Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Блог пользователя Grand Capital

  1. Рынок по-прежнему не верит в повышение ставок ФРС

    Российский рынок акций закончил торги уверенным ростом на волне такого же повышения фондовых рынков в Европе и США. Причиной такого роста позитива, особенно в Штатах, стала публикация очень позитивных данных по количеству новых рабочих мест в американской экономике в июне. Общие настроения инвесторов стимулировались также ожиданием того, что, несмотря на сильные данные с рынка труда, ФРС не будет повышать процентные ставки в этом месяце, в первую очередь на фоне неопределенности последствий Brexit в Великобритании.   
      
    В лидерах среди поднявшихся в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний финансового (-0,91%) и потребительского (+0,57%) секторов.  Индекс ММВБ закрылся с повышением на 0,63% на отметке 1894.35 пункта. Индекс РТС прибавил сильнее - 1,14% и остановился на уровне 934.35 пунктов, на фоне роста рубля против американского доллара и евровалюты.   
      
    Цены на сырую нефть в пятницу консолидировались у достигнутых накануне локальных минимумов под влиянием сильных данных по занятости в Штатах, а также, в ожидании данных по количеству работающих в США буровых нефтяных вышек от Baker Hughes. Североморская марка нефти BRENT к концу торгов в России подросла на 0,54% - до 46,65 доллара за баррель. Западно-техасская WTI прибавила 0,38%, поднявшись до 45,31 доллара за баррель. 
      
    На валютном рынке рубль стойко держался после публикации очень позитивных данных по безработице в Штатах и даже уверенно подрастал на фоне стабилизации нефтяных цен и отсутствия интереса у инвесторов к активной торговле на внутреннем валютном рынке, по причине ограниченности возможностей из-за политики ЦБ РФ. Рубль отреагировал уверенным ростом против доллара, который локально на внешнем валютном рынке резко вырос по отношению к основным валютам. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра упала в регулярную торговую сессию на 0,95%, снизившись до 63,95 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра упала сильнее - на 1,16% - до 70,57 рублей за евро.  
      
    Уверенность рынка в том, что ФРС не будет повышать ставки в июле из-за возможных негативных тенденций после Brexit настолько сильна, что инвесторы проигнорировали крайне позитивные данные по занятости из США. Только стабилизация цен на государственном долговом рынке указывает на не столь однозначное отношение игроков к экономической статистике.   
      
    События дня: 
    В понедельник внимание инвесторов будет обращено к заседанию Еврогруппы, а также к выступлению президента ФРС-Канзас-Сити Э. Джордж. 
      
    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital. 

  2. Цены на нефть снизились на данных по запасам в США

    Российский рынок акций закончил торги со снижением. Главной причиной этого было резкое падение котировок нефти после публикации данных по их запасам в США.  

    В лидерах среди упавших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний телекоммуникационного (-2,31%), металлургического (-1,97%) и энергетического (-1,03%) секторов. 

    Индекс ММВБ закрылся со снижением на 0,32% на отметке 1879.47 пункта. Индекс РТС потерял 0,23% и остановился на уровне 923.85 пунктов, на фоне небольшого роста рубля против американского доллара и его большего повышения по отношению к единой европейской валюте.  
      
    Цены на сырую нефть в четверг развернулись вниз после публикации данных по запасам нефти в США, которые снизились меньше, чем ожидалось. Североморская марка нефти BRENT к концу торгов в России упала на 2,42% - до 47,62 доллара за баррель. Западно-техасская WTI снизилась на 2,36% - до 46,31 доллара за баррель. 
      
    На валютном рынке рубль в течение дня получал поддержку на волне восстановления котировок сырой нефти, но после выхода данных по запасам нефти и нефтепродуктов в Штатах он снизился по отношению к доллару США и евро, сократив свое преимущество. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра потеряла в регулярную торговую сессию 0,09%, снизившись до 64,15 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра упала сильнее - на 0,41% - до 71,00 рублей за евро.  
      
    В пятницу все внимание рынка будет сосредоточено на публикации данных по занятости в Штатах. Если они окажутся выше прогноза, как это было с цифрами по ADP в четверг, то доллар США может получить локальный стимул к росту против рубля и других основных валют. 
      
    События дня: 
    В пятницу выйдут данные по занятости в Штатах, а также цифры по количеству работающих буровых вышек от Baker Hughes, будут озвучены данные по сальдо торгового баланса в Британии.

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital.

  3. Рубль продолжает держаться, несмотря на снижение цен на сырую нефть

    Российский рынок акций вновь закрылся падением на волне снижения мировых фондовых индексов, которое обусловлено ожиданием публикации июньского протокола ФРС, а также ростом обеспокоенности, что последствия Brexit будут более серьезными, чем это ожидалось ранее. Давление на фондовой рынок РФ также оказало продолжение снижения нефтяных котировок.  

    В лидерах среди упавших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний нефтегазового (-0,97%), финансового (-0,64%) и потребительского (-0,22%) секторов.

    Индекс ММВБ закрылся со снижением на 0,82% на отметке 1880.06 пункта. Индекс РТС потерял 0,96% и остановился на уровне 917.81 пунктов, на фоне понижения рубля против американского доллара и единой европейской валюты. 

    Цены на сырую нефть в среду оставались под давлением на волне падения спроса на рискованные активы опять же из-за опасений результата Brexit и возможного начала роста поставок сырой нефти на мировой рынок. Североморская марка нефти BRENT к концу торгов в России упала на 0,44% - до 47,75 доллара за баррель. Западно-техасская WTI снизилась меньше - на 0,24% - до 46,49 доллара за баррель.

    На валютном рынке рубль оставался в течение дня под давлением, но его снижение по-прежнему не столь большое, каким могло бы быть, если бы не поддержка спроса на российские ОФЗ, которые остаются привлекательными для инвесторов. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра выросла в регулярную торговую сессию на 0,38% - до 64,56 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра прибавила 0,41%, приподнявшись до 71,52 рублей за евро.   

    Всю среду внимание игроков было сосредоточено на ожидании публикации минуток ФРС, поэтому активность на валютном рынке была низкой.

    События дня:
    Из-за выходного дня в понедельник, публикация важных данных по занятости в частном секторе от ADP была перенесена на четверг, поэтому завтра внимание будет обращено на эти данные, которые, если окажутся лучше прогноза, краткосрочно поддержат американский доллар. Помимо этого, выйдут цифры по запасам нефти и нефтепродуктов в Штатах от Министерства энергетики страны, которые окажут влияние на котировки нефти. 

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital. 

  4. Цены на сырую нефть упали более чем на 4%

    Российский рынок акций закрылся со снижением, следуя за общей мировой тенденцией неприятия риска, а также резкого понижения котировок нефти на фоне роста опасений, что недавнее снижение объемов запасов нефти на мировом рынке было временным. 

    В лидерах среди упавших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний финансового (-0,97%), металлургического (-0,66%) и нефтегазового (-0,65%) секторов. 

    Индекс ММВБ закрылся падением на 0,73% на отметке 1893.61 пункта. Индекс РТС потерял 1,39% и остановился на уровне 925.23 пунктов, на фоне заметного снижения рубля против американского доллара и единой европейской валюты.  

    Цены на сырую нефть во вторник упали более чем на 4,0% на фоне новостей о том, что Саудовская Аравия снижает цены на нефть для США и Азии, а также на ожиданиях возобновления поставок сырой нефти из Ливии и Нигерии. Все это в совокупности заставляет инвесторов считать, что рост предложения нефти на мировом рынке начнет расти. Североморская марка нефти BRENT к концу торгов в России обвалилась на 4,35% - до 47,92 доллара за баррель. Западно-техасская WTI рухнула на 4,55% - до 46,76 доллара за баррель. 

    На валютном рынке рубль устремился за котировками на «черное золото» вниз, чего уже давно не было. Ранее российская валюта игнорировала коррекционное снижение цен на нефть, удерживаясь у локальных максимумов. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра выросла в регулярную торговую сессию на 1,00% - до 64,57 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра прибавила 0,38%, приподнявшись до 71,60 рублей за евро. 

    Если котировки нефти продолжат снижение, то рублю будет сложно удержаться у максимальных значений и тогда он может продолжить снижаться против доллара США в краткосрочной перспективе. 

    События дня: 
    В среду все внимание рынка будет обращено к выступлению главы ЕЦБ М. Драги, заместителя главы РБА Г. Дебелля, члена ФРС у. Дадли и, конечно, к данным по занятости в частном секторе американской экономики, которые предваряют официальные цифры от Министерства труда. Также будет опубликована статистика по индексу деловой активности в непроизводственном секторе США и протокол июньского заседания Федрезерва по денежной политике. 

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital    

  5. Рынок акций РФ вырос, несмотря на снижение европейских индексов

    Российский рынок акций начал неделю ростом, несмотря на понижение основных фондовых индексов в Европе. В США в понедельник торги не велись из-за праздника Дня независимости. Активность инвесторов в России проявлялась не на всем рынке в целом. В акциях интерес был значительным в бумагах ФСК ЕЭС ПАО, которые взлетели к концу торгов на 6,32%, Иркутскэнерго, показали рост на 4,88%, а Русал и ГМК Нор. Никель ПАО прибавили соответственно 5,21% и 4,30%. На валютном рынке продолжилась старая история топтания на месте на волне консолидации нефтяных цен.  

    В лидерах среди выросших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний металлургического (+1,49%), энергетического (+1,08%) и потребительского (+0,36%) секторов. 

    Индекс ММВБ закрылся ростом на 0,62% на отметке 1908.31 пункта. Индекс РТС поднялся на 0,33% и остановился на уровне 940.85 пунктов, на фоне небольшого снижения рубля против американского доллара и единой европейской валюты.  

    Цены на сырую нефть в понедельник начали торги ростом, продолжая отыгрывать позитивные ожидания того, что мировые ЦБ начнут вливать ликвидность в финансовую систему для купирования вероятных проблем в связи с выходом Великобритании из ЕС, но днем котировки перешли на отрицательную территорию на фоне нежелания игроков рисковать из-за отсутствия на рынке американских инвесторов. Североморская марка нефти BRENT к концу торгов в России снизилась на 0,34% - до 50,18 доллара за баррель. Западно-техасская WTI потеряла 0,22%, снизившись до 48,88 доллара за баррель. 

    На валютном рынке торги были неактивными. Сказывалось отсутствие четкой тенденции в котировках нефти и явное нежелание участников торгов наращивать позиции перед публикацией в конце этой недели важных данных по занятости в США. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра выросла в регулярную торговую сессию на 0,11% - до 63,87 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра прибавила 0,17%, приподнявшись до 71,18 рублей за евро. 

    Мы не ожидаем сильных движений на этой неделе по причине явного нежелания инвесторов рисковать перед публикацией важных данных с рынка труда США, которые, несомненно, окажут влияние на все мировые рынки, включая российский. 

    События дня: 
    Во вторник будут публиковаться данные индекса деловой активности в секторе услуг РФ, Китае, Германии, Великобритании и еврозоне. Также пройдет заседание РБА по денежной политике с решением по ставкам. Из американской статистики внимание к себе привлекут цифры по объему промышленных заказов и выступление члена ФРС У. Дадли. 

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital    

  6. Новая неделя пройдет в ожидании данных по безработице в США

    Российский рынок акций закончил неделю ростом на волне спроса на российские активы, несмотря на решение ЕС продлить против РФ санкции. Также интерес к отечественным бумагам поддерживался на фоне общего спроса на рискованные активы в мире. Можно предположить, что такая динамика рынка основывается на том, что инвесторы считают, что мировые ЦБ, из-за опасений за состояние мировой экономики, будут и далее проводить мягкую денежно-кредитную политику, а возможно даже и расширять стимулирование, которое благотворно сказывается на развивающихся рынках. 

    В лидерах среди выросших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний телекоммуникационного (+0,79%), финансового (+0,71%) и машиностроительного (+0,22%) секторов. 

    Индекс ММВБ закрылся ростом на 0,29% на отметке 1896.62 пункта. Индекс РТС поднялся на 0,23% и остановился на уровне 933.32 пунктов, на фоне небольшого снижения рубля против американского доллара и заметно большего его падения по отношению к единой европейской валюте.  

    Цены на сырую нефть в пятницу торговались с небольшим повышением, поддерживаемые слабым долларом и ожиданием, что спрос на сырую нефть будет и далее расти. Североморская марка нефти BRENT к концу мировой сессии повысилась на 0,10% - до 49,76 доллара за баррель. Западно-техасская WTI приподнялась на 0,06% - до 48,36 доллара за баррель. 

    На валютном рынке рубль в течение дня торговался в очень узком диапазоне, что показывает высокую степень осторожности инвесторов перед публикацией важных данных по занятости в Штатах на следующей неделе. А против евро он снизился сильнее, так евро подрос против доллара на валютном рынке Форекс, что и оказало влияние на пару евро/рубль. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра выросла в регулярную торговую сессию на 0,07% - до 64,03 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра прибавила 0,55%, приподнявшись до 71,38 рублей за евро. 

    Вероятно, что на новой неделе рынок будет торговаться с осторожностью в преддверии публикации июньских данных по занятости в Штатах. 

    События дня: 
    В понедельник будут опубликованы данные индекса деловой активности в строительном секторе Великобритании, а также цифры по производственной инфляции в еврозоне. 

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital    

  7. Нефтяные цены развернулись вниз

    Российский рынок акций закрылся на позитивной волне, продолжая следовать в кильватере иностранных торговых площадок, которые после негативного открытия в Европе, позднее перешли на положительную территорию и были поддержаны ростом фондовых индексов в США. Похоже, инвесторы все больше и больше укрепляются во мнении, что Brexit не окажет негативного влияния на мировую экономику. 

    В лидерах среди выросших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний энергетического (+1,27%), телекоммуникационного (+0,32%) и металлургического (+0,30%) секторов. 

    Индекс ММВБ закрылся с повышением на 0,15% на отметке 1890.93 пункта. Индекс РТС снизился на символические 0,04% и остановился на уровне 930.77 пунктов, на фоне снижения рубля против американского доллара и единой европейской валюты.  
    Цены на сырую нефть в четверг резко упали, так как не получают дополнительного стимула к росту, но при этом все еще продолжают удерживаться у локальных максимумов уже четвертую неделю подряд. Рынок по-прежнему верит в то, что шансов продолжить рост у котировок нефти больше, чем снизиться, так как он не ожидает возобновления в ближайшем обозримом будущем активной работы американских сланцевых компаний. Североморская марка нефти BRENT к концу мировой сессии упала на 2,34% - до 50,12 доллара за баррель. Западно-техасская WTI снизилась на 2,25% - до 48,76 доллара за баррель. 
    На валютном рынке рубль оказался в регулярную торговую сессию под небольшим давлением, но при этом продолжил проявлять завидную стойкость, несмотря на локальный разворот нефтяных цен вниз. Вероятно, комментарий главы ЦБ РФ Э. Набиуллиной в четверг о том, что банк пока не задумывается над покупкой иностранной валюты, оказывает поддержку рублю. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра выросла в регулярную торговую сессию на 0,27% - до 64,02 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра прибавила 0,06%, приподнявшись до 71,07 рублей за евро. 

    Российский рынок остается под сильным влиянием внешнего фона, а также динамики нефтяных цен. Вероятно, что до публикации данных по занятости в США на следующей неделе, которые могут оказать заметное влияние на решение ФРС по денежной политике, инвесторы будут проявлять осторожность. 

    События дня: 
    В пятницу внимание рынка будет обращено к выходу данных индекса деловой активности в производственном секторе Китая, Германии, США и Великобритании, также выйдут значения по занятости в еврозоне и количеству работающих нефтяных буровых вышек в Штатах. Интересным будет также комментарий члена ФРС и FOMC Л. Местер. 

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital    

  8. Ралли на мировых рынках продолжается

    Российский рынок акций закрылся в плюсе на фоне сильного роста склонности инвеститоров к рискованной игре. Рост на мировых рынках акций поддержал и отечественный финансовый рынок. Дополнительным позитивом было, конечно, повышение нефтяных цен на волне публикации данных о большем, чем ожидалось снижении запасов сырой нефти в США от Министерства энергетики страны. 

    В лидерах среди выросших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний финансового (+2,08%), энергетического (+1,56%) и нефтегазового (+1,26%) секторов. 

    Индекс ММВБ закрылся ростом на 1,58% на отметке 1861.53 пункта. Индекс РТС прибавил 1,73% и остановился на уровне 931.35 пунктов, на фоне повышения рубля против американского доллара и к единой европейской валюте.  

    Цены на сырую нефть в среду подскочили под влиянием выхода позитивных данных по запасам нефти в Штатах, а также роста уверенности игроков, что итоги Brexit не окажут на них существенного влияния. Североморская марка нефти BRENT к концу мировой сессии выросла на 2,68% - до 50,58 доллара за баррель. Западно-техасская WTI подскочила на 2,61% - до 49,10 доллара за баррель. 

    На валютном рынке рубль подрос на волне повышения котировок нефти, но по-прежнему остается в коридоре, так как его рост сдерживает неспособность котировок нефти значительно уйти вверх, а упасть не позволяет низкий спрос на иностранную валюту. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра упала в регулярную торговую сессию на 0,39% - до 63,85 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра потеряла 0,13%, снизившись до 70,86 рублей за евро. 

    Российский рынок продолжает двигаться в кильватере рынков Европы и США, а также отыгрывая рост и снижение нефтяных цен. 

    События дня: 
    В четверг внимание игроков будет обращено на публикацию данных по занятости в Германии, цифр по ВВП Великобритании и Канады за первый квартал, базовой инфляции в еврозоне, а также значений по заявкам на пособие по безработице в США. 

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital     
     

  9. Рубль возобновил рост против доллара США

    Российский рынок акций закрылся ростом, поддерживаемый повышением фондовых рынков в Европе и США, а также благодаря тому, что нефтяные котировки продолжают находиться недалеко от локальных максимумов. Плюсом для мировых рынков акций также была публикация данных по ВВП США, которая показала рост индикатора на 1,1% против предыдущего пересмотра в 0,8%. 

    В лидерах среди выросших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний металлургического (+1,58%), телекоммуникационного (+1,53%) и финансового (+0,53%) секторов. 

    Индекс ММВБ закрылся повышением на 0,54% на отметке 1851.62 пункта. Индекс РТС прибавил 1,63% и остановился на уровне 905.36 пунктов, на фоне повышения рубля против американского доллара и к единой европейской валюте.  

    Цены на сырую нефть во вторник получили поддержку на волне роста спроса на рискованные активы после их сильного падения в пятницу и в понедельник на волне итого голосования в Британии по членству в ЕС. Североморская марка нефти BRENT к концу торгов в России выросла на 1,63% - до 48,55 доллара за баррель. Западно-техасская WTI поднялась на 1,79% - до 47,16 доллара за баррель. Несмотря на отскок котировок нефти, сложно говорить о том, что их рост обязательно возобновится. События в Европе, связанные с Brexit, являются одной из причин падения интереса к рискованным активам, включая нефть.  

    На валютном рынке рубль прибавил против доллара США впервые за последние два дня. По отношению к единой валюте он также продолжил расти. Рубль по-прежнему проявляет чудеса устойчивости, которая может измениться только после падения нефтяных цен ниже отметки в 45 и решения ФРС поднять процентные ставки. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра упала в регулярную торговую сессию на 1,32% - до 64,62 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра упала на 1,18% - до 71,36 рублей за евро.   

    События дня: 
    В среду внимание рынка будет обращено на саммит ЕС по итогам Brexit, также выйдут данные по потребительской инфляции в Германии, по доходам, а главное - расходам в США, по незавершенным продажам и по запасам нефти и нефтепродуктов в Штатах. 

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital    
      
     

  10. Рубль сохраняет устойчивость, несмотря на снижение нефтяных цен

    Российский рынок акций закрылся со снижением под влиянием падения мировых фондовых индексов, которые продолжают отыгрывать результаты референдума в Британии. Помимо этого, давление на рынок акций оказало и снижение котировок сырой нефти, несмотря на ожидание многих экспертов, что Brexit не должен оказать сильного негативного влияния на сырьевые рынки. 

    В лидерах среди упавших в цене бумаг по итогам торгов были акции компаний финансового (-2,63%), металлургического (-1,63%) и нефтегазового (-1,44%) секторов. 

    Индекс ММВБ закрылся падением на 2,14% на отметке 1844.01 пункта. Индекс РТС потерял 2,29% и остановился на уровне 888.131 пунктов, на фоне снижения рубля против американского доллара и его повышения по отношению к единой европейской валюте.  

    Цены на сырую нефть в понедельник упали под влиянием падения с проса на рискованные активы, а также укрепления американского доллара, как валюты-убежища. Североморская марка нефти BRENT к концу торгов в России снизилась на 2,39% - до 47,87 доллара за баррель. Западно-техасская WTI упала на 2,46% - до 46,47 доллара за баррель.    

    На валютном рынке рубль упал против доллара США, но по отношению к единой валюте он вырос. Главной причиной этого является падение евровалюты против доллара на рынке Форекс. Пара доллар США/рубль с расчётом на завтра прибавила в регулярную торговую сессию 0,24%, поднявшись до 65.41 рублей. Пара евро/рубль с расчётом на завтра упала на 0,55% - до 72,07 рублей за евро. Рубль поддерживался, с одной стороны, благодаря последнему дню налогового периода, с другой, нахождению котировок нефти все еще недалеко от максимальных уровней текущего года. 

    Рубль продолжает проявлять чудеса устойчивости, несмотря на снижение нефтяных котировок, что указывает на крайнее падение интереса к российскому рынку и чрезвычайно суженным возможностям по ликвидности на валютном рынке, которая привела к формированию уже неофициального ценового диапазона, подобного тому, который был в эпоху бивалютной корзины. Похоже, его может сдвинуть только сильное снижение нефтяных котировок. 

    События дня: 
    Во вторник выйдут обновленные данные по ВВП США за 1-ый квартал, ожидается рост показателя. Также будут обнародованы индекс доверия потребителей от СВ, станут доступны цифры индекса розничных продаж от Redbook и потребительских расходов. 

    Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital   

Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12