Цены на нефть дадут рынку позитивный импульс

26 февраля 2009 года

В минувшую среду торги на российском рынке акций закрылись в положительной зоне. По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 0,55%, а индекс РТС повысился на 2,5%. Самыми сильными бумагами дня стали акции НОВАТЭКа, которые подорожали на 7,37%. Снижение около 1% продемонстрировали акции «Газпрома» и «Лукойла».

Цены на нефть вчера продемонстрировали настоящее ралли. Нефть марки Brent выросла до $44,5 за баррель, WTI дошла до $42,6 за баррель. Вчера вышли данные Департамента Энергетики США по запасам топлива. Данные стали приятной неожиданностью для рынка. Запасы бензина упали на 3,3 млн баррелей. При этом потребление бензина за последние 4 недели выросло на 1,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Очень позитивным фактором стало падение запасов в Кашинге (перевалочный терминал NYMEX) вторую неделю подряд. Напомним, что до этого запасы выросли за несколько месяцев до исторических максимумов, что свидетельствовало об отсутствии спроса на физические поставки. Данные по запасам оказали серьезную поддержку рынку. Правда надолго ее может не хватить. Сейчас начинается период межсезонья, когда НПЗ постепенно переключаются с производства дистиллятов на производство бензина. В период технического переоснащения спрос на сырую нефть со стороны НПЗ может существенно упасть. Сог ласно вчерашним данным, загрузка мощностей заводов упала на 0,89% до 81,38%.

Газовая война российского «Газпрома» и украинского «Нафтогаза» может продолжиться этой весной. Согласно договору, заключенному 19 января, украинская сторона должна производить оплату за газ не позднее 7 числа следующего за поставкой месяца. Тем временем «Газпром» до сих пор не получил платы за февраль, о чем высказал свои опасения на совете директоров компании Андрей Круглов («Коммерсантъ»). «Если 7 марта не поступят $400 млн, придется 8 марта снова отключать Украину», - заявил господин Круглов. «Нафтогаз» в текущей ситуации, скорее всего, не сможет самостоятельно расплатиться. Компания требует возврата долгов с конечных потребителей, в первую очередь с коммунальщиков, но пока безуспешно. Данные проблемы еще одна негативная новость для российского газового монополиста.

«Газпром» не намерен отказываться от своих планов по экспансии в Нигерию. Компания намерена подписать соглашение о создании СП с нигерийской Nigerian National Petroleum. Нигерия является крайне перспективным, но одновременно и довольно рискованным рынком. Инвестиции в нигерийскую газовую отрасль оцениваются на уровне $2.5 млрд. Данные вложения сейчас выглядят довольно спорными, поскольку сейчас есть большая вероятность, что «Газпром» сократит свою инвестиционную программу на 2009 год с 920 млрд руб. до 700 млрд руб. О возможном пересмотре инвестпрограммы компании в конце 1 квартала говорят источники «Ведомостей» в компании. Кроме того, это будет логично, учитывая тот факт, что нынешний прогноз «Газпром» составлял в соответствии с прежними прогнозами правительства (в их основе была заложена цена нефть на уровне $50 за баррель).

«Мечел» приобретает 100% акций американской угледобывающей компании Bluestone Coal. Переговоры велись с начала 2008 года. По первоначальным условиям сделки, Bluestone Coal была оценена в 4 млрд. долл., но в связи с кризисом и спадом в отрасли условия сделки были пересмотрены. По новому соглашению, за 100% американской угледобывающей компании «Мечел» заплатит 425 млн. долл. и выпустит в пользу нынешних собственников компании (семья американского бизнесмена Джеймса Джастина) привилегированные акции (15% от увеличенного уставного капитала). Денежная составляющая сделки уже оплачена (в отчетности компании за 9 месяцев 2008 года отражен авансовый платеж в размере 423,96 млн. долл.). Новый проспект эмиссии привилегированных акций, зарегистрированный «Мечелом» осенью 2008 года, рассчитан на выпуск 138,75 млн. бумаг, из них владельцы Bluestone Coal получат 80 млн. акций. Оставшуюся часть «префов» «Мечел» обязуется размест ить на бирже при первой возможности с тем, чтобы новый акционер мог продать полученный пакет. Даже без учета традиционного дисконта к обыкновенным акциям (10-30%), 80 млн. привилегированных акций «Мечела» можно оценить в 317 млн. долл., таким образом, новая цена сделки составляет не более 742 млн. долл., что более чем в 5 раз ниже первоначальной суммы. Новое американское приобретение позволит «Мечелу» через несколько лет на четверть нарастить добычу угля. Bluestone Coal обладает умеренной долговой нагрузкой (на конец 2008 года общий долг компании составляет 135 млн. долл.), что крайне важно для «Мечела». Кроме того, Bluestone Coal имеет приемлемый уровень рентабельности бизнеса. Так как денежная составляющая сделки уже оплачена, новое приобретение не приведет к оттоку средств из «Мечела» в 2009 году. Финансирование оставшейся части нового приобретения с помощью выпуска привилегированных акций не приведет к размыванию капитала, что также является положительным моментом для «Мечела». С учетом планов компании по выводу горнодобывающего сегмента на биржу, мы считаем новое приобретение «Мечела» стратегически целесообразным и сравнительно недорогим. Новость позитивна для «Мечела»

Сегодняшнее открытие рынка должно состояться с повышением. Накануне торги в США завершились в отрицательной зоне, однако в настоящий момент растут фьючерсы на открытие американского рынка. Наибольший позитивный импульс в начале торгов дадут цены на нефть. Из выходящей сегодня статистики с рынка труда в США в 16:30 стоит обратить внимание на данные о продажах новых домов в январе. Данные к концу торгов могут внести оживление и полное закрытие утреннего «гэпа». Индекс ММВБ пока находится в рамках бокового диапазона 600-650 пунктов. Вероятно, что после очередного тестирования верхней границы начнётся понижение к нижней.

Аналитики компании «АТОН».