Вход в систему

Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Роснефть" + "Сургут": Структура сделки.

27 февраля 2009 года

На мой взгляд, структуру сделки по вероятному слиянию Роснефть/Сургут спрогнозировать точно невозможно. Вероятные варианты неоднократно рассматривались в обзорах различных инвест. компаний. На мой взгляд, при сделке, прежде всего, будут учитываться интересы Роснефти, как государственной компании, основного бенефициара сделки. Далее я рассмотрю один из возможных и наиболее вероятных, с моей точки зрения, для Роснефти вариантов сделки.

По оценкам рынка количество казначейских голосующих акций Сургута достигло 90%. Соответственно, скупив 5% обычки + 1 акция с рынка, Роснефть будет контролировать голосующий free float компании. Данная сумма вполне по силам Роснефти даже с учетом суммы долгов компании и кризисной ситуации в экономике. Будет особым шиком, если Сургут разместит свои средства в одном из гос. банков на депозите, а банк в свою очередь выдаст сумму необходимую для сделки Роснефти. Следующим шагом станет погашение казначейских бумаг Сургута, в результате чего 5% обычки + 1 акция превратится в контрольный пакет. За очень скромные деньги Роснефть получит денежную позицию, которую рынок оценивает более чем в 20 млрд. долл. и крупную нефтяную компанию.

В случае реализации сценария данной сделки Роснефть ждет взрывной рост капитализации. Однако, судьба миноритариев Сургута, которые конечно также выиграют от ликвидации кольца, в случае объединения с Роснефтью не ясна и подвержена существенным рискам. Можно провести аналогию с миноритариями Сибнефти после слияния Юкоса и Сибнефти. Остается также открытым вопрос, как Роснефть будет выводить кэш. При этом после погашения казначейских бумаг доля преффов Сургута превысит установленные законом 25%, однако, думаю, вопрос с миноритариями будет решен. Государство в отличие от известных олигархов 90-х (Юкос, Сибнефть) миноритариев при консолидации активов не кидает.

Конечно, сценарий выглядит достаточно невероятно. Однако, стоит вспомнить, что по факту корпоративной войны Кремль-Роснефть-Юкос опальная нефтяная компания продала контрольный стейк Юганска Роснефти и в итоге ей еще осталась должна денег. Роснефть - мечты сбываются ?!

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.

Мои портфели

Индикаторы

Индексы

MICEXINDEXCF1 663,74–0,3203.08
RTSI834,89–2,7903.08

Акции

GAZP141,45–0,7403.08
GMKN9 514+0,9203.08
LKOH2 509–1,1203.08
ROSN233,1–1,5403.08
SBER71,100–1,6603.08
VTBR0,07200,0003.08

Курсы валют

ЦБ РФ
EUR68,58+2,5804.08
USD62,47+2,1204.08
FOREX
ММВБ
EURUSD_TOM1,100,0003.08
EUR_TODTOM0,02–0,0403.08
USD_TODTOM0,01–0,0303.08

Мировые рынки

Dow17 598,2–0,5203.08
FTSE6 688,62–0,1103.08
Nikkei 22520 473,32–0,3607:52
S&P 5002 098,04–0,2803.08
Золото1 084,4–0,1107:52
Нефть Brent49,69+0,3407:52
reclamonetizator.ru

У Вас есть сайт, но вы не довольны доходами?

Заставьте Ваш интернет проект работать на все 100%! Все доступные инструменты монетизации.

reclamonetizator.ru

Товарный трафик для товаров и услуг

Качественный, недорогой трафик для продажи товаров и услуг широкой аудитории.

reclamonetizator.ru

Где взять аудиторию для ваших новостей?

Массовая аудитория для любых Интернет СМИ и коммерческих новостей. От 2000 переходов в сутки.