Решение ФРС по ставке - важный, но краткосрочный фактор

29 октября 2008 года

Сегодня нас ждет гэп вверх на фоне роста мировых индексов, прежде всего, вчерашнего американского подъема. Основным краткосрочным фактором является сегодняшнее решение ФРС по ставке и соответствующая реакция рынков. Однако, даже благоприятное развитие событий не меняет ситуация в корне, текущий кризис не может быть вылечен стандартными методами макроэкономического регулирования. Встреча основных мировых лидеров, на которой будет обсуждаться текущая экономическая проблематика, состоится 15 ноября в Вашингтоне.

Отказ от доллара во внешней торговле России и Китая имеет важное экономическое и политическое значение. Оборот внешней торговли достаточен для формирования локального валютного рынка, привлекательного для спекулянтов. И российская и китайская валюта претендуют на статус резервных региональных валют.

ВЭБ вложил в фондовый рынок 25 млрд. руб., 20 млрд. руб. получили акции, 5 млрд. руб. бонды. С точки зрения государственной поддержки фаворитами будут акции государственных компаний - Сбера, Газпрома, Роснефти. Следует также отметить, что последние консолидированные результаты данных компаний оказались очень сильными.

ЛУКОЙЛ заявил о сокращении плана инвестиционных расходов на следующий год на 20% до 8,7 млрд. долл. Сокращение инвестиционных расходов на фоне закрытия западного кредитного окна и снижения цен на нефть коснется всех основных нефтегазовых фишек.

АФК Система хотела бы продать государству блокпакет Связьинвеста за 1,9 млрд. долл. В свое время АФК Система заплатила за данный стейк 1,3 млрд. долл. В принципе консолидация 100% телекоммуникационного холдинга и распродажа контрольных стейков региональных телекомов - очень неплохая идея. Об этом я писал еще в 2002 г. Однако, в условиях кризиса правительство вряд ли пойдет на сделку.

Арбитражный суд Красноярского края вчера запретил buy-back ГМК Норильский Никель. Несмотря на фундаментальную недооценку данных бумаг на текущих уровнях, сейчас фундаментально дешевы все российские стоки, и мы рекомендуем делать ставку на полугосударственные, а не частные компании.
Кризис постепенно начинает затрагивать реальный сектор российской экономики, наиболее вероятно, что самым трудным периодом станет первое полугодие следующего года. Однако, Россия значительно отличается от Украины, Пакистана и прочих emerging markets. На мой взгляд, масштабное ухудшение экономической ситуации, и серьезное снижение популярности действующих президента и премьера очень маловероятны. Т..е. рост политических рисков практически исключен.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.