Красный понедельник

24 февраля 2009 года

Негативная динамика мировых индексов и цен на нефть говорит в пользу открытия российских стоков в красной зоне. Снижение при открытии торгов, на мой взгляд, должно составить 1-2%.

На фоне хорошей конъюнктуры на рынке золота лучше рынка, вероятно, будут акции золоторудных компаний. Риски нового резкого снижения на мировых площадках и соответственно российском рынке очень серьезны. При этом с фундаментальной точки зрения, т.е. с точки зрения дисконтированных денежных потоков, справедливый уровень индекса РТС даже по консервативной оценке составляет более 1000 пунктов, а наши нефтяные фишки должны показать сильные результаты за первый квартал. С моей точки зрения, сейчас фондовый рынок никак не связан с реальной экономикой и участникам рынка остается лишь следить за ситуацией. У среднесрочных инвесторов при негативном сценарии развития событий должны сработать стопы. А долгосрочные инвесторы видимо могут спать спокойно, рано или поздно рынок начнет ориентироваться на DCF.

Стабильность курса рубля в ближайшей перспективе остается пока единственным реальным позитивом для рынка.

Возможно, в результате кризиса крупные пакеты ведущих российских предприятий сменят своих владельцев. Однако, они вряд ли перейдут под контроль нерезидентов. И дело здесь не только в экономической безопасности и позиции российских властей. Иностранцам сейчас надо выжить, им просто сейчас нет дела до наших активов.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.