Прогноз развития ситуации на фондовом рынке

2 марта 2009 года

На этой неделе ситуация на мировых фондовых рынках будет определяться макроэкономической статистикой, в особенности из США, которая будет обнародована на этой неделе.

Самым важным макроэкономическим отчетом будет отчет по рынку труда за февраль, который выйдет в пятницу. Наши ожидания здесь самые пессимистичные: 640 тысяч потерянных рабочих мест, что является очень высоким показателем, особенно учитывая, что в январе он составлял 590 тысяч. Таким образом, ситуация на рынке труда остается очень непростой и отчет, который выйдет в пятницу, скорее всего, это подтвердит. Ожидая данный ключевой отчет, показывающий масштаб проблем в американской экономике, многие участники рынка будут вести себя достаточно осторожно на этой неделе. Кроме потери рабочих мест мы ожидаем увидеть рост уровня безработицы, достигший 7,9% против 7,6% в прошлом месяце.

В четверг мы получим важную информацию по росту внутреннего валового продукта (ВВП) в Еврозоне за IV квартал 2008 года. Здесь ожидается снижение на 1,5% по сравнению с прошлым кварталом. Эта информация подтвердит масштаб проблем, существующих в Еврозоне, где ситуация по всем параметрам ненамного лучше, чем в США.

Еще одним ключевым событием, которое ожидают все участники рынка, станет заседание Европейского Центрального Банка, которое намечено на четверг. Мы ожидаем, что Европейский Банк понизит учетную процентную ставку предположительно с уровня 2 до уровня 1,75. Возможно, будет снижение на 0,5% процента, но, скорее всего, это будет 25 базисных пунктов.

В связи с этим ситуация на рынке будет волатильной. Большинство участников рынка будут сдержаны в отношении достижения крупных позиций в преддверии важных отчетностей в четверг и особенно в пятницу. Вследствие этого мы не ожидаем активного движения на рынке на этой неделе. Это касается и российского рынка.

На рынке Forex мы ожидаем увидеть дальнейшее незначительное укрепление доллара к основным международным валютам, и в частности к евро. Незначительное ослабление евро будет связано c ожиданиями снижения учетной процентной ставки на заседании ЕЦБ в четверг. Мы ожидаем, что рубль будет стабилен на предстоящей неделе. Это будет связано с несколькими факторами: начинается период налоговых платежей, период выплаты НДС, что приведет к росту спроса на рублевую ликвидность. Долларовая ликвидность в банковском секторе остается значительной - в районе $ 70 - 80 млрд. Кроме того, большую роль будет продолжать играть и психологический фактор: рубль был стабилен по отношению к бивалютной корзине на протяжении последних 5 недель, и этот факт все больше и больше ослабляет спекулятивное давление на рубль.

Стабильный рубль будет способствовать медленному возврату иностранных инвесторов на российские фондовые площадки. Однако, повторюсь, основное внимание игроков на рынке будет приковано к ситуации в экономике США.

Обычно динамика фондовых рынков и макроэкономическая статистика расходятся: восстановление фондовых рынков начинается за 6-8 месяцев до восстановления макроэкономического роста. Отчет по рынку труда в пятницу даст приблизительный ответ на вопрос о том, как далеко находится «дно» в американской экономике. Несмотря на возросший рост значимости экономик стран БРИК, в последнее время американская экономика остается ключевой для мировой экономики. По итогам 2007 года американская экономика занимала 19% мирового ВВП и продолжает являться крупнейшей в мире. Без «просвета» в американской экономике ожидать роста мировой экономики не приходится.

Старший аналитик ИФК «МЕТРОПОЛЬ» Марк Рубинштейн.