Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Квартальные результаты продавили котировки ВТБ

5 июля 2012 года, 15:25

Акции ВТБ ушли в минус более чем на 2,5% после выхода отчетности за первый квартал по МСФО - компания сократила чистую прибыль за счет падения чистой процентной маржи и роста отчислений в резервы. О возможности дальнейшего снижения котировок ВТБ говорят и данные технического анализа, отмечают аналитики.

Акции Банка ВТБ на торгах в четверг в списке аутсайдеров после выхода отчетности по МСФО за первый квартал 2012 года: после обеда акции компании теряют в цене 2,62%, тогда как индекс ММВБ падает на 0.159%, до 1442.01 пункта.

"Результаты ВТБ близки к тому, что и ожидал рынок. А в случае с данным эмитентом это скорее плохо, нежели хорошо. Рынок, не дождавшись каких-то искрометных данных, отреагировал на отчетность снижением котировок ВТБ", - комментируют в ИК "Энергокапитал".

Согласно опубликованным данным, чистая прибыль ВТБ по итогам первого квартала 2012 года по МСФО снизилась на 10,7% и составила 23,3 млрд руб. по сравнению с 26,1 млрд руб. в первом квартале 2011 года.

"Снижение чистой прибыли банка связано со стагнацией кредитного портфеля, сокращением чистой процентной маржи, увеличением отчислений в резервы и наращиванием административных расходов, связанных с консолидацией Банка Москвы и Транскредитбанка", - пояснил динамику показателя руководитель аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев.

Так, чистая процентная маржа ВТБ в первом квартале снизилась до 3,8% с 5,6% в четвертом квартале 2011 года и с 4,8% в первом квартале 2011 года ввиду консолидации Транскредитбанка и Банка Москвы. Расходы на создание резервов под обесценение долговых финансовых активов в первом квартале этого года выросли более чем в два с половиной раза, до 20,4 млрд руб. в первом квартале 2012 года по сравнению с 7,7 млрд руб. за аналогичный период 2011 года. Расходы на персонал и административные расходы выросли на 28,8%, до 42,5 млрд руб. в связи с консолидацией приобретенных бизнесов.

Объем кредитного портфеля ВТБ в первом квартале до вычета резервов вырос на 0,8% до 4,55 трлн руб. из-за колебания курсов валют. "Около 30% кредитов и авансов клиентам группы было номинировано в долларах, а доллар к российскому рублю потерял примерно 9%",- пояснил Олег Абелев. При этом объем розничного кредитного портфеля за отчетный период вырос на 4,5%, до 861,1 млрд руб.

"Прибыль могла бы снизиться и еще больше, если бы не рост доходов от операций с финансовыми инструментами в размере 4 млрд. руб., а также доходов от операций с иностранной валютой и переоценкой валютных статей в размере 18,8 млрд. руб", - добавил г-н Абелев.

Между тем операционные доходы ВТБ до создания резервов в первом квартале достигли 95,4 млрд руб., увеличившись на 30,9% по сравнению с 72,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Чистые процентные доходы до создания резервов составили 54,0 млрд рублей, что на 17,4% больше по сравнению с 46,0 млрд руб. в первом квартале 2011 года. Чистые комиссионные доходы достигли 10,3 млрд руб. по итогам первого квартала 2012 года, увеличившись на 28,8% по сравнению с 8,0 млрд руб. в первом квартале 2011 года.

"На мой взгляд, в целом показатели ВТБ довольно хорошие, несмотря на сокращение по отдельным статьям, и отражают реализацию намеченных планов руководства Группы по развитию бизнеса ВТБ. Тем не менее, эффект снижения чистой прибыли отрицательно повлияет на движение котировок акций банка, но лишь в краткосрочном периоде. Целевая цена по акциям ВТБ составляет 0,08285 руб., потенциал роста в долгосрочной перспективе — 37,4%", - комментирует аналитик "Инвесткафе" Екатерина Кондрашова.

В ИК "Энергокапитал" также считают, что акции ВТБ может ждать дальнейшее снижение. "В пользу падения свидетельствует техническая картина: на графике образована сильная медвежья дивергенция по MACD. Остается потенциал для сокращения перекупленности. В пользу коррекции свидетельствуют и скользящие средние, - отмечают в "Энергокапитале". - Тем не менее, фундаментально акция привлекательна в долгосрочной перспективе за счет низкой оценки по мультипликаторам. В пользу опережающих долгосрочных темпов роста свидетельствует и расхождение спрэда с графиком Сбербанка. Мы рекомендуем спекулятивно продавать акции ВТБ после публикации итогов заседания ЕЦБ в том случае, если на рынок не поступит неожиданного сильного позитива".

При этом независимо от результатов отчета надо иметь в виду, что акции ВТБ - бумага, которую любят спекулянты, напоминает начальник аналитического отдела ИК "Вектор секьюритиз" Александра Лозовая. "За четыре торговых сессии до публикации отчета бумаги выросли на 10%. Индекс ММВБ, для сравнения, за аналогичный период прибавил 6,9%. Поэтому сегодняшнее 2%-ное падение акций можно рассматривать как фиксацию прибыли "на факте" после 10%-го роста. Ну а с другой стороны, результаты отчета не дают повода для оптимизма. Несмотря на увеличение достаточности капитала с 9,0% до 9,6%, этот показатель до сих пор остается ниже желательного по стандартам Базеля 10%. Это обозначает, что возможности для наращивания кредитного портфеля у ВТБ ограничены (в 1-м квартале объем портфеля даже снизился на 0,8% г/г), следовательно, и роста процентного дохода, основного для банка, ждать во втором квартале не приходится. Второй негативный момент - плохая динамика на российском финрынке во втором квартале, которая грозит банку с его многомиллиардным портфелем ценных бумаг убытками". В итоге, эксперт полагает, что в третьем квартале акции ВТБ вновь снизятся до 5 копеек.

Комментарий эксперта

Надежда Крупенникова

аналитик, ТКБ Капитал

Сегодня ВТБ опубликовал свои результаты по МСФО за первый квартал 2012 года. Банк опубликовал чистую прибыль в размере 23.3 млрд руб., при этом показатель ROAE составил 15% за квартал – это соответствует консенсус-прогнозу, но немного выше наших прогнозов. Однако мы оцениваем результаты как достаточно слабые на фоне разочаровывающих показателей доходов от основной деятельности, сокращения чистой процентной маржи на 180 б.п. квартал к кварталу и соотношения отчислений в резервы к среднему кредитному портфелю, превысившего ожидания. Значительные доходы от операций с валютой оказались едва ли не единственным фактором, который поддержал прибыль в первом квартале 2012 года. В ходе телефонной конференции с руководством банка, которая состоится сегодня в 17.00 по московскому времени, мы ожидаем услышать дополнительные детали касательно результатов за первый квартал 2012 года и прогнозы на второе полугодие 2012 года.







Новости и статьи

4 декабря

Сервис «Лайм-Займ»: оформление кредитов в режиме онлайн

Компания «Лайм-Займ» уже несколько лет работает на рынке микрокредитования. Сервис предлагает клиентам простые условия для оформления кредита через интернет.

25 ноября

«Google»: инвестируйте в лидера и добивайтесь успеха вместе с ним

«Google» входит в «Большую четверку», группу, сформированную крупнейшими технологическими компаниями в мире. Остальными тремя участниками группы являются «Apple», «Amazon» и «Facebook». В 2015 году «Google» была реорганизована в «Alphabet Inc.», группу компаний, в которой «Google» осталась главной дочерней компанией.

5 ноября

Получить кредит

Для получения кредита в банке, вам предстоит приготовить более обширный пакет документов. Практически во всех банках он одинаковый.

23 октября, 11:17

Неопределенность с Brexit оказывает давление на фунт

Неопределенность с Brexit оказывает давление на фунт стерлингов Курс английского фунта сегодня вновь немного снизился, отразив тем самым ситуацию неопределенности вокруг Брексит. Британский парламент пока не принял окончательного решения о том, как и в какие сроки страна должна выйти из Европейского Союза.

23 октября, 10:00

Решение Парламента Великобритании по Брекситу - Великобритания выходит из Евросоюза или нет?

Выход Великобритании из Евросоюза породил много слухов, переживаний и обсуждений.

Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

Блоги
  1. Grand Capital, 6 декабря, 19:47

    Торги в России закончились в пятницу на позитивной волне, по–прежнему следуя за динамикой на внешних торговых площадках, которые…
  2. Grand Capital, 4 декабря, 19:14

    Торги в России закончились в среду на положительной территории на общей волне восстановления осторожного оптимизма на мировых рынках,…
  3. AMarkets Finance, 3 декабря, 12:54

    Brent готов к «бычьему» ралли! Артем Деев 3.12.2019 Нефть марки Brent продолжает консолидироваться вблизи $61 за баррель. Участники…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,76+0,0307.12
USD63,72–0,1007.12
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12