До дна еще далеко
19 февраля 2009 года
Несмотря на то, что наш рынок уже довольно длительное время находится в узком диапазоне, я не думаю, что он уже достиг своего дна. Скорее всего, это просто консолидация перед дальнейшим движением вниз. В пользу этого говорят в первую очередь данные экономической статистики по всему миру, отчеты компаний, темпы роста безработицы и снижения потребительского спроса. Предпринятых финансовыми властями мер пока хватило лишь на восстановление банковской ликвидности, но реальное кредитование экономики не восстановлено. Остается достаточно много рисков дальнейшего раскручивания спирали кризиса, связанных и с банковской системой и со страховым сектором и с различными секторами экономики. Есть серьезные проблемы у целого ряда стран Восточной Европы и есть очень важный фактор риска для всех - возможно более резкое замедление Китайской экономики. Кроме того, графики фондовых индексов Американских и Европейских стран выглядят таким образом, что уже в ближайшие дни возможен и весьма вероятен прорыв ими вниз важных уровней поддержки, что приведет к существенному снижению в течение 1-2 недель. На фоне дальнейшего усугубления кризиса, который подпитывает сам себя (за счет постоянного снижения потребительского спроса) возможно дальнейшее снижение цен на основные товары Российского экпорта и, в первую очередь, на нефть, что способно оказать существенное давление на котировки акций Российских компаний, да и негативная динамика мировых фондовых индексов (ожидаю уровень по индексу Доу Джонса в районе 6000 пунктов) будет этому помогать. Ориентиром для возможного снижения наших фондовых рынком считаю уровень 300-350 пунктов по РТС, при этом все отрасли будут под давлением продавцов (за исключением золотодобычи), а банковский сектор останется аутсайдером.
Что же касается сегодняшних торгов, то думаю, что падения сегодня ждать не стоит. Рынок локально перепродан и должен попробовать отыграть часть потерь, полученных за 2 предыдущих дня. Однако, сильного роста я не жду и думаю, что этот отскок нужно использовать для сокращения позиций в акциях.
Игорь Костырко , uлавный управляющий УК «УНИВЕР Менеджмент».