Скучный рынок

25 февраля 2009 года

Сейчас мы наблюдаем скучный рынок, консолидацию в диапазоне 500-600 пунктов по индексу РТС. Существующий негатив более, чем заложен в ценах. Для нового обвала должна рухнуть Америка или нефть. Других козырей у медведей нет.

При этом желающих покупать наши бумаги также немного, мнение, что мировой кризис закончится в текущем году слишком оптимистично. А кризисная просадка российской экономики оказалась намного более резкой и глубокой, чем ожидалось в самом начале. Время быков может настать во втором квартале, когда мировая ликвидность пойдет в commodities и результаты экспортеров за первый квартал обрадуют рынок, тогда индекс РТС может достигнуть 1000 пунктов (минимальный справедливый уровень по DCF), при этом рост будет сосредоточен преимущественно в бумагах нефтегазовых компаний. А пока на нашем рынке скучное и очень шаткое равновесие.

Если в текущем году цены на нефть сохранятся минимум на текущих уровнях, то ситуация на валютном рынке останется стабильной, что дает очень хороший шанс для возрождения рынка рублевого корпоративного долга. В этом случае часть спекулятивных денег может уйти с рынка акций на рынок бондов.

Из корпоративных событий сегодня порадовал Газпром. Кризис кризисом, а обед по расписанию. Газовый холдинг продолжает международную экспансию. Российская компания планирует подписать с Нигерией к концу квартала соглашение о нефтегазовом сотрудничестве на $2,5 млрд. В рамках соглашения будет создано совместное предприятие с нигерийской государственной компанией NNPC. В планируемом СП компании получат равные доли. Нигерия обладает седьмыми по величине запасами природного газа в мире, однако, нехватка средств и похищения сотрудников иностранных компаний с целью выкупа, которые осуществляют местные борцы за социальную справедливость, мешают их разработке.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.