AAR хочет долю в ВР в обмен на ТНК-ВР
16 июля 2012 года, 15:42
Российские совладельцы TНK-BP готовы продать свою долю британскому акционеру BP за наличные и акции, чтобы положить конец акционерному конфликту, передает Reuters.
Такую позицию Михаил Фридман – один из четырех российских бизнесменов, владеющих половиной акций ТНК-ВР – высказал крупным акционерам ВР на встречах в Нью-Йорке и Бостоне.
Другой половиной ТНК-ВР владеет BP.
"Сообщение, сделанное Михаилом Фридманом, состоит в том, что партнерство в нынешней форме исчерпало себя, – сказал в интервью Reuters генеральный директор консорциума российских акционеров AAR Стэн Половец. – Акционерам нужно найти способ скорректировать структуру собственности и ликвидировать внутренние противоречия, разрывающие компанию".
AAR заявит о заинтересованности 19 июля, сказал Половец. Консорциум готов купить половину доли ВР в ТНК-ВР, то есть 25%, по текущей рыночной цене порядка $10 млрд. Но AAR предпочла бы обменять долю в ТНК-ВР на наличные и 10–12% ВР.
"Это было бы более разумным для всех сторон", – сказал Половец, добавив, что такой вариант освободил бы ВР от обязательств, наложенных акционерным соглашением ТНК-ВР, и позволил бы ВР стать партнером "Роснефти" или "Газпрома".
Отношения между акционерами ТНК-ВР ухудшились в прошлом году, когда ВР пыталась создать стратегический альянс с государственной нефтяной компанией РФ "Роснефть". AAR удалось заблокировать эту сделку в судах, доказав, что она нарушает акционерное соглашение ТНК-ВР.
В результате ТНК-ВР осталась без кворума в совете директоров и не смогла выплачивать дивиденды. Фридман покинул пост генерального директора компании в мае, а ВР в начале июня предложила свою долю ТНК-ВР на продажу.
Согласно акционерному соглашению, у AAR есть время до конца этой недели, чтобы заявить о заинтересованности в покупке доли ВР, которая может вести переговоры с другими сторонами, но не может заключать с ними сделки в течение 90 дней.
Половец утверждает, что реакция акционеров ВР на идею выкупа доли AAR в ТНК-ВР за наличные и акции была "намного более позитивной", чем на другую идею – о приобретении AAR 25% в ТНК-ВР, принадлежащей ВР.
"Большинство акционеров не беспокоило то, что AAR станет крупным акционером ВР", – сказал Половец, добавив, что AAR не будет требовать представительства в совете директоров.
По словам Половца, AAR не предлагает немедленного обмена акциями.
"Такая сделка могла бы произойти в течение пяти-семи лет, в ходе которых AAR продолжала бы управлять TНК-BP и помогать расширению компании с помощью отношений с "Роснефтью" и "Газпромом", – считает он.
Комментарий эксперта
Владислав Метнев
аналитик, ИК БКС
AAR направит предложение о начале переговоров с BP по ТНК-BP 19 июля, российские акционеры не ожидают дивидендов от ТНК-BP в 2012 году. AAR планирует начать переговоры с BP 19 июля. По данным Reuters, российские контролирующие акционеры ТНК-BP (консорциум Alfa Access Renova) направят предложение начать 19 июля переговоры о продаже своей доли в российско-британской компании с BP, которая ранее также объявила о плане выхода из ТНК-BP. По словам представителей консорциума AAR, компания планирует предложить продать 25%-ную долю в ТНК-BP британскому акционеру за $10 млрд.
Также СМИ сообщают со ссылкой на гендиректора AAR Стена Половца, что наиболее предпочтительным для консорциума вариантом будет продажа всей доли российских акционеров в ТНК-BP за наличные и 10–12% акций BP. При этом Reuters сообщает, что BP планировала продать свою долю в ТНК-BP, а не покупать дополнительные акции в компании. Тем не менее представители BP добавили, что если будет получено предложение от AAR о продаже доли в ТНК-BP, этот вариант будет рассмотрен. По данным Reuters, AAR провела ряд встреч с европейскими и американскими акционерами BP, которые более позитивно отреагировали на идею продажи доли AAR в ТНК-BP за наличные и акции BP, чем на вариант полного выхода BP из ТНК-BP. Также представители AAR заявили, что ТНК-BP не будет выплачивать дивиденды за первое полугодие 2012 года и вряд ли выплатит дивиденды до конца 2012 года, поскольку совет директоров на данный момент не имеет полномочий по рекомендации дивидендов.
Ситуация, когда и BP, и AAR хотят выйти из ТНК-BP, не способствует сделке. Конфликт между BP и AAR создает уникальную ситуацию для российского нефтегазового сектора. Обе стороны, которые являются равноправными владельцами компании, выразили желание выйти из ТНК-BP. Для BP продажа доли позволит завершить длительный конфликт с AAR, связанный с управлением компанией, а также снимет ограничения, наложенные на BP акционерным соглашением, по расширению операций в России. В свою очередь, для AAR выход из ТНК-BP может стать одной из немногих возможностей конвертировать свою долю в денежные средства и ликвидный актив, что, вероятно, более предпочтительно, чем приход неизвестного акционера, которым может оказаться консорциум с участием российской государственной компании. В нормальных условиях было бы логичным для BP и AAR объединить усилия и найти покупателя на 100% акций ТНК-BP, вместо попыток продать собственную долю в ТНК-BP партнеру.
Тем не менее продажа 100% акций ТНК-BP вряд ли получила бы одобрение российских властей, что указывает на то, что за намерением BP выйти из ТНК-BP может стоять российская госкомпания. Что касается комментариев представителей AAR по вопросу дивидендов, мы рассматриваем сделанные заявления как "отсутствие дивидендов в 2012 году", а не "отсутствие дивидендов за 2012 год", что указывает на отсрочку в распределении свободного денежного потока ТНК-BP за 2012 год до 2013 года, что разочаровывает, но не отменяет долгосрочную дивидендную историю компании.