ГМК "Норильский никель". UC Rusal может продать 25% акций

20 октября 2008 года

UC Rusal нужно $1.8 млрд. для погашения части кредита на сумму $4.5 млрд., привлеченного у западных банков для покупки 25% акций "Норильского никеля", сообщила The Financial Times. Алюминиевый холдинг вел переговоры о привлечении $1.8 млрд. для частичного рефинансирования кредита, но они зашли в тупик в сентябре из-за эскалации финансового кризиса.

14 октября UC Rusal подала заявку на привлечение кредита у Внешэкономбанка. Срок рассмотрение заявки составляет 18 дней, и это означает, что UC Rusal не успеет рефинансировать кредит до конца октября - той даты, до которой, по информации издания, западные банки согласились продлить срок погашения. При этом мы видим вероятность дальнейшего падения котировок акций "Норильского никеля" из-за снижения цены на никель, низкого качества управления денежными средствами и возможного закрытия ряда операций в Африке, что усиливает негативное отношение инвесторов к этим бумагам. Это означает, что планка margin call по принадлежащему UC Rusal пакету в размере 25% акций "Норильского никеля" может повыситься. Мы считаем эти новости негативными для "Норильского никеля", поскольку вероятность потери UC Rusal своего пакета может привести к очередной распродаже акций компании.

В настоящее время мы рекомендуем "Покупать" акции "Норильского никеля", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев - $304. Мы планируем в скором времени пересмотреть нашу модель оценки стоимости компании и скорректировать прогнозируемую цену.

Марат Габитов