Ни для кого не секрет, что в госпредприятиях воруют, получают откаты и тому подобное Подробнее о том, как это делают, можно почитать у Навального.
Здесь же я проанализирую, как коррупция должна повлиять на финансовую отчетность, на примере вымышленной компании.
О том, как воруют в ней, слагаются легенды, я свечку не держал, но по интернету гуляют такие цифры.
Воруют сильнее всего на закупках и строительстве: до 2003 года включительно цены закупок завышались примерно в семь раз. С 2004 по 2005 годы начали наводить порядок, и цены завышались примерно в пять раз. С 2006 год по наши дни цены закупок и строительства завышаются примерно втрое.
Предлагаю эти цифры принять такими для расчета. Как это учитывать? Дело в том, что эта компания большую часть прибыли оставляет на свое развитие, а на дивиденды выплачивает лишь часть.
Вот размеры прибыли по годам в млрд руб.
Вот размеры выплат дивидендов по годам в млрд руб.
Разница между размером прибыли и выплатой дивидендов, соответственно, оставалась в распоряжении компании и, следовательно, например, в 2003 году 6/7 нераспределенной прибыли было разворовано, так как пошло на "развитие" предприятия.
Что это значит? А то, что если взять значения капитализации компании, например, на даты публикации отчетов, то коэффициент Р/Е при расчете по отчетности МСФО будет таким:
(Р/Е берется как отношение цены компании на дату публикации отчетности к прибыли, указанной в опубликованной отчетности).
А при расчете с учетом того, что большую часть средств украдут, коэффициент Р/Е будет совсем другим:
Получается, что реальный Р/Е отличается на коэффицент заряда(воровства), то есть в три раза в 2010 году.
Едем дальше.
Как это должно быть отражено в балансе?
А вот как: нераспределенная прибыль в пассиве должна быть уменьшена на сумму украденных денежных средств. Как это учесть в активе? Воровали-то на строительстве, соответственно, на эквивалентную сумму должно быть уменьшено значение основных средств. И так нарастающим итогом.
Вот как выглядят строки баланса этой компании из официальной отчетности:
А вот так они бы выглядели, если учесть размеры украденных денежных средств:
А вот разница в коэффициентах Р/В между официальным и скорректированным случаями:
То есть за счет раздувания капитала и основных средств разница между официальным и реальным Р/В со временем растет и в 2010 году составляет уже 30%.
В целом топик бьется с изложенным недавно анализом недооценки ФР РФ относительно ФР США.
И, да, все персонажи вымышленные, сходства и совпадения с реально существующими лицами случайны.
