Девальвация – это позитив для экспортеров: GAZP,ROSN,SNGS, LKOH

11 ноября 2008 года

Отрицательные новости из США и падение цен на нефть обеспечили сегодня падение нашим бумагам. Часть участников рынка также начинает опасаться девальвации рубля, российская валюта уже подешевела к бивалютной корзине. Курс российской валюты к бивалютной корзине снизился с 30,40 руб. до 30,70 руб. Последний раз российские монетарные власти допускали изменение рубля к корзине 2,5 месяца назад.

Снижение российских международных резервов, которое мы наблюдаем последнее время, частично объясняется укреплением доллара на мировом валютном рынке. Однако, ни один ЦБ в мире не будет играть против рынка в средне и долгосрочной перспективе. Отток капитала из России, который начался еще во время кавказской войны, очень значителен. При этом вряд ли девальвация будет резкой и существенной.

Пока инвесторы оценивают девальвацию как негатив, забывая, что ослабление рубля это позитив для ведущих экспортеров - Газпрома, Роснефти, Сургута и. т. д. Для Сургута особенно, известно, что он хранит свой кэш в долларовой кубышке, которая по-прежнему, на наш взгляд, в итоге достанется Роснефти. Зачем брать деньги у китайцев, если они есть у соседей в Сургуте.

Тема суверенных дефолтов становится все более актуальной и может стать новой составляющей негативного информационного фона. Конечно, России данный сценарий не грозит. А Украине очень подфартило с кредитом МВФ и со снижением цен на энергоносители. Но реакция международных рынков будет очень негативной. Одной из стран, которая может объявить суверенный дефолт, является ядерный Пакистан с соответствующими политическими рисками.

Развитие ситуации в США видимо потребует неотложных мер уже до конца года. Соответственно можно ожидать новых финансовых вливаний, восстановления рынков и цен на нефть. Пока мы не считаем нужным менять таргет на конец года по индексу РТС в 1200-1400 пунктов. В заключение мы считаем нужным напомнить, что индекс РТС является долларовым.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.