Записи друзей пользователя Роман Богатырев

На ММВБ фондовая и РТС ФОРТС сделок не запланировано.

Несмотря на нерешенные европейские проблемы, предрождественская неделя в западном полушарии ознаменовалась ростом по всем сельскохозяйственным активам. Пшеница и кукуруза прибавили более 6%, остальные товары выросли более 1% без исключений. И даже неопределенность, связанная со сменой лидера в Северной Корее, не смогла оказать существенного негативного влияния на хрупкие финансовые рынки.

В продолжение темы какао появилась информация о беспокойстве местных фермеров в Кот-д’Ивуаре из-за сильного ветра харматана, который может негативно повлиять на урожай какао-бобов. Этот погодный феномен приносит песчаную пыль с юга пустыни Сахара, образуя запыленный воздух, который называют "морем мрака" из-за своей плотности. В свою очередь, стоит отметить, что новости из Кот-д’Ивуара вполне вписываются в типичный сценарий информационной подпитки, который используется на рынках всех продовольственных товаров, когда они начинают торговаться вблизи уровней поддержки.

Китай начал программу скупки кукурузы на внутреннем рынке для поддержания цены и защиты местных фермеров. Программа, стартовавшая с середины декабря, продлится до конца апреля 2012 года. Правительство проинструктировало государственные склады не отказываться от поставок и выкупать в полном объеме запасы местных производителей. Китай, который уже поддержал мировые котировки на кукурузу в этом году, приобретя с рынка более 3 млн т, теперь может остановить импорт до середины весны. В связи с этим, по моему мнению, при текущих прогнозах урожая основным фактором роста цены на кукурузу станут погодные катаклизмы, интенсивность которых, по статистике последних лет, является максимальной в первом квартале года.

В понедельник на мировых биржах рождественский выходной. В оставшиеся дни предновогодней недели не стоит ожидать высокой активности инвесторов и больших объемов сделок на продовольственных биржах. Погодные условия тоже способствуют благоприятным и относительно спокойным настроениям на рынке. Американские равнины оказались под снежным покровом, который защищает урожай от холода и приносит необходимую влажность почве, что позволяет гарантировать хороший урожай весной главному мировому экспортеру зерновых.

Телекомпания О2ТВ сообщает о подписании договора с вещательной сетью НКС. Техническое вхождение в НКС открывает перед О2ТВ хорошие перспективы роста финансовых показателей. В этой связи бумаги компании в текущий момент выглядят сильно недооцененными.

Телекомпания О2ТВ наконец-то сообщила о том, что подписала договор с вещательной сетью НКС. Это очень важный шаг для компании, с которого фактически начинается новый этап в ее развитии. НКС – один из ведущих в России операторов кабельного телевидения, который обслуживает абонентов в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Новосибирске.

В Москве НКС предоставляет услуги связи более чем 3 млн квартир, в которых проживает более 9,6 млн человек. На 1 октября 2011 года технический охват телеканала составлял 4,88 млн абонентов, или 15,6 млн телезрителей. Таким образом, данный показатель увеличится почти вдвое. Компании еще предстоит завершить технический процесс вхождения в вещательную сеть НКС, но пока точно неизвестно, удастся ли ей отразить новых абонентов в своих операционных результатах по итогам 2011 года или по итогам первого квартала 2012 года. 

 
Источник: ежеквартальный отчет компании за третий квартал. 

Судя только по цифрам по Москве, с вхождением О2ТВ в сеть НКС можно ожидать кратного роста абонентской базы телеканала. Рассмотрим количество активных зрителей телеканала в третьем квартале (количество людей, которые хотя бы один раз смотрели телеканал за период времени, зрители обоих полов от 18 до 44 лет). 


Источник: ежеквартальный отчет компании за третий квартал. 

Важное техническое замечание: НКС вещает через кабельные телевизионные сети в Москве, и, по сути, входящие в нее, каналы смотрят обыкновенные телезрители, которым не нужно использовать никакого дополнительного оборудования. После завершения подключения О2ТВ к сетям НКС телезрителям необходимо будет лишь провести перенастройку своих телеприемников, и они смогут смотреть данный канал. Это очень важный момент, который позволяет О2ТВ рассчитывать на доступ к массовому зрителю.

Для повышения показателей смотрения телеканала важен не только технический охват, но и качество предлагаемой зрителям продукции. Для этих целей в первом квартале следующего года, после того как закончатся новогодние программы, О2ТВ запустит новый контент. Это также будет способствовать росту стоимости рекламного инвентаря.

Помимо увеличения стоимости рекламного инвентаря, выйдя на новый уровень, О2ТВ получит возможность повысить цены на рекламные услуги на основании возросшего технического охвата, а также получения доступа к массовому телезрителю в Москве. Однако для повышения цен компании необходимо заключить договор с рекламными сейлз-хаусами. Ранее сообщалось, что переговоры ведутся, в том числе, с наиболее крупными из них – "Газпром Медиа" и "Видео Интернешнл". Суммарно почти двукратный рост технического охвата и повышение цены должны дать рост доходов от телевизионной рекламы примерно в два-три раза. 

Еще раз рассмотрим разбивку выручки О2ТВ. 

 

Исходя из новой классификации источников доходов, выручка от телерекламы за девять месяцев составляет чуть более 20 млн руб. При выполнении плана на 2011 год, выручка по данному источнику, по прогнозам самой компании, составит около 30–40% от общей, что соответствует примерно 55–75 млн рублей, таким образом, в 2012 году можно ожидать роста данного показателя в 2-3 раза.

Целевая цена по акциям О2ТВ на уровне 2,96 руб. за акцию. Потенциал роста от текущих уровней составляет 43,7%.

По материалам investcafe.ru

На ММВБ фондовая и РТС ФОРТС сделок не запланировано.

Журналисты "Биржевого лидера" комментируют, что в ходе неформального саммита главы государств Содружества высказались за необходимость сохранения и дальнейшего развития СНГ, отмечает Сергей Лебедев, секретарь исполнительного комитета.

Со слов Лебедева, общее мнение участников саммита сводится к следующему: СНГ нужен, СНГ полезен и СНГ будет развиваться. "Биржевой лидер" напоминает, что саммит Содружества прошел в столице Российской Федерации 20 декабря, во вторник. Несмотря на "неформальный" статус, саммит прошел на самом высшем уровне, на уровне глав государств СНГ.

Среди обговариваемых на саммите вопросов были такие, как оценка 20-летней деятельности СНГ и реализация соглашения о ЗСТ (Зона свободной торговли) между образующими Содружество странами. Как отметил секретарь исполкома, реализации ЗСТ была дана самая высокая оценка.

Как отметили аналитики компании Nord FX, острой темой на текущий момент остается дальнейшая интеграция бывших советских республик. Как отмечают многие эксперты, дальнейшее укрепление СНГ невозможно без более плотной интеграции образующих его стран. В своем нынешнем виде СНГ больше напоминает формальное объединение, а не четко обозначенный союз.

Такое новое объединение в настоящий момент пытаются построить на базе Таможенного союза и ЕЭП (Единое экономическое пространство). В ТС и ЕЭП на данном этапе входят три государства – Россия, Беларусь, Казахстан. Но, как было неоднократно отмечено, двери открыты и для других стран СНГ. Более того, в планах – образование на постсоветском пространстве некоего аналога объединенной Европы – Евразийского Союза, отмечают эксперты Академии Masterforex-V. Как считают главы стран ТС, Евразийский Союз может начать свое существование в течение ближайших 3-4 лет.

Двадцать лет назад перестал существовать Советский Союз – огромная страна, объединявшая пятнадцать республик, одиннадцать из которых ныне образуют Содружество независимых государств. Из бывших республик СССР в СНГ не принимают участия только Грузия и прибалтийские страны – Эстония, Латвия и Литва.

Все новое – это "старое", но построенное заново с учетом ошибок прошлого. Тенденция текущего времени показывает на частичное возрождение Советского Союза. Но это не будет второй СССР, утверждают авторы идеи нового единения. Это не будет, ни СССР, ни Евросоюз. Это совершенно новое по своей сути образование, которое, конечно же, будет использовать все хорошее, что было и есть в подобных объединениях.

Читать далее...

Журналисты "Биржевого лидера" напоминают, что ФРС США вводит новые, более жесткие требования к банковскому сектору страны. Данная новость была озвучена в СМИ 21 декабря представителями Федеральной резервной системы. Новые требования рассчитаны на обеспечение большей надежности банковского сектора и его финансовой системы из-за приближения кризиса.

Новые условия от ФРС рассчитаны в соответствии с прописанными положениями закона о финансовом надзоре Додда – Франка. Новые условия относятся к требованию капитала и ликвидности финансовых учреждений, а их реализация будет осуществляться в два этапа.

В то же время, местные аналитики банковского рынка не видят ничего нового в решении ФРС и отмечают, что новые меры просто дублируют действующий закон. В частности, как отметил Пол Миллер, аналитик компании FBR Capital Markets, все, о чем было заявлено Федеральной резервной системой, практически является отражением закона Додда – Франка.

Как объяснили аналитики компании Nord FX, на первом этапе ФРС предложит банкам пройти стресс-тест, о котором было объявлено еще в прошлом месяце. Теперь ФРС настаивает на том, что любой банк с активом от $50 млрд обязан пройти данный стресс-тест и показать, что его достаточность по капиталу первого уровня не будет менее 5%.

На втором этапе ФРС предлагает реализовать международные банковские стандарты в банковской системе США. Речь идет в частности о стандартах Базель III, предполагающих капитализацию первого уровня не менее 7%, а в отдельных случаях – не менее 9,5%.

Это не является сюрпризом или неожиданностью, отмечают эксперты Академии Masterforex-V, такие требования к буферу капитала предполагают инструкции Базеля, таким инструкциям и предлагает следовать ФРС. Кроме того, эксперты отмечают, что требование Базель III не является непреодолимым для многих крупных финансовых учреждений Соединенных Штатов.

В первую очередь новые требования Федеральной резервной системы затрагивают наиболее мощные американские банки, такие как Goldman SachsGroup Inc, JP Morgan Chase Co, Bank of America.

Новые требования к ликвидности ФРС предложит банкам после получения разъяснений от Базельского комитета банковского надзора. Американский регулятор дал понять, что без осмысливания новых требований вводиться все сразу они не будут.

Возможно, что банки будут подвергаться проверке ежемесячно для выявления достаточности ликвидности на месяц, квартал и год вперед при теоретической стрессовой ситуации на рынках. Кредиторам необходимо будет иметь достаточный объем ликвидности для обеспечения одного месяца операций на турбулентных рынках.

На российском фондовом рынке не так много компаний, работающих в секторе FMCG, и в основном это ритейлеры или производители продуктов питания. Публичных ресторанных компаний практически нет: исключение – "Росинтер" и "Проектные инвестиции". И если "Росинтер" на фондовом рынке достаточно давно, то "Прин" остается для многих потенциальных инвесторов "темной лошадкой".

ОАО "Проектные инвестиции" работает в сфере ресторанного бизнеса. Одним из отличий компании является то, что рестораны, которыми управляет "Прин", не объединены общим брендом. К сожалению, консолидированная финансовая отчетность не публикуется, не раскрываются и операционные показатели, что делает анализ деятельности эмитента достаточно затруднительным. Однако сама компания достаточно открыта для аналитиков и инвесторов, и консолидированную отчетность планируют публиковать в ближайшее время, что должно привести к сильному росту котировок. Произойдет все это уже в следующем году.

Судя по балансу по итогам 2010 года выручка ОАО "Проектные инвестиции" составила 1,327 млн руб., при этом получено процентов 1,113 млн руб. Чистая прибыль составляет всего 54 тыс. руб. По последнему квартальному отчету все еще интереснее. Выручка равняется 864 тыс. руб. при чистой прибыли 21 тыс. руб. Практически неизменной остается сумма долгосрочных финансовых вложений: она приблизительно равна 70 млн руб., что и объясняет полученные проценты. Что касается долговой нагрузки, то на конец 2010 года она достигала 16,998 млн руб., а по итогам первого полугодия 2011 года составила 8,649 млн руб. Отмечу, что в ближайшие годы долг "Прин" может увеличиться очень существенно, так как планируется привлечь до $40 млн в течение шести лет. Таким образом, очевидно, что компания, консолидирующая результаты семи ресторанов, не может показывать такие результаты, поскольку ежемесячная выручка ресторана, работающего в таком сегменте, составляет 4-6 млн руб.

Таким образом, в 2011 году объем выручки составит около 310 млн руб., а в 2012 году он вырастет в несколько раз, поскольку планируется значительное расширение бизнеса, в частности покупка новых объектов. С учетом большого планируемого объема привлекаемых средств такое активное развитие вполне возможно, поэтому в 2012 году я ожидаю выручку не менее 900-950 млн руб. Рентабельность по EBITDA составляет в среднем 22-25%, что является очень хорошим показателем.

Получается, что "Прин" по этим мультипликаторам торгуется по EV/S’11 с премией 45% к компаниям-аналогам с развитых рынков и 50% – к компаниям с развивающихся рынков, аналогичная ситуация и с показателем EV/EBITDA’11. Однако по мультипликатору EV/S’12 акции "Прин" торгуются с дисконтом к компаниям-аналогам как с развитых, так и с развивающихся рынков, что связано с очень высокими ожидаемыми темпами роста выручки. Таким образом, по этим мультипликаторам сейчас акции "Прин" недооценены на 45%, что дает целевую цену 15,19 руб. за акцию. Примечательно, что по сравнению с ближайшим российским аналогом, компанией "Росинтер", акции "Проектных инвестиций" очень сильно переоценены, что связано с сильным падением котировок "Росинтера" и показателей в текущем году. На мой взгляд, акции не начнут расти до тех пор, пока показатели не начнут восстанавливаться, а сомнений в том, что менеджмент сможет переломить ситуацию в следующем году, практически нет. Я позитивно смотрю на сектор в целом, а также на его публичных представителей и считаю, что текущий уровень цен привлекателен для покупки с горизонтом от одного года.

Как считает Алексей Кудрин, бывший глава Минфина России, нынешний год дал правительству хороший бонус высокими ценами на энергоресурсы, выведя экспортные доходы на рекордно высокие показатели. Но, как считает политики, в 2012 году властям не следует пускать все на самотек, так как мировой рынок не стабилен и стремительный рост цены может легко обернутся скорым падением.

По мнению Кудрина, в 2012 году не следует ожидать подобных текущему году цен на нефть, они не будут столь же высоки, а потому бюджет, сверстанный со значительным оптимистическим видом на нефтяные цены, вполне возможно, придется выполнять весьма урезанным.

Следующий год несет в себе России определенные экономические вызовы, которые придется решать новому правительству на фоне слабых цен на энергоресурсы, говорит Кудрин.

В то же время Министерство финансов не склонно поддерживать пессимизм бывшего главы, и считает, по крайней мере, так озвучивает, отсутствие проблем исполнения бюджета на 2012 финансовый год.

С другой стороны, оптимизм Минфина основан на текущем уровне стоимости экспортной нефти. Не исключено, что при падении мировых цен правительству придется поднимать налоговое бремя, в противном случае исполнение бюджета будет под большим вопросом.

"Биржевой лидер" отмечает, что как заявил накануне журналистам А. Кудрин, Россия заработала на экспорте нефти, нефтепродуктов и газа $346 млрд в 2011 году, что является максимальным историческим значением за долгие годы.

Нефтегазовые доходы РФ за минувшее двадцатилетие росли значительными темпами. Если в 1990 году страна заработала на продаже за рубеж энергоносителей (газа и нефти) только $23,5 млрд, то через десять лет сумма удвоилась ($52 млрд), а еще через восемь лет взлетела в шесть раз, до $310 млрд.

Пролившийся нефтедолларовый ливень позволил правительству существенно увеличить бюджетные расходы – ежегодно расходы повышались в пределах до 20% в реальном выражении, отметил Кудрин. За минувшую десятилетку расходы поднялись в четыре раза, констатировал бывший министр, добавив, что, таких темпов в будущем ждать не приходится.

Без повышения налогов бюджетные расходы могут максимум увеличиться (в реальном выражении) в России на 10%, и это прогноз не на следующий год, а на целую грядущую десятилетку.

Читать далее...

Пятница начала свой день с робкого роста на фоне данных о возможном срыве поставок иранской нефти, так как в американском Конгрессе прошел соответствующий закон о санкциях против Исламской республики. Хотя закон косвенно дает запрет на торговлю нефтью с Ираном, но ставит в затруднительное положение финансовую часть такой сделки, поскольку операции с Центробанком Ирана под запрет таки попали.

Цена пошла в рост и к утру по московскому времени достигла следующего значения: североморская нефть Brent поднялась к отметке свыше $104 за баррель – $104,32 за баррель, прибавив $0,72 за баррель, а американская легкая нефть WTI, прибавив $0,25, поднялась к $94,13 за баррель. "Биржевой лидер" напоминает, что совсем недавно Brent продавали по $110 за баррель, а стоимость фьючерсов по WTI доходила до $101 за баррель, добавили аналитики брокера Forex-Trend.

Впрочем, стремление к росту споткнулось о негатив по долговому кризису в еврозоне, на фоне информации о трудностях проведения мер бюджетной экономии через национальные парламенты европейских стран, и рост котировок снова сменился падением, отмечают эксперты Академии Masterforex-V.

Напомним, что в четверг Конгресс США одобрил законопроект по введению новых экономических санкций против Ирана. Под запрет попадают сделки с предприятиями нефтехимической отрасли и Центробанком Исламской Республики. Для вступления законопроекта в силу осталось лишь его подписание главой государства Бараком Обамой, однако практически никто не сомневается, что президент подпишет данный закон.

Санкции против Ирана поддерживает и Евросоюз, но в то же время высказывают явное неодобрение страны азиатского региона, покупающие относительно недорогую иранскую нефть. Переговоры с Вашингтоном по поводу исключений ведут дипломаты Южной Кореи и Японии. Не высказалось в полной мере правительство Китая, одного из основных потребителей иранской нефти.

Санкции против Ирана вводятся с целью оказать давление на правительство страны и побудить его отказаться от дальнейшего расширения своей ядерной программы. Западные страны опасаются, что под вывеской "мирного атома" Тегеран проводит работы по созданию ядерного оружия.

Добавляет пессимизма рынкам и продолжающееся ухудшение долгового кризиса в еврозоне. Международные агентства продолжают понижать рейтинги отдельных европейских стран и их банковского сектора. Под угрозой падения рейтингов оказались даже наиболее стабильные страны ЕС, имеющие на текущий момент наивысшие кредитные рейтинги.

Читать далее...

Fibo Group

Торги для мартовского фьючерса (6EH2) в финале недели проходят в незначительном плюсе.

За последние два дня для фьючерса оказалось слишком много разнополярной информации. С одной стороны, это понижение суверенного рейтинга Венгрии агентством Standard & Poor's на одну ступень, сложности переговоров Греции с частными кредиторами и итальянская статистика, показавшая спад ВВП в третьем квартале – негатив отчасти нивелировался позитивным отчетом по росту экономики Великобритании в прошедшие три месяца. Позже стало известно о том. что рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг Словакии на одну ступень, с "негативным" прогнозом, ожидая ухудшения в экономике из-за близости к эпицентру европейского кризиса.

С другой стороны, инвесторы анализируют итоги первого аукциона Европейского Центрального банка по предоставлению неограниченных трехлетних кредитов – банки привлекли €489 млрд, в то время как предварительно ожидался спрос на €292 млрд. Первой реакцией на информацию был рост, однако позже трейдеры пришли к выводу, что европейские банки испытывают проблемы с ликвидностью, что негативно.

Среднесрочный тренд – понижательный, цель текущего движения – промежуточный разворот наверх до 1,3200. Возможен рост на 1,3400.

Индикатор MACD сигнализирует о восстановлении в отрицательной области значений. Ключевые средние индикатора демонстрируют "медвежье" пересечение. Между индикатором и графиком цен образована "медвежья" дивергенция ­– признак ослабления продаж и появления покупок.

Осциллятор стохастик. В настоящий момент значение индикатора сигнализирует о выходе из зоны перепроданности (20 пунктов и ниже) – рекомендуем открыть длинные позиции в рамках выхода значения  индикатора из зоны экстремумов (20 пунктов).