Акции МРК – лучший способ входа в объединенный "Ростелеком"

На этой неделе инвесторы имеют последнюю возможность покупки бумаг МРК для входа в капитал объединенного "Ростелекома" – до слияния МРК с "Ростелекомом" в "национального чемпиона связи" осталось около недели. "Центртелеком", "Сибирьтелеком", "Дальсвязь", "Уралсвязьинформ", "Волгателеком", СЗТ, ЮТК и "Дагсвязьинформ" 25 марта подадут заявления о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц о прекращении своей деятельности в связи с присоединением к "Ростелекому", а 28 марта планируется прекратить торги ценными бумагами МРК.

Сегодня акции МРК показывают умеренную динамику – в то время, как индекс ММВБ укрепляется на 0,856%, до 1756,24 пункта, "префы" "Центртелекома" дорожают на 0,10%, до 27 руб., "префы" "Сибирьтелекома" укрепляются на 0,83%, до 2,259 руб., привилегированные акции "Дальсвязи" плюсуют 1,17%, до 112,30 руб., а котировки "префов" "Уралсвязьинформа" прибавляют 0,69%, до 1,190 руб.

При этом на торгах в понедельник и вторник акции МРК занимали первые места в списке лидеров рынка – инвесторы спешат "занять место" в акциях объединенного "Ростелекома", и покупка акций МРК – наиболее выгодный способ входа в бумаги новой компании, отмечают эксперты. "Большинство этих бумаг стоят на 11–13% меньше, чем должны стоить исходя из утвержденных коэффициентов конвертации и среднего значения индикативной цены акций "Ростелекома", – отметили в обзоре аналитики "Тройки Диалог".

С точки зрения коэффициентов конвертации наиболее интересны для покупки привилегированные акции "Центртелекома", "Сибирьтелекома" и ЮТК, отмечает аналитик "Инвесткафе" Георгий Воронков. "Несмотря на то, что все коэффициенты конвертации акций МРК в бумаги нового "Ростелекома" достаточно выгодны, эти три бумаги можно выделить как те, что имеют наиболее высокие коэффициенты относительно текущих котировок, и по бумагам этих компаний мы видим потенциал роста", – поясняет эксперт. Так, на одну обыкновенную акцию "Ростелекома" будут меняться 24,648 "префа" ЮТК и 59,374 "префа" "Сибирьтелекома".

"Текущая неделя – последняя, когда акции МРК будут продаваться на бирже, затем до 1 апреля сделки по ним могут совершаться лишь на внебиржевых торгах, – отмечает  Георгий Воронков. – Однако мы рекомендуем подождать до "превращения" бумаг в акции нового "Ростелекома". Единственный риск состоит в том, что цена на бумаги объединенной компании пока не определена и может быть ниже текущих 160 руб. Однако даже при цене 150 руб. за бумагу коэффициенты конвертации все равно выгодны для инвесторов".

Стоит обратить внимание на акции "Уралсвязьинформа", "Волгателекома", "Северо-Западного телекома" и "Сибирьтелекома", так как большинство из них обладают хорошо развитым сегментом мобильной связи, указывает Кирилл Тищенко, руководитель аналитического подразделения "Акмос-Трейда". "Этот сегмент будет очень интересен "Ростелекому" в случае создания четвертого федерального оператора мобильной связи", – комментирует эксперт.

Аналитик "Велес Капитала" Илья Федотов считает, что на текущий момент, когда до объединения компаний на базе "Ростелекома" осталось совсем немного времени, вопрос выбора между покупками той или иной бумаги МРК уже не стоит. "Объединение МРК в единую компанию подразумевает коэффициент конвертации бумаг МРК в акции нового "Ростелекома" в размере 10–15% для бумаг всех МРК, – поясняет аналитик. – Прибыль по бумагам всех МРК примерно одинакова, и весь вопрос состоит в уровне ликвидности этих бумаг и их наличии на рынке. Сегодня бумаги компаний имеют небольшой free-float – те инвесторы, кто хотел "играть" на идее объединенного "Ростелекома", уже купили акции МРК". При этом эксперт обращает внимание на акции "Центртелекома", которые стоит "покупать": они – одни из наиболее ликвидных среди "коллег".

"Покупать" акции МРК рекомендуют в "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз". "Мы видим потенциал роста для бумаг МРК, – комментирует аналитик компании Екатерина Колесник. –  За счет конвертации акций МРК в бумаги "Ростелекома" инвесторы могут получить высокую доходность. Сейчас акции МРК торгуются по своей справедливой цене".

По своей справедливой цене на текущий момент торгуются и акции самого "Ростелекома", считает аналитик "Инвесткафе" Георгий Воронков. "В последнее время обыкновенные бумаги компании не выходят из ценового диапазона 160–165 руб. за акцию, – комментирует эксперт. – Однако, с точки зрения входа в новый "Ростелеком", акции компании могут быть невыгодны – при объединении доли держателей акций "Ростелекома" будут размыты".

"Продавать" акции "Ростелекома" рекомендуют в "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз": "После объединения на рынке появятся новые выпуски акций "Ростелекома", и, возможно, инвесторы предпочтут зафиксировать прибыль на текущих уровнях". Илья Федотов из "Велес Капитала" считает, что обыкновенные акции "Ростелекома" стоит "держать". "Объединенная компания будет стоить дороже, чем один "Ростелеком", однако это более долгосрочная инвестиция, по сравнению с инвестициями в бумаги МРК", – комментирует аналитик.

Давление на котировки "Ростелекома" в ближайшее время могут оказать и новости о том, что компания может перенести размещение своих обыкновенных акций на Лондонской фондовой бирже из-за негативного, по мнению компании,  настроя на рынке после катастрофы в Японии и того, что "Ростелеком" еще не подготовил финансовую отчетность по МСФО. Ранее "Ростелеком" планировал разместить $500–700 млн на бирже в Лондоне. "Мы рассматриваем перенос листинга на LSE в качестве негативного фактора, так как некоторые из миноритарных акционеров могут не дождаться ноября и, в результате, начать продавать свои акции", – комментирует аналитик "ТКБ Капитала" Кирилл Бахтин. В инвесткомпании установили справедливую цену $4,1 за обыкновенную акцию "Ростелекома" и рекомендуют "продавать" акции "Ростелекома".

Таким образом, акции МРК по-прежнему остаются лучшим способом входа в капитал новой компании, которая также может оказаться выгодной инвестицией. Так, в ИК "Тройка Диалог" положительно оценивают перспективы "Нового Ростелекома" и первые действия его руководства, как то: возможность значительного сокращения расходов и повышения рентабельности благодаря упразднению взаиморасчетов с МРК и прочные позиции на рынке широкополосного доступа в интернет (рыночная доля свыше 40%), а также планы дальнейшего развития сегмента мобильной связи, при возможном содействии государства.

Кроме того, инвестиции в МРК могут в том числе и выступить защитными, так как практически не зависят от мировых событий и цен на нефть, указывает аналитик "Акмос-Трейда" Кирилл Тищенко. Например, за два первых торговых дня на этой неделе, в то время как индекс ММВБ вырос на 1,6%, обыкновенные акции "Уралсвязьинформа" подорожали на 2,3%, а акции "Волгателекома" прибавили 2,83%.