Падение стоимости активов сулит проблемы

24 февраля 2009 года

Открытие российского рынка акций после длинных выходных началось в жестком минусе, учитывая негативный внешний фон и мрачное закрытие торгов по российским ADR накануне. Однако, укрепление курса национальной валюты (36 руб./долл.), стабильные цены на нефть (Brent $41,5/барр.) и растущие фьючерсы на американские индексы (S&P +0,52%), в обед удерживают наши фондовые индексы от обвала.

Сегодня акции компании «Седьмой континент» взорвались ростом на 16,7% на сообщении в СМИ о том, что крупнейший французский ритейлор Carrefour предложила купить 74,8% акций российского розничного оператора. Ситуация такова, что эта сделка вполне может пройти по цене выше рынка, в этом случае французы должны будут выступить с обязательной офертой миноритарным акционерам по покупке акций по цене выше текущей.

Котировки ведущих акций сегодня днем теряют по 1-3%. Несколько хуже остальных сегодня торгуются акции металлургов на опасениях того, что оптимизм, связанный с восстановлением деловой активности в этом сегменте экономики пока чрезмерен. Индекс MICEX M&M теряет к 15 часам 3,65%.

В целом можно сказать, что падение биржевых индексов, которые мы видим в последние недели на западных рынках, вызывает уныние не только у биржевых игроков. Следует помнить, что падение капитализации компаний и банков неизменно ведет к новым и новым финансовым потерям в корпоративном секторе, а так же к падению доходов большого числа американцев. Все дело в том, что значительная часть населения Штатов увеличивает свое благосостояние путем вложений денег в жилье и ценные бумаги, следовательно, снижение их стоимости наносит удар по сфере потребления в целом, а значит и по уровню занятости.

Монетарные власти ведущих мировых держав понимают, что обесценивание активов это зло, но поделать с этим ничего пока не могут. Медвежий тренд стоимости активов преодолеть будет очень нелегко, так как биржевая мудрость гласит: тренд скорее продолжиться, чем измениться. В связи с этим Правительство США планирует в эту среду начать проводить стресс-тесты 20 крупнейших банков на предмет анализа их способности выжить в случае еще большего ухудшения ситуации на финансовых рынках и в экономике. В этой ситуации можно ждать новых неприятных сюрпризов из-за океана. Нам тоже следует быть настороже.

Сегодня в 17-00 часов ждем публикации индекса цен на жилье Case-Shiller, а 18-00 (мск) индекса потребительского доверия в США за февраль.

Потавин Александр, главный аналитик ИК "ITinvest".