы. Во-вторых, действия игроков существенно ограничивает недостаток рублевой ликвидности (со вчерашнего дня начался период налоговых выплат, который продлится две недели).

С самого начала торгов в аутсайдерах оказались акции компаний банковского и металлургического секторов. Распродажи в банковском секторе были связаны главным образом с фиксацией краткосрочной прибыли, особенно в акциях «Сбербанка». Дополнительным поводом для снижения в акциях банков стало заявление международного кредитного агентства Moody's о возможном снижении рейтингов всем банкам Восточной Европы.

В сталелитейном секторе распродажи были также связаны с фиксацией краткосрочной прибыли. Кроме того, дополнительным довлеющим фактором для сталелитейных компаний стали события, развивающиеся вокруг компаний американского авторома. General Motors, Chrysler получили господдержку правительства США в декабре. Выделение этих средств поставило перед компаниями необходимость предоставить в марте план, подтверждающий, что средства будут использованы максимально эффективно. По мере того, как приближается дедлайн, компании могут не справиться с поставленной задачей. После того, как Барак Обама отказался от идеи "car tsar", среди участников рынка обострились обсуждения вероятности банкротства компаний. Мы полагаем, что в ближайшее время новости с этого фронта могут в определенной степени определять настроения игроков в отношении сталелитейных компаний.

В секторе цветной металлургии сегодня наблюдается разнонаправленная динамика. На фоне стремительно дешевеющих цен на никель и медь и новостях о приостановке производства никеля на австралийских активах уже вторую торговую сессию подряд игроки распродают акции «Норильского никеля». Фундаментально акции ГМК выглядят слабо, поэтому мы полагаем, что наблюдавшийся ранее рост в акциях «Норильского никеля» может быть основан исключительно на спекулятивных факторах. Акции золотодобывающих компаний, напротив, торгуются против рынка, особенно выделяются акции «Полюс Золота». Причиной оптимизма игроков стал очередной скачок цен на золото, которое все большее и большее число инвесторов начинают рассматривать как защитный актив. Мы не исключаем, что если ситуация в мировой экономике не прояснится, золото может протестировать отметку в 1000 долл. за унцию уже в ближайшие месяцы.

Снижение на уровне рынка демонстрируют акции нефтегазового сектора. Причина распродаж - снижение цен на нефть на мировом рынке.

Сегодня внимание инвесторов приковано к двум акциям компаний потребительского сектора - «Верофарму» и «Аптечные сети 36,6», рост по которым к 14-40 составил 9,3% и 29% соответственно. Причиной всплеска оптимизма стала новость о том, что «Аптечная сеть 36,6» продает 51,8% акций «Верофарм» по цене от $210 млн (по предварительной договоренности).

Сегодня во второй половине дня не ожидается выхода важной макростатистики в США. Единственным значимым событием, способным повлиять на настроения рынка, может стать публикация отчёта о финансовой деятельности за прошедший квартал Wal-Mart S tores Inc.

Мы не ожидаем существенных изменений во второй половине торгов, вероятнее всего остаток дня пройдет под знаком активных распродаж. Ближайшим уровнем поддержки по индексу ММВБ выступает уровень 650 пунктов.

Аналитик компании «АТОН» Ольга Митрофанова.