После шторма
19 февраля 2009 года
Сегодня внешний фон нейтральный, весь негатив мы отыграли, и с высокой вероятностью откроемся в ноль. Лучше рынка, вероятно, будут акции Газпрома, которые еще не до конца отыграли сахалинский позитив.
Несмотря на кризис, социально-политическая ситуация остается стабильной. Согласно исследованию Всероссийского центра изучения общественного мнения рейтинг одобрения деятельности президента России Дмитрия Медведева в январе 2009г. в среднем составлял 74%, несмотря на спад производства, рост безработицы и девальвацию рубля. Хотя конечно в России, как и в других пост коммунистических странах есть люди, которые воспринимают власть как мамку с ложкой, которая обязана их кормить и одевать при любой ситуации. Но видимо таких людей в России значительное меньшинство, что мне как рыночнику и патриоту, несомненно, приятно. Политическая стабильность важнейший фактор инвестиционного климата и восстановления экономического роста.
Вчера появилась информация, что Роснефть может отказаться от выплаты дивидендов за 2008 год. Однако, затем управление информации Роснефти заявило, что органами управления компании вопрос о возможности отказа от выплаты дивидендов не рассматривался и в настоящее время не рассматривается.
Мой прогноз, что дивиденды за прошлый год составят 2.5 руб. на акцию. Роснефть в текущем году будет вынуждена осуществить масштабные выплаты по долгам и значительные инвестиционные расходы (Ванкор, нефтепереработка), однако, учитывая проблемы с доходами бюджета и статус первого народного IPO, компания с высокой вероятностью поделится своими денежными потоками. Доля государства в капитале компании составляет 75,16%. Последняя сделка с акциями Роснефти в РТС прошла по 3.1 долл., цена размещения в июле 2006г. - 7.55 долл. Основными факторами снижения капитализации Роснефти являются падение мировых индексов и цен на нефть. За время прошедшее с IPO Роснефть значительно увеличила объемы добычи и переработки за счет покупки активов Юкоса и органического роста.
При этом с моей точки зрения в текущем году по-прежнему сохраняется вероятность слияния Роснефти и Сургута. Привилегированные акции последнего сейчас очень привлекательны из-за ожидаемых дивидендных выплат. Дивиденды по моей оценке составят 1.6 руб. на акцию, реестр будет закрыт в середине марта.
В заключение о валютном рынке, с моей точки зрения экономических оснований для преодоления верхней границы бивалютной корзины нет. А политическое решение властей уже озвучено.
Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.