Ожидание дальнейших ориентиров

31 октября 2008 года

Отыграли очередную порцию притока денег на рынки. За два дня по РТС прибавили 31%.

С учетом текущей динамики в Азии, факт фронтального торможения экономики выходит на первый план.

Значимый индикатор экономической ситуации- данные Америки по ВВП. Снижение ВВП - самое значительное за поселение семь лет.

Принятые накануне монетарные меры смягчают, но не снимают текущие проблемы.

Ставка в США снижена до 1%.

ФедРезерв пошел на прямую поддержку экономик развивающихся стран. Кредиты в размере $30 млрд. получат центральные банкам Бразилии, Мексики, Южной Кореи и Сингапура. Напомним, в конце сентября на подобные меры ФРС пошла в отношении Австралии, Норвегии, Швеции и Дании.

Увеличение денежного предложения чревато тяжелыми инфляционными последствиями.

Финансовые вливания дают импульс экономическому росту. Однако величины понесенных потерь и потенциальных прибылей едва ли могут быть сопоставимы.

Из внутренних событий значимы:

ФСФР предлагает поправки в законодательство. Компании, которые не в состоянии расплатиться по облигациям, могут вернуть кредиторам долги акциями.

Оценка выдвигаемых поправок неоднозначна.

В текущем году объем дефолтов по облигациям превзошел 4 млрд. руб. Такую же величину составляют потенциальные потери. С одной стороны, вкладчики смогут получить некоторую компенсацию. С другой - распространение подобной практики лишь усилит риски и сократит число вложений в облигации.

Представители Внешэкономбанка заявили о намерениях направлять на поддержку финансового рынка 5 млрд. рублей в день. Поступление госденег ожидалось еще на позапрошлой неделе. Заявление - косвенное свидетельство того, что финансовая поддержка на рынок так и не поступала. Получили подтверждение, что словесные намерения власти - весьма условный аргумент для принятия решений.

ФАС выдвинула претензии к «ЛУКОЙЛу» и «Роснефти». Кардинального влияния на движение котировок вряд ли стоит ожидать. Однако имеем дополнительный фактор давления в случае общей отрицательной динамики.

Ситуация нестабильна. На данный момент давать среднесрочные ориентиры преждевременно. Завершение текущей недели будет способно дать более четкие сигналы на ближайшую перспективу. Ожидаем большой блок макростатистики по США: данные по личным доходам и расходам, индекс деловой активности (Chicago PMI).

Аргументов для портфельных покупок нет. Весомые основания для завершения медвежьего тренда пока не обозначились.

Татьяна Ровинская, аналитический отдел ИГ Амити.