Комментарий аналитиков: "Интеррос" предложил "РусАлу" поддержать выделение ОГК-3 в обмен на выкуп его доли в новой компании

22 октября 2008 года

Холдинг «Интеррос» Владимира Потанина предложил Российскому алюминию поддержать выделение ОГК-3, подконтрольного ГМК «Норильский никель», в обмен на обещание выкупить его долю в новой компании с премией к рынку. Интеррос владеет около 30% акций ГМК и фактически контролирует компанию через совет директоров, который возглавляет Потанин и менеджмент. РусАлу принадлежит 25%+1 акция Норникеля, что позволяет ему блокировать решение о выделении энергоактивов. Как сообщили Интерфаксу в Интерросе, глава совета директоров холдинга Андрей Клишас направил РусАлу оферту о выкупе доли алюминиевого гиганта в компании, которая может быть создана в результате выделения ОГК-3, в течение месяца после завершения этого процесса с премией 15% к рыночным котировкам понедельника, 20 октября. Срок действия оферты истекает вечером 27 октября.

По информации газеты «Ведомости» в РусАле готовы рассмотреть возможность поддержать выделение ОГК-3, если компания будет иметь право в течение трех месяцев после завершения выделения как продать ее долю, так и выкупить долю Интерроса в ОГК-3 по той же цене за акцию. Также, еще одним условием возможного выделения, по словам представителя РусАла является детальное изучение, не нарушает ли сделка прав других акционеров Норникеля и соответствует ли она их интересам. На совете директоров ГМК 10 сентября вопрос о выделении энергоактивов никелевой компании был снят с повестки заседания в связи с несогласием РусАла с предложенным вариантом выделения. В РусАле объясняли несогласие тем, что в результате выделения компания получила бы в ОГК-3 пакет меньше блокирующего и продать его кому-то другому не смогла бы. Дело в том, что в случае выделения ОГК-3 из структуры Норникеля, РусАл получил бы в генкомпании 15%, а Интеррос - 18%. Таким образом, теперь РусАлу получается выгодно поддержать выделение ОГК-3 с последующей продажей своей доли, тем более что Интеррос в последнее время действует в управлении генкомпании в ущерб интересов миноритариев, в том числе РусАла. Если данная сделка состоится, то Интеррос консолидирует 33% в ОГК-3, что по закону обяжет компанию Потанина выставить оферту миноритариям генкомпании по цене сделки с РусАлом, т.е. с 15% премией к текущей рыночной цене.

Олег Зотиков, аналитик "Велес Капитал"