Аналитика в СМИ: Наука выгоднее спекуляции

20 октября 2008 года

Как стало известно «КС», в октябре-ноябре будут подписаны первые договоры по финансированию инновационных проектов из фонда «СМ.Холдинг - СО РАН». В течение трех лет красноярская компания «СМ.Холдинг» планирует вложить в такие разработки около 500 млн рублей. Компания также готовится привлечь сторонних инвесторов, и с несколькими ключевыми претендентами на эту роль уже есть предварительные договоренности. В ближайшее время средства еще в несколько проектов намерен инвестировать и венчурный фонд, находящийся под управлением УК «Мономах». Эксперты отмечают, что сейчас рынок ищет новые варианты вложения, и не исключают, что это могут быть венчуры.

«СМ.Холдинг» является центральной компанией SM.group. SM.group - инвестиционная группа, реализующая проекты в различных сферах бизнеса. Историю своего становления группа компаний SM.group отсчитывает с 2000 года, когда на базе активов машиностроительных предприятий была учреждена компания ОАО «Сибмашхолдинг».

По словам заместителя директора Института ядерной физики им. Г. И. Будкера СО РАН, председателя Экспертного совета проекта «СМ.Холдинг - СО РАН» академика Геннадия Кулипанова, инициатива «СМ.Холдинга» по созданию инновационного фонда «СМ.Холдинг - СО РАН» была рассмотрена и поддержана на заседании президиума СО РАН еще в декабре 2007 года, после продолжительного (около пяти месяцев) и многостороннего обсуждения основных принципов его работы. Как отмечает директор по проектам ООО «Эдисон-Инновации» Варлам Кешелава, фонд формирует «СМ.Холдинг», так как СО РАН по своему статусу не может принимать в этом участие. Специально для ведения проекта «СМ.Холдинг» в декабре 2007 года создал компанию «Эдисон-Инновации», через которую в течение трех лет намерен инвестировать ок оло 500 млн рублей.

В 2008 году представители фонда провели цикл встреч с разработчиками различных инновационных технологий в институтах Академгородка. «Все предложения от отдельных инициаторов либо от институтов рассматриваются Экспертным советом фонда, в состав которого входят эксперты из «СМ.Холдинга», а также представители практически почти всех крупных институтов из всех научных центров Сибирского отделения. На сегодняшний день было представлено несколько сотен предложений. Несколько десятков из них были рекомендованы к дальнейшему рассмотрению. В ближайшее время (октябрь-ноябрь) будут подписаны первые договоры на выполнение конкретных работ по отобранным разработкам, - поясняет Геннадий Кулипанов. - Президиум СО РАН поддержал инициативу «СМ.Холдинга« в основном потому, что институты через фонд получают реальную возможность использования финансирования на создание (в соответствии с существ ующим законодательством) малых предприятий для практической реализации большого количества инновационных предложений, имеющихся в институтах». «Нас не гипнотизирует слово «нанотехнология«, и у нас нет соответствующих предпочтений по финансированию. В настоящее время основное внимание мы уделяем проектам по следующим направлениям: новые материалы, биотехнология, медицина, хай-тек, связь, энергетика/энергосбережение, защита окружающей среды», - добавляет Варлам Кешелава.

«С нашей точки зрения сегодня наблюдается существенный разрыв между теми возможностями, которые есть у ученых-разработчиков, и требованиями, которые предъявляются к проектам существующим венчурным бизнесом. Описанные сложности являются типичными для любой инновации в любой стране, и основная масса инициатив гибнет именно здесь - этот участок траектории развития принято называть «долиной смерти» (death valley), - продолжает господин Кешелава. - Целью проекта «Инновационные фонды СМ.Холдинг - СО РАН» является обеспечение финансирования и успешной реализации стартового этапа научных разработок. В рамках проекта создается «конвейер» для продвижения научных разработок, находящихся на ранних этапах развития, с обеспечением как для авторов, так и для научных коллективов институтов максимально благоприятных финансовых условий. Это и будет мо ст через «долину смерти».

Как пояснили «КС» в ООО «Эдисон-Инновации», вкладывая деньги в раскрутку инновации, фонд получает около 20% акций новой компании, 10% передается в собственность институту, из которого «вышел» разработчик, до 50% может составить опцион для привлечения промежуточного стратегического инвестора и около 20% приходится на долю авторов. ООО «Эдисон-Инновации» намерено формировать отраслевые пулы из 5-10 таких разработок, в которые и привлекать партнеров - с несколькими ключевыми претендентами на эту роль уже есть предварительные договоренности.

На вопрос о предполагаемой доходности вложений Варлам Кешелава отвечать пока отказался, отметив, что венчурная и довенчурная деятельность имеет большие риски, но и характеризуется доходностью, которая значительно превосходит среднерыночную. Собеседник «КС» также отметил, что среди проектов, как обычно, могут быть и провальные, но успешные должны давать доходность в размере сотен процентов, что и позволит достичь высокой доходности всей деятельности.

«Фонды, аналогичные тому, который создает «СМ.Холдинг«, актуальны и целесообразны, но, как правило, они не занимаются управлением проектами, а являются только портфельными инвесторами. Между тем успех - всегда слагаемая трех составляющих: качество самой идеи, деньги и грамотный менеджмент проекта. Если все эти вопросы решены, то фонд получит хороший результат. В противном случае либо идея будет некорректная, либо денег не хватит, либо невысокое качество управления приведет к тому, что идею будет невозможно реализовать на практике или она будет реализована на очень примитивном уровне», - рассуждает заместитель председателя правления директоров ОАО «УРСА Банк» - одного из главных инвесторов «Сибирского центра фармакологии и биотехнологии» (СЦФБ, венчурный проект) - Андрей Бекарев.
Как отмечает руководитель проектного управления УК «Мономах» Даниил Жеребцов, в Сибири на данный момент существуют только два инновационных фонда в рамках программы частно-государственного партнерства - в Красноярском крае и Томской области.

Аналитик ГК «АЛОР» Наталья Лесина вспоминает, что в 2006 году была проведена серия конкурсов по выбору управляющих компаний для создания пяти фондов венчурных инвестиций в России. «Инвесторы, желающие вложиться в такой фонд, должны быть готовы рисковать, поскольку доходность таких фондов непредсказуема: из многих проектов может «выстрелить« всего один, зато как! Успешный проект способен принести такую прибыль, чтобы, во-первых, она покрыла все затраты в виде вложений не только в успешный проект, но и во все оставшиеся, а во-вторых, чтобы она еще осталась, то есть чтобы фонд сработал не в ноль. Средняя доходность по всем проектам фонда обычно составляет 35-40% годовых», - говорит эксперт.

«Практика работы венчурных фондов в России на сегодняшний день показывает, что процесс инвестирования в проекты идет существенно медленнее, чем рассчитывали на это инвесторы и государство, - констатирует Даниил Жеребцов. - Однако это скорее издержки «начала пути« - венчурный рынок в России по сути находится на стадии зарождения, и развитой венчурной инфраструктуры попросту нет».

А Андрей Бекарев отмечает, что в нынешней ситуации все может измениться. «Сегодня многие забирают деньги с рынка, и они должны куда-то уходить, так как без движения лежать не могут - это прямые убытки. Думаю, что сейчас рынок ищет новые варианты вложения, и я не исключаю, что это могут быть венчуры. Несмотря на риски, присущие данным проектам, наука - более доходный, а сейчас, возможно, и более надежный инструмент инвестирования, чем традиционные спекулятивные способы вложения», - рассуждает эксперт.

Континент Сибирь