Устоят ли нефть и Америка

18 февраля 2009 года

Сегодня российский рынок акций снова опустился к 500 пунктам по индексу РТС, который стал ориентиром для пессимистов еще осенью прошлого года. Вероятно, в ближайшее время бивалютная корзина снова протестирует рубеж обороны в 41, который снова будет отбит со стороны ЦБ.

Новостной фон выглядит скорее позитивно. Однако, сейчас рынку мало интересны денежные потоки компаний и корпоративные новости. Основная позитивная новость связана с акциями Газпрома. На Сахалине состоялся запуску первого в нашей стране завода по СПГ (проект "Сахалин-2"). После выхода на запланированную мощность Сахалин-2 даст около 5% мирового производства СПГ. Порадовала Балтика. Компания выплатит дивиденды за прошлый год в размере 85,1 руб. по обыкновенным и привилегированным акциям, рынок полагал, что дивиденды составят 50-55 руб. Отсечка состоялась 13 февраля, завтра компания опубликует финансовые результаты за прошлый год.

На рынке появились слухи о возможной отставке главы ЦБ Сергея Игнатьева и Министерства Финансов Алексея Кудрина. Однако, данные слухи вряд ли окажутся правдой. Кризис в России проходит мягче, чем в других странах.

Если американская статистика нас не разочарует, то сегодня вероятен некоторый отскок. Конечно, прогнозировать динамику рынка в условиях отсутствия связи денежные потоки компаний - капитализация сложно. Но думаю, если Америка и нефть устоят от обвала, то все будет не так плохо. Во втором квартале российские и глобальные инвесторы осознают, что российские акции оценены значительно ниже уровней оценки на основе кризисных денежных потоков, а экспортеры очень неплохо заработали на девальвации.

Повторюсь, ключевым вопросом является, устоят ли нефть и Америка. С моей точки зрения, с высокой вероятностью устоят. И тогда с высокой вероятностью мы увидим уровень 1000 пунктов по РТС в следующем квартале, который представляет собой консервативный уровень справедливой оценки денежных потоков компаний при действующем налоговом режиме и ценах на нефть.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.