Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Квартальные результаты продавили котировки ВТБ

5 июля 2012 года, 15:25

Акции ВТБ ушли в минус более чем на 2,5% после выхода отчетности за первый квартал по МСФО - компания сократила чистую прибыль за счет падения чистой процентной маржи и роста отчислений в резервы. О возможности дальнейшего снижения котировок ВТБ говорят и данные технического анализа, отмечают аналитики.

Акции Банка ВТБ на торгах в четверг в списке аутсайдеров после выхода отчетности по МСФО за первый квартал 2012 года: после обеда акции компании теряют в цене 2,62%, тогда как индекс ММВБ падает на 0.159%, до 1442.01 пункта.

"Результаты ВТБ близки к тому, что и ожидал рынок. А в случае с данным эмитентом это скорее плохо, нежели хорошо. Рынок, не дождавшись каких-то искрометных данных, отреагировал на отчетность снижением котировок ВТБ", - комментируют в ИК "Энергокапитал".

Согласно опубликованным данным, чистая прибыль ВТБ по итогам первого квартала 2012 года по МСФО снизилась на 10,7% и составила 23,3 млрд руб. по сравнению с 26,1 млрд руб. в первом квартале 2011 года.

"Снижение чистой прибыли банка связано со стагнацией кредитного портфеля, сокращением чистой процентной маржи, увеличением отчислений в резервы и наращиванием административных расходов, связанных с консолидацией Банка Москвы и Транскредитбанка", - пояснил динамику показателя руководитель аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев.

Так, чистая процентная маржа ВТБ в первом квартале снизилась до 3,8% с 5,6% в четвертом квартале 2011 года и с 4,8% в первом квартале 2011 года ввиду консолидации Транскредитбанка и Банка Москвы. Расходы на создание резервов под обесценение долговых финансовых активов в первом квартале этого года выросли более чем в два с половиной раза, до 20,4 млрд руб. в первом квартале 2012 года по сравнению с 7,7 млрд руб. за аналогичный период 2011 года. Расходы на персонал и административные расходы выросли на 28,8%, до 42,5 млрд руб. в связи с консолидацией приобретенных бизнесов.

Объем кредитного портфеля ВТБ в первом квартале до вычета резервов вырос на 0,8% до 4,55 трлн руб. из-за колебания курсов валют. "Около 30% кредитов и авансов клиентам группы было номинировано в долларах, а доллар к российскому рублю потерял примерно 9%",- пояснил Олег Абелев. При этом объем розничного кредитного портфеля за отчетный период вырос на 4,5%, до 861,1 млрд руб.

"Прибыль могла бы снизиться и еще больше, если бы не рост доходов от операций с финансовыми инструментами в размере 4 млрд. руб., а также доходов от операций с иностранной валютой и переоценкой валютных статей в размере 18,8 млрд. руб", - добавил г-н Абелев.

Между тем операционные доходы ВТБ до создания резервов в первом квартале достигли 95,4 млрд руб., увеличившись на 30,9% по сравнению с 72,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Чистые процентные доходы до создания резервов составили 54,0 млрд рублей, что на 17,4% больше по сравнению с 46,0 млрд руб. в первом квартале 2011 года. Чистые комиссионные доходы достигли 10,3 млрд руб. по итогам первого квартала 2012 года, увеличившись на 28,8% по сравнению с 8,0 млрд руб. в первом квартале 2011 года.

"На мой взгляд, в целом показатели ВТБ довольно хорошие, несмотря на сокращение по отдельным статьям, и отражают реализацию намеченных планов руководства Группы по развитию бизнеса ВТБ. Тем не менее, эффект снижения чистой прибыли отрицательно повлияет на движение котировок акций банка, но лишь в краткосрочном периоде. Целевая цена по акциям ВТБ составляет 0,08285 руб., потенциал роста в долгосрочной перспективе — 37,4%", - комментирует аналитик "Инвесткафе" Екатерина Кондрашова.

В ИК "Энергокапитал" также считают, что акции ВТБ может ждать дальнейшее снижение. "В пользу падения свидетельствует техническая картина: на графике образована сильная медвежья дивергенция по MACD. Остается потенциал для сокращения перекупленности. В пользу коррекции свидетельствуют и скользящие средние, - отмечают в "Энергокапитале". - Тем не менее, фундаментально акция привлекательна в долгосрочной перспективе за счет низкой оценки по мультипликаторам. В пользу опережающих долгосрочных темпов роста свидетельствует и расхождение спрэда с графиком Сбербанка. Мы рекомендуем спекулятивно продавать акции ВТБ после публикации итогов заседания ЕЦБ в том случае, если на рынок не поступит неожиданного сильного позитива".

При этом независимо от результатов отчета надо иметь в виду, что акции ВТБ - бумага, которую любят спекулянты, напоминает начальник аналитического отдела ИК "Вектор секьюритиз" Александра Лозовая. "За четыре торговых сессии до публикации отчета бумаги выросли на 10%. Индекс ММВБ, для сравнения, за аналогичный период прибавил 6,9%. Поэтому сегодняшнее 2%-ное падение акций можно рассматривать как фиксацию прибыли "на факте" после 10%-го роста. Ну а с другой стороны, результаты отчета не дают повода для оптимизма. Несмотря на увеличение достаточности капитала с 9,0% до 9,6%, этот показатель до сих пор остается ниже желательного по стандартам Базеля 10%. Это обозначает, что возможности для наращивания кредитного портфеля у ВТБ ограничены (в 1-м квартале объем портфеля даже снизился на 0,8% г/г), следовательно, и роста процентного дохода, основного для банка, ждать во втором квартале не приходится. Второй негативный момент - плохая динамика на российском финрынке во втором квартале, которая грозит банку с его многомиллиардным портфелем ценных бумаг убытками". В итоге, эксперт полагает, что в третьем квартале акции ВТБ вновь снизятся до 5 копеек.

Комментарий эксперта

Надежда Крупенникова

аналитик, ТКБ Капитал

Сегодня ВТБ опубликовал свои результаты по МСФО за первый квартал 2012 года. Банк опубликовал чистую прибыль в размере 23.3 млрд руб., при этом показатель ROAE составил 15% за квартал – это соответствует консенсус-прогнозу, но немного выше наших прогнозов. Однако мы оцениваем результаты как достаточно слабые на фоне разочаровывающих показателей доходов от основной деятельности, сокращения чистой процентной маржи на 180 б.п. квартал к кварталу и соотношения отчислений в резервы к среднему кредитному портфелю, превысившего ожидания. Значительные доходы от операций с валютой оказались едва ли не единственным фактором, который поддержал прибыль в первом квартале 2012 года. В ходе телефонной конференции с руководством банка, которая состоится сегодня в 17.00 по московскому времени, мы ожидаем услышать дополнительные детали касательно результатов за первый квартал 2012 года и прогнозы на второе полугодие 2012 года.







Новости и статьи

28 сентября, 10:00

Как начать инвестировать в криптовалюту при помощи Broex.io

Начинающему инвестору сложно найти удобную торговую площадку для совершения операций с криптовалютой, доступную, безопасную и конфиденциальную

17 сентября, 11:57

Депутаты предлагают увеличить почасовую оплату в двое

В Государственную Думу внесен законопроект об увеличении минимальной почасовой оплаты труда

16 сентября

Ирина Кривошеева вошла в число лучших руководителей финансового сектора

ИД «Коммерсантъ» и Ассоциация менеджеров России представили результаты 21-го рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», вошла в число лучших генеральных директоров в финансовом секторе.

15 сентября

Аналитики UCFX Group отмечают высокий оптимизм фондовых менеджеров

Аналитики финансовой компании UCFX Group выпустили среднесрочный прогноз по российскому рынку ценных бумаг

26 августа

Зачем необходимо страховать жизнь при наличии ипотечного кредита

Страхование рисков при ипотечном кредитовании перестало быть новшеством. Но зачем оно необходимо?

Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

Блоги
  1. AMarkets Your online broker, 15 сентября, 17:53

    Уважаемые трейдеры! В этом году нам исполняется 13 лет! За это время мы прошли большой путь и, конечно…
  2. Grand Capital, 29 мая, 19:00

    Рынок акций России закончил торги в пятницу со снижением, двигаясь в русле обще мировой тенденции. В целом, несмотря…
  3. Grand Capital, 28 мая, 19:05

    Рынок акций России закончил торги в четверг на положительной территории на волне сохраняющихся позитивных настроений на внешних рынках…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12