Вход в систему

Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Роснефть" + "Сургут": Структура сделки.

27 февраля 2009 года

На мой взгляд, структуру сделки по вероятному слиянию Роснефть/Сургут спрогнозировать точно невозможно. Вероятные варианты неоднократно рассматривались в обзорах различных инвест. компаний. На мой взгляд, при сделке, прежде всего, будут учитываться интересы Роснефти, как государственной компании, основного бенефициара сделки. Далее я рассмотрю один из возможных и наиболее вероятных, с моей точки зрения, для Роснефти вариантов сделки.

По оценкам рынка количество казначейских голосующих акций Сургута достигло 90%. Соответственно, скупив 5% обычки + 1 акция с рынка, Роснефть будет контролировать голосующий free float компании. Данная сумма вполне по силам Роснефти даже с учетом суммы долгов компании и кризисной ситуации в экономике. Будет особым шиком, если Сургут разместит свои средства в одном из гос. банков на депозите, а банк в свою очередь выдаст сумму необходимую для сделки Роснефти. Следующим шагом станет погашение казначейских бумаг Сургута, в результате чего 5% обычки + 1 акция превратится в контрольный пакет. За очень скромные деньги Роснефть получит денежную позицию, которую рынок оценивает более чем в 20 млрд. долл. и крупную нефтяную компанию.

В случае реализации сценария данной сделки Роснефть ждет взрывной рост капитализации. Однако, судьба миноритариев Сургута, которые конечно также выиграют от ликвидации кольца, в случае объединения с Роснефтью не ясна и подвержена существенным рискам. Можно провести аналогию с миноритариями Сибнефти после слияния Юкоса и Сибнефти. Остается также открытым вопрос, как Роснефть будет выводить кэш. При этом после погашения казначейских бумаг доля преффов Сургута превысит установленные законом 25%, однако, думаю, вопрос с миноритариями будет решен. Государство в отличие от известных олигархов 90-х (Юкос, Сибнефть) миноритариев при консолидации активов не кидает.

Конечно, сценарий выглядит достаточно невероятно. Однако, стоит вспомнить, что по факту корпоративной войны Кремль-Роснефть-Юкос опальная нефтяная компания продала контрольный стейк Юганска Роснефти и в итоге ей еще осталась должна денег. Роснефть - мечты сбываются ?!

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.

Мои портфели

Индикаторы

Индексы

MICEXINDEXCF1 656,59–1,7917.04
RTSI998,96–5,9017.04

Акции

GAZP149,30–2,0317.04
GMKN9 460–0,2117.04
LKOH2 576–0,1617.04
ROSN256,0–1,2517.04
SBER72,500–5,2317.04
VTBR0,0581–1,4617.04

Курсы валют

ЦБ РФ
EUR54,52+1,6118.04
USD50,53+0,8518.04
FOREX
EUR/USD1,08+0,0303:18
GBP/USD1,50+0,0703:18
USD/JPY118,84–0,0503:18
ММВБ
EURUSD_TOM1,080,0017.04
EUR_TODTOM0,07+0,0417.04
USD_TODTOM0,06+0,0417.04

Мировые рынки

Dow17 826,3–1,5417.04
FTSE6 994,63–0,9317.04
Nikkei 22519 600,03–0,2703:28
S&P 5002 081,18–1,1317.04
Золото1 205,97+0,1603:28
Нефть Brent64,16+1,1203:28
reclamonetizator.ru

Заставь свой сайт работать!

Все доступные инструменты монетизации

reclamonetizator.ru

Как оценить доход от рекламы на сайте?

Оценка стоимости дохода от размещения рекламы на сайте.

reclamonetizator.ru

Ваши новости никто не читает?

Массовая аудиторя для ваших новостей и ваших интернет проектов.


Get Adobe Flash player