Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Роснефть" + "Сургут": Структура сделки.

27 февраля 2009 года

На мой взгляд, структуру сделки по вероятному слиянию Роснефть/Сургут спрогнозировать точно невозможно. Вероятные варианты неоднократно рассматривались в обзорах различных инвест. компаний. На мой взгляд, при сделке, прежде всего, будут учитываться интересы Роснефти, как государственной компании, основного бенефициара сделки. Далее я рассмотрю один из возможных и наиболее вероятных, с моей точки зрения, для Роснефти вариантов сделки.

По оценкам рынка количество казначейских голосующих акций Сургута достигло 90%. Соответственно, скупив 5% обычки + 1 акция с рынка, Роснефть будет контролировать голосующий free float компании. Данная сумма вполне по силам Роснефти даже с учетом суммы долгов компании и кризисной ситуации в экономике. Будет особым шиком, если Сургут разместит свои средства в одном из гос. банков на депозите, а банк в свою очередь выдаст сумму необходимую для сделки Роснефти. Следующим шагом станет погашение казначейских бумаг Сургута, в результате чего 5% обычки + 1 акция превратится в контрольный пакет. За очень скромные деньги Роснефть получит денежную позицию, которую рынок оценивает более чем в 20 млрд. долл. и крупную нефтяную компанию.

В случае реализации сценария данной сделки Роснефть ждет взрывной рост капитализации. Однако, судьба миноритариев Сургута, которые конечно также выиграют от ликвидации кольца, в случае объединения с Роснефтью не ясна и подвержена существенным рискам. Можно провести аналогию с миноритариями Сибнефти после слияния Юкоса и Сибнефти. Остается также открытым вопрос, как Роснефть будет выводить кэш. При этом после погашения казначейских бумаг доля преффов Сургута превысит установленные законом 25%, однако, думаю, вопрос с миноритариями будет решен. Государство в отличие от известных олигархов 90-х (Юкос, Сибнефть) миноритариев при консолидации активов не кидает.

Конечно, сценарий выглядит достаточно невероятно. Однако, стоит вспомнить, что по факту корпоративной войны Кремль-Роснефть-Юкос опальная нефтяная компания продала контрольный стейк Юганска Роснефти и в итоге ей еще осталась должна денег. Роснефть - мечты сбываются ?!

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.

Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF1 719,16+1,4128.08
RTSI829,95+3,1228.08
Акции
GAZP146,60+1,3828.08
GMKN10 430+0,5728.08
LKOH2 520+3,9628.08
ROSN246,4+0,3528.08
SBER74,820+1,3828.08
VTBR0,0697–0,2928.08
Курсы валют
EUR75,05–1,2929.08
USD66,48–0,9729.08
EUR/USD1,12–0,5929.08
GBP/USD1,54–0,0529.08
USD/JPY121,70+0,4729.08
EURUSD_TOM1,12–0,0128.08
EUR_TODTOM0,07+0,0528.08
USD_TODTOM0,06+0,0428.08
Мировые рынки
Dow16 643,01–0,0728.08
FTSE6 247,94+0,9028.08
Nikkei 22519 136,32+3,0328.08
S&P 5001 988,87+0,0628.08
Золото1 133,07+0,6929.08
Нефть Brent49,82+4,7529.08
reclamonetizator.ru

У Вас есть сайт, но вы не довольны доходами?

Заставьте Ваш интернет проект работать на все 100%! Все доступные инструменты монетизации.

reclamonetizator.ru

Товарный трафик для товаров и услуг

Качественный, недорогой трафик для продажи товаров и услуг широкой аудитории.

reclamonetizator.ru

Где взять аудиторию для ваших новостей?

Массовая аудитория для любых Интернет СМИ и коммерческих новостей. От 2000 переходов в сутки.