Аналитический обзор

27 октября 2008 года

Российские бумаги продолжают уверенно падать, но торги завтра нужно открывать, иначе «накопленный эффект» даст крайне негативные последствия.

В отсутствии торгов на российском фондовом рынке ситуация на внешних площадках усугубляется под давлением пессимистичных опасений инвесторов, связанных с угрозой мировой рецессии. В таких условиях завтрашнее открытие торгов на российских площадках ставится под вопрос. Негативным фактором является и динамика АДР на большинство российских акций, которые сейчас значительно снижаются. В частности, в Лондоне АДР «Газпрома» теряют 3,75% и стоят сейчас около 77,80 рублей в пересчете на акцию, АДР «ЛУКОЙЛа» падают на 6,85% (614,25 рублей). Хуже всего выглядят АДР «Сургутнефтегаза» (12,99 рублей), снижающиеся более чем на 10%. На мой взгляд, возобновление торгов завтра всё же необходимо. Накопленный эффект может слишком дорого стоить российским площадкам, в частности, российский рынок отыграет абсолютно все события, произошедшие за время отсутствия торгов, а кроме того, значительный объём средств может переместиться на рынок АДР в Лондон, поскольку резкие приостановки торгов на российских площадках чреваты для инвесторов серьезными последствиями.

На открытии РТС - FORTS фьючерс на индекс РТС в течение первого часа торгов упал на 15% по отношению к закрытию вечерней сессии в пятницу. Неожиданностью это не стало, так как азиатский рынок показал падение на 6,36%, а Гонк-Конг упал на 12%. Однако положительная динамика фьючерсов на индекс S&P 500 на фоне неплохих результатов отчётности Verizon помогла нам отыграть часть потерь. Собственно, отыгрывание длилось весь день: по итогам основной торговой сессии рынок закрылся с показателем минус 5,98% по фьючерсу на РТС.

Интересные моменты можно отметить на фьючерсах на ВТБ, которые сегодня упали вслед за АДР ВТБ в Лондоне на 11%, и возможно, что если бы торги акциями были разрешены ФСФР, то сегодня мы бы увидели очередное обновление исторических минимумов по ВТБ в районе 0,024 рубля за акцию.

Американские фондовые индексы открылись снижением. Причина негативного открытия торгов - та же: усилившиеся опасения рецессии американской экономики. Начавшаяся неделя обещает пройти под знаком высокой волатильности. Из событий, способных поддержать рынки, стоит отметить заседание ФРС США, которое состоится в среду, но, на мой взгляд, снижение ставки уже заложено в рынок и может лишь краткосрочно поддержать рынки, впрочем, так же, как и сегодняшнее заявление Трише о снижении ставки ЕЦБ на ближайшем заседании 6 ноября. Среднесрочный тренд, на мой взгляд, могут определить предварительные данные по ВВП США за III квартал. В случае резкого снижения данных ВВП все мировые площадки «накроет» новая, более значительная, волна продаж.

В случае открытия торгов завтра наибольшему снижению, по моему мнению, могут подвергнуться акции нефтегазового сектора на фоне продолжающегося снижения цен на «чёрное золото». Нефть марки Brent сегодня протестировала важную отметку $60 за баррель.

В целом внешние и внутренние факторы указывают на сохранение негативной динамики, и ближайшие психологические уровни поддержки в 500 пунктов по основным индексам будут пробиты вниз, поэтому среднесрочные и долгосрочные инвесторы могут дождаться ещё одной волны снижения, но для долгосрочных инвестиций текущие позиции вполне привлекательны.

Анна Люканова, ГК «АЛОР»