Риски украинского транзита снова возрастают

20 февраля 2009 года

Сегодня внешний фон противоречивый, однако, снижение наших индексов маловероятно из-за большой доли нефтегазовых компаний, которые должны быть лучше рынка на фоне подъема цен на нефть. Фаворитами останутся Роснефти и префы Сургута, две наиболее значимые истории в нефтегазовом секторе в последние дни. Ожидания хороших дивидендов по префам Сургута и китайские договоренности Роснефти поддержат данные бумаги. В понедельник мы не торгуемся, данный фактор ограничит активность рынка, не все участники захотят переносить позиции на вторник.

Я неоднократно отмечал, что эффект девальвации, и снижение НДПИ и налога на прибыль должны обеспечить очень хорошие результаты нефтяным компаниям в первом квартале и они несомненно должны быть оценены рынком. Кроме Роснефти еще одним фаворитом должна стать Татнефть. Однако, это история второго квартала.

Основным риском остается ситуация в США, риск нового масштабного обвала американских акций. Если долго смотреть в бездну, кажется, что бездна смотрит на тебя. Moody's оценивает вероятность банкротства GM и Chrysler в 70%.

Нафтогаз Украины может столкнуться со сложностями при расчетах с Газпромом из-за задолженности украинских коммунальных предприятий. Общая задолженность компаний коммунальной теплоэнергетики перед Нафтогазом равняется 4,567 млрд. гривен или 575 млн. долл. В том числе более 1,127 млрд гривен приходится на Киевэнерго, компания пока вообще не рассчитывается за теплоснабжение в 2009 году. Проблема украинского транзита может снова стать головной болью Газпрома уже достаточно скоро, что станет мощным негативом для акций Газпрома и российского рынка в целом.

Текущая рыночная ситуация характеризуется очень высокими рисками, однако, рискам соответствует ожидаемая доходность. Если мы не увидим обвала американских индексов и цен на нефть, то уже во втором квартале с высокой вероятностью индекс РТС, который в значительной степени состоит из нефтяных стоков, преодолеет 1000 пунктов. Вывод, можно покупать с прицелом на второй квартал, но обязательно поставить и обязательно выполнить стопы. Мировые рынки могут скатиться в черную дыру. Дно тогда будет искать бесполезно. Единственное что надо будет помнить - индекс РТС не может быть меньше нуля.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.