"Инфина" сохраняет рекомендацию "Держать" по акциям "Ростелекома" с изменением коридора справедливых цен до $6,2-8,5

19 июня 2009 года

Акция:

RTKM, Ростелеком

Аналитик:

Фондовый центр "Инфина"

Мы сохраняем рекомендацию «держать» акции Ростелекома с изменением коридора справедливых цен до $6.2/8.5 (Risk Value/Fair Value) ОАО «Ростелеком» - российский национальный оператор связи – опубликовал консолидированные результаты деятельности за 2008 г. в соответствии с МСФО. Мы оцениваем вышедшую отчетность как умеренно позитивную.

Консолидированные доходы за 2008 г. увеличились по сравнению с 2007 годом на 3.1% до 66.6 млрд. рублей. Доходы от услуг передачи данных и интеллектуальных услуг связи - инновационных сервисов, реализуемых в рамках процесса диверсификации бизнеса, выросли по итогам 2008 года в 2.8 раза до 6.7 млрд. рублей, а их доля в консолидированных доходах составила 10%. Показатель OIBDA увеличился по сравнению с 2007 г. на 28.5% до 14.3 млрд. рублей. Чистая прибыль за 2008 г. составила 12.2 млрд. рублей, увеличившись по сравнению с 2007 г. в 4.3 раза.

По итогам 2008 г. доля группы компаний «Ростелеком» на рынке услуг магистрального доступа в Интернет достигла 30%. В сегментах традиционных услуг связи «Ростелеком» продолжает сохранять устойчивые позиции и 50% долю на рынке услуг терминации и транзита трафика международных операторов.

Согласно нашей модельной оценке с учетом возросших текущих рисков инвестирования в РФ мы понижаем диапазон справедливой цены акций Ростелекома c $6.7/9.2 до $6.2/8.5 за акцию. Рекомендация - «держать».


Юлия Гапон, заместитель начльника аналитического отдела ФЦ "Инфина".