Рост чистой прибыли Газпрома по РСБУ

1 ноября 2008 года

Чистая прибыль Газпрома по РСБУ в январе-сентябре 2008 года увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 2,2 раза и составила 432,892 млрд. руб. Данная новость является положительной для акций газового холдинга и окажет поддержку капитализации компании на сегодняшних торгах.

Недавно Газпром опубликовал сильные финансовые результаты за первый квартал текущего года по МСФО. И именно на консолидированную отчетность, прежде всего, ориентируется рынок. По нашей оценке чистая консолидированная прибыль группы Газпром в текущем году должна составить 35 млрд. долл.

В текущем полугодии Газпром должен получить рекордную выручу от экспортных поставок. Европейские цены на газ следуют за мировыми ценами на нефть с лагом в 6 месяцев. Антикризисная политика газового холдинга предполагает увеличение коэффициента дивидендных выплат и уменьшение размера долговых обязательств. Следует также отметить, что размер инвестиционных расходов компании легко может корректироваться в зависимости от цен на энергоносители.

Сейчас котировки российских акций определяются, прежде всего, настроением рынка. Паника сменилась эйфорией. Однако, мы считаем нужным публиковать фундаментальную оценку компании на основе денежных потоков. Соответственно справедливая цена акций Газпрома составляет 23 долл. Именно на данный уровень должны ориентироваться долгосрочные инвесторы. Газпром остается также нашей основной инвестиционной идеей до конца года, с целевым уровнем 8 долл. за акцию.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.