"Роснефть" может не выплатить дивиденды

18 февраля 2009 года

Сегодня вице-премьер Игорь Сечин заявил, что Роснефть обсуждает возможность невыплаты дивидендов по итогам 2008 года. По итогам 2007 года Роснефть выплатила дивиденды из расчета 1,6 рубля на акцию.

Наши прогноз, что дивиденды за прошлый год составят 2.5 руб. на акцию. Роснефть в текущем году будет вынуждена осуществить масштабные выплаты по долгам и значительные инвестиционные расходы (Ванкор, нефтепереработка), однако, мы полагали, что учитывая проблемы с доходами бюджета и статус первого народного IPO, компания поделится своими денежными потоками. Доля государства в капитале компании составляет 75,16%. Последняя сделка с акциями Роснефти в РТС прошла по 3.03 долл., цена размещения в июле 2006г. - 7.55 долл. Основными факторами снижения капитализации Роснефти являются падение мировых индексов и цен на нефть. За время прошедшее с IPO Роснефть значительно увеличила объемы добычи и переработки за счет покупки активов Юкоса и органического роста.

Если дивиденды не будут выплачены, но это станет умеренным негативом для акций компании. Однако, главное для инвесторов - это курсовая стоимость. На наш взгляд, с высокой вероятностью можно рассчитывать на существенный рост капитализации компании во втором квартале с выходом в коридор 6-8 долл.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.