Медвежья сила

10 ноября 2008 года

Самое большое желание большинства участников рынка на данный момент - узнать, в чем же заключается 'медвежья' сила и когда она прекратится. Начиная со второй половины мая 'хватка' играющих на понижение не ослабевает. Может, сейчас верный момент для разворота тренда? Диапазон в 600-1000 пунктов по индексу РТС дает слабую надежду на это, поскольку чтобы уйти ниже 600 пунктов по РТСу, нужен пробой прошлых минимумов, но при полном отсутствии маржинальных позиций на рынке, такой сценарий уже представляется маловероятным. На фоне всеобщей перепроданности рынка говорить о сломе тренда пока рано и долгой стагнации не избежать, но хотя бы не снижаться: На американском рынке торги в пятницу впервые за три дня закрылись ростом всех основных индексов и большинства котировок на фоне ожиданий инвесторов действий со стороны ФРС по снижению учетной ставки для стимулирования притока средств в экономику, поскольку макроэкономические новости свидетельствует о спаде уровня промышленного производства и других показателей. Министерство труда США в пятницу обнародовало сообщение, согласно которому уровень безработицы в США в октябре 2008 года по сравнению с показателем предыдущего месяца вырос на 0,4 процентных пункта и составил 6,5%, что явилось самым высоким уровнем безработицы с 1994 года. Также в пятницу министерство торговли США сообщило, что объем товарных запасов на складах оптовой торговли в США в сентябре 2008 года по сравнению с августом с учетом сезонных колебаний снизился на 0,1% при прогнозировании роста этого показателя на 0,3%.

Многие инвесторы решили, что для поддержки экономики со стороны государства будут приняты соответствующие меры, и стали активно покупать, в результате подросли бумаги компаний, прибыльность которых существенно зависит от экономической ситуации в США. Сильно выросли котировки крупнейших в мире ритейлеров Wal-Mart Stores (+1,7%) и Home Depot (+0,6%). Позитивно двигались и котировки в секторе высокотехнологичных компаний, поскольку второй по величине в мире производитель графических микросхем Nvidia обнародовал финансовый отчет, который оказался крайне позитивным. Вчера выросли на 2% бумаги корпорации Ford Motor после выхода финансового отчета за 9 месяцев 2008 года, согласно которому чистые убытки составили $8,7 млрд. по сравнению с прибылью в размере $88 млн. за аналогичный период годом ранее. Выручка компании за 9 месяцев 2008 года снизилась на 9% и составила $117,1 млрд. по сравнению с $128,3 млрд. за 9 месяцев 2007 года. Бумаги подросли на фоне еще худших прогнозов финансовых показателей компании.

На нефтяных рынках цены на нефть в пятницу росли на фоне снижения курса доллара. Рост был вполне ожидаем после снижения до минимального уровня за последние 20 месяцев из-за опасений мировой рецессии. Говорить о переломе тренда пока рано, поскольку в глобальном смысле наблюдается снижение мирового спроса продолжает давить на стоимость нефти. В четверг впервые с марта 2007 года нефть ушла ниже уровня в $60 за баррель на фоне прогнозов роста мировой экономики в 2009 году. Сейчас МВФ прогнозирует, что общемировой рост ВВП составит в 2009 году примерно 2,2%, тогда как в октябре фонд прогнозировал его на уровне 3%.

Вероятнее всего следующая неделя станет первой без резких колебаний и остановок торгов, поскольку весь негатив уже был заложен в котировки, а все основные политические экономические события свершились, разве что 15 ноября соберется саммит 'двадцатки' - ведущих государств мира по вопросам будущего мировой экономической системы. Сегодня на российском рынке после позитивного открытия в течение дня мы ожидаем умеренный рост на фоне закрытий азиатских рынков в положительной области и роста фьючерсов на американские индексы. Чуть хуже будут выглядеть нефтяные и металлургические бумаги на фоне снижения нефти и металлов, которые уже добрались до своих локальных минимумов. Среди важных событий ждем сегодня выход отчетности НОВАТЭКа.