Миноритарии "Комстар-ОТС" могут попытаться заблокировать объединение с МТС
20 июля 2010 года, 12:18
Фонд Prosperity Capital Management, владеющий 2% акционерного капитала "Комстар-ОТС", пытается организовать блокирование слияния "Комстар-ОТС" с МТС на объявленных условиях, сообщают российские СМИ. Представители фонда считают предложенные условия слияния несправедливыми для акционеров "Комстара" и недооценивающими стоимость компании. Prosperity Capital Management уже заручился поддержкой миноритариев-владельцев в общей сложности 14% акций "Комстара" (включая акции, принадлежащие самому фонду).
Комментарий эксперта
Надежда Голубева
аналитик, UniCredit Group
Мы разделяем мнение о несправедливо заниженной оценке "Комстара" для слияния с МТС (соответствующей 4,5 EV/EBITDA на 2010год), но отмечаем, что собрать необходимые для блокирования сделки 25% голосов на внеочередных собраниях акционеров "Комстар-ОТС" и МТС 3 декабря 2010 года представляется крайне непростым делом. В настоящее время МТС де-факто контролирует 62% акций "Комстара" (64% без учета казначейских акций), и после проведения добровольной оферты на покупку 9% акций "Комстар-ОТС" МТС вплотную приблизится к необходимому числу акций в 75%, которое позволит компании добиться утверждения сделки на внеочередном собрании акционеров "Комстара". Условия добровольной оферты более привлекательны, чем условия обмена акций – $7,1 за акцию/GDR "Комстара" с оплатой денежными средствами, тогда как обмен подразумевает $6,5 за акцию "Комстара" по вчерашней цене закрытия акций МТС – в связи с чем участие в добровольной оферте становится привлекательным делом для миноритариев. Риск блокирования слияния компаний подразумевает дополнительный потенциал роста стоимости "Комстара" и потенциал снижения прогнозируемой стоимости МТС примерно на 2%. Мы рекомендуем "покупать" акции "Комстар-ОТС", наша прогнозируемая на 12 месяцев цена (рассчитанная на базе DCF) составляет $9,6; мы рекомендуем "покупать" акции МТС, наша прогнозируемая на ближайшие 12 месяцев цена –$34,8.