МРК "Связьинвеста" ушли с биржи

В понедельник российские биржи прекращают торги акциями, облигациями и депозитарными 
расписками восьми региональных дочерних компаний государственного телекоммуникационного холдинга
ОАО "Связьинвест" – семи межрегиональных компаний связи и главного "традиционного" оператора 
Республики Дагестан ОАО "Дагсвязьинформ". Региональные телекомы 25 марта подали в Федеральную 
налоговую службу Российской Федерации заявления о внесении записей в Единый реестр
государственной регистрации юридических лиц о прекращении своей деятельности и уведомили об
этом биржи.

Планируется, что 1 апреля 2011 года ОАО "Центральная телекоммуникационная компания", 
ОАО "Северо-Западный телеком", ОАО "Волгателеком", ОАО "Южная телекоммуникационная компания", 
ОАО "Уралсвязьинформ", ОАО "Сибирьтелеком", ОАО "Дальневосточная компания электросвязи" и 
"Дагсвязьинформ" прекратят своё существование в качестве отдельных юрлиц. Одновременно со
внесением в ЕГРЮЛ данных о прекращении деятельности компаний, их обыкновенные и
привилегированные акции будут конвертированы в обыкновенные акции ведущего оператора дальней
фиксированной связи ОАО "Ростелеком" по коэффициентам, ранее утвержденным акционерами. В 
составе единого оператора МРК будут преобразованы в семь макрорегиональных филиалов, которые
возглавят нынешние генеральные директоры компаний, ранее назначенные вице-президентами
"Ростелекома" по совместительству. Макрорегиональные центры будут руководить 73 региональными
филиалами нового "Ростелекома".

Торги акциями "Ростелекома", выпущенными для присоединения МРК и "Дагсвязьинформа", начнутся 
после регистрации Федеральной службой по финансовым рынкам РФ отчетов об итогах выпуска
ценных бумаг. Согласно правилам ФСФР, регистрация отчетов осуществляется в течение 14 дней.
Торги американскими депозитарными расписками первого уровня на новые акции станут возможными также
после регистрации отчетов. Ожидается, что торги стартуют в конце апреля – начале мая. Торги
существующими обыкновенными и привилегированными акциями крупнейшей "дочки" "Связьинвеста", 
"Ростелекома", а также соответствующими им АДР будут продолжаться на всех этапах реорганизации.

Пакет "Связьинвеста" в объединенном "Ростелекоме" составит около 43%, а с учетом акций, 
принадлежащих Внешэкономбанку и "Агентству по страхованию вкладов", доля государства достигнет
53,2%. Кроме того, объединенный "Ростелеком" будет владеть 2,69% собственных акций, 
выкупленными у несогласных с реформой миноритариев "Ростелекома" и МРК. Доля 
привилегированных акций, из-за неучастия этих бумаг в конвертации, снизится в уставном капитале объединенной компании до 7,6% с 25% в капитале нынешнего "Ростелекома". Free float "Ростелекома" 
после реорганизации составит порядка 43%. Акции объединенного "Ростелекома" могут войти в 
биржевые индексы MSCI Global Standard с 1 июня 2011 года – окончательно это решится 16 мая.

Таким образом, в течение недели прекратят свой восьмилетний жизненный путь МРК "Связьинвеста", 
присоединившись к "Ростелекому", на который, согласно стратегии развития госхолдинга, возложена 
задача стать "национальным чемпионом" в сфере связи. Прекращение торгов бумагами 
присоединяемых компаний и ликвидация этих предприятий как юрлиц являются уже сугубо
техническими действиями, нейтральными для фондового рынка.

Вместе с тем, стоит обратить внимание на возможное включение акций нового "Ростелекома" в MSCI, которое неизбежно приведет к покупкам бумаг оператора международными инвестиционным фондами, ориентирующимися на данные индексы. Это способно поддержать котировки единой компании, от которых в ближайшее время после начала торгов новыми допвыпусками мы ждем негативной динамики. Во-первых,
фундаментально новый "Ростелеком" уже вполне справедливо оценен рынком, во-вторых (в том числе 
из-за первого фактора), многие инвесторы, вошедшие в компанию через МРК, могут начать
фиксировать прибыль от данной инвестиции (за год она составила не менее 30%), что должно усилить
"медвежье" давление на котировки "Ростелекома".