Polyus Gold уводит в минус котировки "Полюс Золота"

Акции российской золотодобывающей компании "Полюс Золото" в ходе сегодняшних торгов теряют в цене 2,118%, до 1479,97 руб., тогда как индекс ММВБ укрепляется на 0,637%, до 1262,64 пункта. Распродажа акций "Полюса" началась после выхода сообщения о слиянии компании со своей казахской "дочкой" – KazakhGold Group Limited в компанию Polyus Gold International. С момента появления информации акции "Полюса" потеряли в цене около 3%.

Эксперты рекомендуют продавать российские акции "Полюс Золота" тем игрокам, которые не смогут купить GDR объединенной Polyus Gold International. Эксперты ИК "Альфа-Директ", считают, что сейчас перед инвесторами стоит выбор – продавать акции "Полюс Золота" или конвертировать их в GDR Polyus Gold. "На сегодняшний день на ММВБ торгуется 20% акций" Полюс Золота", а после слияния компаний количество бумаг в свободном обращении сократится до 5%, – считает аналитик компании Максим Семеновых. – Сейчас игроки продают акции "Полюса", не дожидаясь понижения их ликвидности. Мы рекомендуем продавать акции золотодобытчика тем игрокам, кто по каким-либо причинам не сможет конвертировать их в GDR Polyus Gold на Лондонской фондовой бирже. Тем инвесторам, кто имеет возможность торговли на зарубежных площадках, мы советуем принять сделку и конвертировать акции "Полюс Золота" в GDR".

Продавать акции "Полюс Золота" советуют и эксперты UniCredit Securities. "Мы рекомендуем продавать обыкновенные ("российские") акции ОАО "Полюс Золото" тем инвесторам, которые не могут купить GDR, так как сделка не предусматривает выплаты им денежного вознаграждения, а крайне небольшой объем российских акций компании в свободном обращении неизбежно приведет к значительному дисконту цены обыкновенных акций "Полюс Золота" к GDR Polyus Gold International", – комментирует ситуацию аналитик UniCredit Securities Марат Габитов.

Два дня назад "Полюс Золото" объявила о создании компании Polyus Gold International на базе слияния с KazakhGold, в которой "Полюс" контролирует 50,1% акций через компанию Jenington. Советы директоров обеих компаний одобрили сделку, которая пройдет в безденежной форме. За каждую акцию "Полюс Золота" KazakhGold предложит 9,26 GDR, а одна ADR "Полюса" будет обменена на 4,885 GDR KazakhGold. Планируется, что сделка по слиянию будет окончена 17 августа текущего года. После слияния 36,8% акций объединенной компании получит группа ОНЭКСИМ Михаила Прохорова, 36,4% акций получит "Нафта Москва" Сулеймана Керимова – основных акционеров "Полюс Золота". Остальные акции будут распределены между дочерней компанией "Полюс Золота" Jenington (8,6%), миноритарными акционерами KazakhGold (3,2%) и  миноритариями "Полюса"(15,1%).

В рамках слияния с "Полюс Золотом" KazakhGold провела допэмиссию  51,191 млн обыкновенных акций и 15,471 млн GDR по цене $1,5 за каждую бумагу и привлекла $100 млн. Все обыкновенные акции KazakhGold выкупила дочерняя по отношению к "Полюсу" Jenington, которая в результате увеличила долю в KazakhGold с 50,1% до 65%. Привлеченные средства KazakhGold направит на погашение кредита в $50 млн, выданного ранее компанией Jenington.

В результате объединения будет создана холдинговая компания, объединяющая активы "Полюс Золота" и KazakhGold, зарегистрированная в Великобритании на о. Джерси. Согласно замыслу акционеров, Polyus Gold должна стать крупнейшим золотодобытчиком в СНГ с капитализацией в $11 млрд и суммарным объемом добычи драгоценного металла около 1,3 млн унций в год. "С точки зрения ресурсной базы ничего не изменится, – комментирует аналитик ИК "Метрополь" Андрей Лобазов. – В обратном слиянии с KazakhGold главная цель "Полюса" – размещение на Лондонской бирже".

"Прописка" в Великобритании поможет Polyus Gold повысить ликвидность своих акций и добиться международного признания компании. Кроме того, компания будет включена в индекс британских компаний FTSE-100. Размещение в Лондоне позволит Polyus Gold обойти и некоторые нормы российского законодательства. "Согласно российским законам, отечественные компании не могут размещать более 25% своих АДР на иностранных биржах, – говорит Андрей Лобазов, – KazakhGold зарегистрирована в Великобритании и слияние на нее базе позволит Polyus Gold беспрепятственно размещать свои депозитарные расписки и привлекать дополнительный капитал".

На текущий момент "Полюс Золото" намерена аннулировать лондонские АДР и сохранить листинг на российских торговых площадках РТС и ММВБ. Также стало известно, что объединенная Polyus Gold намерена провести листинг на российских площадках. Об этом сообщил генеральный директор "Полюс Золота" Евгений Иванов в интервью агентству Reuters. Однако эксперты считают размещение компании на российском рынке несущественным. "По сравнению с теми преимуществами, которые Polyus Gold получит, разместившись на LSE, листинг на ММВБ – более локальный и долгосрочный тренд – шаг навстречу российским игрокам, которые не имеют возможности торговать на зарубежных площадках", – считает Максим Семеновых. Алексей Лобазов считает, что этот шаг позволит Polyus Gold сохранить свои позиции в индексе ММВБ.

Создание новой компании дает позитивную окраску акциям "Полюс Золота". "В день выхода новости акции "Полюс Золота" выросли почти на 5% под закрытие торгов на новостном факторе, – говорит аналитик Газпромбанка Сергей Канин. – Сегодняшнее падение связано с тем, что инвесторы, которые не принимают сделку по слиянию компании с KazakhGold выходят из позиций. В будущем стоит ожидать коррекции вверх по акциям компании на фоне слияния компаний. Справедливая цена акций – $53".

Сохраняют рекомендацию "покупать" акции "Полюс Золота" по цене $78,1 и аналитики UniCredit Securities. "Компания в результате сделки может получить непосредственный листинг своих акций в Лондоне, войти в индекс FTSE-100, а ее акции могут стать привлекательным платежным средством в случае будущего крупного слияния или приобретения", – говорит Марат Габитов. Кроме того, аналитики UniCredit Securities считают, что все акции новой компании в свободном обращении будут торговаться на Лондонской фондовой бирже и будут более ликвидными, чем ADS "Полюс Золота".