Блог пользователя Pavel E Kozhurin

Иностранные инвестиции в России – это, в широком понимании, средства, переведенные в российскую экономику из-за рубежа с целью получения дохода, выгоды от их размещения. Наряду с прямыми (покупка бизнеса) и портфельными (покупка ценных бумаг без контрольного пакета) инвестициями, по классификации Госкомстата, бывают так называемые "прочие" инвестиции. Интересно, что за прошедший 2010 год эти «прочие» инвестиции составили $99 млрд из общей суммы $114 млрд (87%)!

К прочим инвестициям относят торговые кредиты ($17 млрд) и прочие кредиты ($79 млрд). Другими словами, ключевые инвестиции в российскую экономику приходят через эту форму финансовых операций… и, согласно статистике, $37,9 млрд инвестиций в 2010 году попали в российскую экономику через финансовый сектор. Российские банки по-прежнему активно берут займы за рубежом!

Не отстают от них и обрабатывающие производства ($33 млрд), а также производители кокса и нефтепродуктов ($13 млрд). При этом стоит отметить сильно возросшую роль инвестиций из Китая: в последние два сектора инвестиций из Поднебесной направлено свыше $10 млрд. Очевидно, что Китай пока аккуратно, но присматривается к роли глобального инвестора. Экспансия китайской продукции на мировые рынки требует большей локализации – поэтому постепенно и покупаются локальные мощности, в условиях глобализации выстраивается более сложная цепочка производства товаров.

Что касается прямых инвестиций, то есть совместных производств, предприятий – здесь картина не очень позитивная. Приток прямых иностранных инвестиций по сравнению с 2009 годом снизился на 14%, до $13,8 млрд, что не очень хорошо для экономики, но вполне закономерно, так как решения о стратегическом долгосрочном инвестировании принимаются довольно долго, и возникает определенная задержка во времени… Cоответственно в кризисный 2009 год такие инвестиции были под вопросом, и новые проекты по итогам 2010 года запускались реже. Проникновение иностранных непроизводственных компаний в Россию, как правило, происходит через покупку готового актива. Так легче, ведь бизнес-модель уже работает – связи налажены, менеджмент есть. Купил, вывеску поменял, и – вперед.

Читать статью полностью >>>

До нового года остались считанные часы, и есть немного времени, чтобы поделиться своими впечатлениями от прошедших 365 дней 2010ого года…

В целом, никто и не предполагал в декабре 2009-ого года, что наступающий 2010-ый станет легкой прогулкой. Сейчас уже можно сказать, что год действительно выдался непростым, очевидно с тигриным характером. Как определил его глава ФРС США «год необычайной неопределенности» («unusial uncertanity»), имея ввиду то, что он сам до конца не уверен своих решениях… а уж тем более не уверен в том, что эти решения будут правильно истолковываться инвесторами. Но, вроде, все обошлось. Затаившийся тигр так и не показал когти.

Кошачья тема может продолжиться в наступающем году, так как по восточному календарю, это будет год кота/кролика. И, собственно говоря, определенности также ждать не приходится. А вот кот в мешке вполне может оказаться – сюрпризы на финансовых рынках нам точно обеспечены. Это ипроблемы в странах ЕС, и ужесточение монетарной политики в развивающихся странах, и как следствие стагнация на фондовых рынках, а также продолжение валютных войн (т.е. высокая волатильность на рынке Forex).

Если все же Вам больше нравится называть 2011-ый годом Кролика – то желаю вам в нем побольше капусты!

Пусть Новый год будет годом Возможностей, а не неопределенности! Удачи и успехов вам во всех делах! С Новым Годом!

Investiko.com

Люди, проработавшие в инвестиционной сфере не мало лет, все как один говорят, что Новогоднее ралли - это сказка о легком заработке. В действительности, ничего подобного не существует. Есть общие закономерности, которые с какой-то долей вероятности выпадают на декабрь, а любые повышательные движения рынка инвесторы упрямо называют новогодним ралли.
Если исходить из этого, то мы вполне можем стать свидетелями Новогоднего ралли 2010, ведь у российских бирж есть фундаментальные внутренние причины для роста: это и выбор России в качестве хозяйки чемпионата мира по футболу, и укрепление рубля при росте ликвидности, и очевидный интерес глобальных инвесторов – причем не только портфельных. Новости из США и Китая также носят позитивный характер: количественные смягчения продолжатся.
Вместе с этим существуют и другие факторы, способные обеспечить Новогоднее ралли 2010.
Итак приведем несколько размышлений на тему:

Размышление первое. Рефлексивное. Год для инвесторов выдался не очень и поэтому всем (и прежде всего институциональным инвесторам) нужно новогоднее ралли. В стремлении показать положительную доходность за год (выше уровня инфляции) инвесторы направят на рынок большие объемы ликвидности и тем самым разогреют его.
Причины: в течение года накопилось большое количество упущенных возможностей (входить было страшно, а рынок продолжал рост), наблюдалась сильная волатильность (мелкие и средние инвесторы освоили шорт и спекулировали против рынка при каждой удобной возможности)     Читать далее...

Новый год и Рождество – любимые праздники россиян. Ожидание чуда, новогодней сказки заложено где-то в глубинах нашего сознания. И предновогодняя эйфория у нас, как правило, начинается намного раньше, чем в домах зажигаются огни новогодней ели. В торговых сетях резко возрастают продажи продуктов, алкоголя, подарков. На дорогах в выходные дни начинают образовываться огромные пробки. Кроме того, многие получают годовые премии, которые спешат куда-нибудь потратить (либо подарок купить, либо в заначку отложить). Начинается всеобщее помешательство, грамотно поддерживаемое различными маркетинговыми акциями, стимулирующими лотереями и скидками!

Банки также традиционно стремятся использовать этот «высокий сезон» в своих целях. Именно в этот период появляются «зимние», «новогодние», «рождественские» депозиты со «сказочными» процентами. Итак, сегодня мы возвращаемся к обзору актуальных банковских вкладов.

В последнем, летнем обзоре ставки по вкладам в рублях были на уровне 11-14%. За пять месяцев ситуация значительно поменялась, ставка рефинансирования снизилась до 7,75 %, что привело к снижению процентов и по банковским вкладам. Найти депозит с доходом выше 10% последнее время было практически невозможно. И вот сейчас у нас появляется неплохая возможность разместить 100 000 рублей в одном из отечественных банков (зарубежные банки еще не подключились к теме) под более или менее приемлемый процент.   Читать далее...

Конец ноября 2010 года вряд ли запомнится инвесторам чем-то особенным. Стандартный поток аналитики, статистики, макроэкономики. Однако этот поток, можно сказать рутинной  для инвесторов  информации, разбавлялся особенным новостным фоном из Ирландии, которая объявила о том, что ей придется объявить себя банкротом, если ЕС и МВФ не помогут с деньгами. Инвесторы как будто и не заметили этой абсолютно шокирующей с первого взгляда новости… Что в этом необычного? -подумали они, – конечно спасут,это же не первая и не последняя страна ЕС, которой выпишут финансовое лекарство… Поводов для беспокойства нет!

Проблемы Ирландии,страны,входящей в Евросоюз, лежат в плоскости геополитики. Ну скажем, чем известна Ирландия нам с вами? Мне например, евробондами, которые эмитируются и торгуются в Дублине. Еще соседством с Великобританией… Ирландия – страна полностью зависимая от внешних сил.
Приток иностранных инвестиций до начала 2000ых обеспечивал рост ВВП на уровне 9 %(один из самых больших в Европе), однако в последние годы он не превышал и 3 %. Резкий рост экономики сменился периодом застоя – все, что можно было продать, ирландцы продали своим соседям по ЕС. В частности финансовый сектор, который обслуживал экономический рост, планомерно поглащался зарубежными банками. Сейчас многие важные отрасли в Ирландии контролируются западными транснациональными компаниями. В стране огромнейший внешний долг (94,0 % ВВП).
Ситуация вообще типичная для стран европейской переферии и сценарий подхода к фиансовому краху прослеживается практически во всех таких экономиках: глобальные инвесторы стимулируют экономический рост,заливают экономику деньгами, потом разогревают финансовый пузырь, снимают сливки, а потом говорят, что огромый дефицит этой страны – это огромные риски для всего ЕС и нужно подолжить итервенции, но уже в большем размере. Ранее уже по этой схеме отработали Исландию, Латвию, Грецию – сейчас начали активно обсуждать финансовые проблемы Ирландии… а на подходе Испания, Португалия.
А ведь чиновники ЕС в ответе за тех, кого объединили…

До кризиса 2008 года в Соединенных Штатах существовало устоявшееся выражение в отношении крупных финансовых организаций «too big to fail», что в переводе означает, компания «слишком большая, чтобы позволить ей разориться». Практика же показала, что от системных рисков не застрахован никто – в США в разгар кризиса финансовая помощь пришла лишь избранным, многие обанкротились, многих поглотили, компании c вековой историей канули в лету… Сегодня речь пойдет о другом событии, не менее захватывающем по остросюжетности, но произошедшем не в Штатах и не во время кризиса, а, где бы вы думали, – в России, и совсем недавно.

Материал с сайта investiko.com  Читать далее...

27 августа 2010 в СМИ появилась первая иформация об отзыве лецензии на депозитарную деятельность у крупнейшего и старейшего участника российского финансового рынка компании Иркол. Тема стала полной неожиданностью для видавших виды старожил-инвесторов, так как с Ирколом работают многие Управляющие Компании, в том числе Альфа-Капитал и Максвелл-Капитал. Уже позднее стало понятно, что клиенты Альфы отделались легким испугом, так как Иркол является Спецегистратором,а не Спецдепозитарием, для ПИФов УК Альфа-Капитал. Другими словами, Иркол ведет реестр пайщиков УК (и эта лицензия не отзывалась), а Спецдепозитарий в УК Альфа-Капитал, (т.е. место, где хранятся права на ценные бумаги, составляющие имущество ПИФ) – ОАО Альфа-Банк. Не повезло пайщикам УК Максвелл-Капитал, операции с их паями заморожены на 3 месяца (до момента выбора, нового Спецдепозитария)!

Решение ФСФР от 26.08.2010 поставило под удар огромное число пайщиков, а по сути нанесло ущерб репутации всего российского рынка коллективных инвестиций. Как говорится, Шок – это по нашему! И, вместе с этим, стали распространяться сообщения о закрытии других Депозитариев (в частности ЦМД, который обслуживает размещение на рынке акций большинства энергетических компаний).
 

Действия ФСФР, очевидно были санкционированы в Правительстве, так как они могут иметь очень серьезные последствия и широкий общественный резонанс. Если бы дело не имело какой-то политической подоплеки, то в ФСФР нашли бы «пути для отступления» депозитариям, например выписали бы штрафы, либо установили особый порядок передачи лицензии другой компании, которая обслуживала бы на время разбирательств клиентов Депозитария. А так, по российскому законодательству, чтобы УК для своих фондов выбрала нового Спецдепозитария, нужно зарегистрировать в ФСФР обновленные Правила Фондов, а этот процесс займет не один месяц! А клиенты-пайщики подождут… как всегда!

Для среднестатистического инвестора приобретение дорогих произведений искусства зачастую рассматривается как пропуск в элитарный клуб знатоков и ценителей. Идея покупки художественных ценностей как альтернативного способа инвестиций возникает у инвесторов, как правило, уже после искушения акциями, недвижимостью и собственным бизнесом. Однако не всегда.

Материал с сайта investiko.com

В последнее время возможности приобщиться к прекрасному появились и у рядовых инвесторов. Важные факторы, говорящие в пользу инвестирования на арт-рынке, – это его крайне низкая чувствительность к экономическим кризисам и политическим событиям, стабильная положительная динамика на протяжении многих лет. Ключевое отличие инвестиций в художественные ценности от вложений на рынке ценных бумаг заключается в сущности рисков – эти риски не связаны с факторами, вызывающими колебания на фондовом рынке. Удачное вложение средств в предметы искусства может обеспечить инвестору более высокий доход по сравнению с прочими вариантами приумножения капитала. Однако разным художественным ценностям присуща своя уникальная характеристика “риск – доходность”.   Также могут существенно различаться и сроки инвестиций. Рассмотрим три ключевых варианта инвестиций на рынке искусства:

1) Прямые инвестиции в искусство, то есть непосредственное приобретение картин на вернисажах и аукционах с целью получения дохода в будущем. Основным критерием здесь является уверенность инвестора в возможности многократного умножения цены предмета искусства в долгосрочной перспективе. Чтобы приобщиться к прекрасному, не обязательно обладать миллионами долларов – стартовая цена на художественных аукционах может составлять и $1000, и $10000. Это становится новой тенденцией всего арт-рынка. Даже ведущие аукционные дома решили побороться за клиентов в нише недорогих предметов искусства. Главное для инвестора здесь угадать (читай правильно спрогнозировать), будет ли картина расти в цене.Основой для принятия решения могут служить данные аналитического характера о тенденциях роста или недооцененности ряда работ. Как известно, интерес в обществе к определенным направлениям искусства возникает с различной периодичностью – многое зависит от количества выставок и аукционов, то есть продвижения авторов, работ и направлений. Собственно говоря, именно аукционисты и экспозиторы обеспечивают интерес публики к предметам художественной ценности. Высокую доходность от инвестиций можно  получить, если  правильно оценить существующие тенденции. Однако такие инвестиции в искусство являются одними из самых рискованных. При решении вопроса о целесообразности таких капиталовложений необходимо учитывать сложность оценки стоимости предмета, в которой значительную часть занимает субъективная составляющая, отсутствие закономерности в тенденциях развития покупательского интереса, трудности, связанные с установлением подлинности произведения, невозможность вывоза из страны, низкую ликвидность и прочие особенности. По оценкам экспертов, риски снижаются лишь при покупке очень дорогих произведений на длительный срок, что недоступно рядовому инвестору.

2) Инвестиции, как коллекционирование. Характерно для богатых инвесторов, которые просто собирают картины для собственного использования (эстетического удовольствия). Коллекционерам свойственно размещение средств во всех сегментах арт-рынка без стратегии рационального выхода из таких инвестиций. Капиталовложения осуществляются здесь не с целью получить доход от инвестируемого капитала, а с целью сохранения культурного наследия или создания нового объекта (коллекции). Предметы искусства – это неотъемлемый признак благосостояния и престижа. Этому виду инвестирования присущи риски отсутствия прозрачной информации о спросе, предложении и ценах на предметы искусства, а также риски их более низкой ликвидности по сравнению с другими инвестиционными рынками. Встречаются в частных коллекциях и подделки!

3) Инвестиции,ориентированные на покупку акций компаний, деятельность которых связана с арт-индустрией, или непосредственно предметов искусства в инвестиционные фонды. Одним из направлений данной стратегии является создание фондов совместных инвестиций в искусство (предметы искусства), возглавляемых профессиональными управляющими. В России были зарегистрированы первые закрытые паевые  инвестиционные фонды (ЗПИФы) художественных ценностей. Возможность создания таких фондов появилась еще в 2008 году, но доработка нормативной базы заняла еще год. Были проблемы с технологиями и страхованием имущества, решался вопрос со спецдепозитарием (местом хранения), так как до этого они работали только с ценными бумагами и не очень готовы были хранить картины великих живописцев (Ред. – "В итоге теперь используются спецхранилища").  

У нас практика инвестиций в предметы искусства только формируется. Минимальная сумма инвестиций в ЗПИФ пока остается на достаточно высоком уровне, свойственном скорее индивидуальному доверительному управлению. Однако в ближайшем будущем должна появиться возможность покупать и продавать паи этих фондов на бирже, скорее всего на ММВБ, что, безусловно, сделает эти инвестиции более доступными для частного инвестора. Другими словами, скоро мы сможем купить частичку коллективного Пикассо и Моне (а может, Кандинского и Малевича), не выходя из дома!

Предметы искусства уже давно являются объектом инвестирования и одним из активно используемых способов надежного размещения капитала. За последние полвека среднегодовая мировая доходность в этой области находится на уровне 22%. А ведь наряду с произведениями художественного искусства есть и другие альтернативные варианты инвестиций: коллекции монет, книг, вин! И все это вполне актуально. Об этом мы поговорим в следующих статьях.

Сегодня, через полмесяца после предыдущего исследования (Ищем подходящий вклад. Обзор рынка депозитов – июнь 2010) мы возвращаемся к поиску лучшего депозита на 100 000 рублей.
В последнем обзоре мы остановились на 2ух банках, предлагавших 11,5% годовых. Максимальный процент тогда был на уровне 14,4%, сегодня уже 13%. Как и предполагалось, ставки по вкладам продолжили снижаться (в связи с снижением ставки рефинансирования), а имевшие место акции перед сезоном отпусков потеряли свою актуальность.
Вместе с этим, в топ-листе остались банки, на которых мы не акцентировали вниманее ранее, банки новые, малоизвестные обывателю.

Например такие как : Тинькофф Кредитные Системы («СмартВклад» 13% ), Рублев («Пенсионный Доход» 13%), Маст-Банк («Надежный Вариант. Пенсионный 12,5%), Темпбанк ( «Пенсионный» 12,5%),Западный («Пенсионный» 12,5%) Холдинг-Кредит («Патриот» 12,5%), Софрино («Пенсионный +» 12,45%). Четко прослеживается ориентация на пенсионеров! К чему бы это?

Есть предположение, что в связи с введением комиссии на оплату коммунальных услуг в Сбербанке, многие пенсионеры, начали подыскивать более лояльные банки. А, как известно, если пенсионер ищет, то всегда найдет. И вот уже специально для них локальные банки устраивают промо-акции, заманивают высоким процентом по депозиту, чтобы пенсионер все свои средства размещал только у них же… а там и другие банковские услуги могут понадобиться – пластиковые карточки,переводы и т.д.

Из упоминавшихся в прошлом обзоре банков, остались Интрастбанк («Жаркое Лето» 12,5%) и Ренессанс Кредит («Ренессанс Доходный» 12,35%). У последнего вклад под 13% «Фреш» (как ответ на «Жаркое Лето») закрыли 05.07.2010. Также остался в списке Москоммерцбанк (вклад «На Выгодных Условиях» 12,25%).
Вообще названия вкладов – это отдельная тема для разговоров. Видимо есть такая профессия «выдумщик депозитов». Например банк Советский придумал такие вклады: «Советский плюс» 12,3% и «Советский — Капитал Плюс» 12,3%. Мне кажется нужно было для разнообразия чтоли назвать вклад «Маркс. Капитал Плюс».
Холдинг-Кредит предлагает великодержавный вклад «Патриот» 12,5%, и два вклада с одинаковым процентом, но, видимо, с разным значнием:«Детский» 12,3% и «Родительский» 12,3%. Как говорится, зачем платить дважды? Видимо, чтобы запутать вкладчика, и отобрать все деньги…
Банк Проектного Финансирования анонсирует вклад «Золотой» 12,5%, а банк Народный Кредит – вклад «Срочный» 12,25%. Такой депозит оформляется следующим образом: Вы вбегаете в банк с криком «Срочно. Депозит», кидаете деньги в кассу и также убегаете. Только не забудьте под какой процент вы разместили деньги – 12,25%! Это важно.
Шутки шутками, но цель обзор никто не отменял – надо найти депозит, на который мы разместим 100 000 рублей!
Кстати, а что там с банками Русский Стандарт и Национальный банк Траст? На них мы остановились в прошлом обзоре… Находим их вклады «Русский Стандарт — Максимум» и «Гарантированный 2010». Ставки на прежнем уровне – 11,5% годовых! Надо посмотреть по офисам. Итак, у Национального Банка Траст офисы преимущественно расположены в центре города, у банка Русский Стандарт – везде. Это наследство от политики банка, ориентированной преимущественно на выдачу потребительских кредитов. В Центре города спрос на такие услуги меньше.
Филиал Русского Стандарта, в частности, есть в моем районе (не в центре). Данное обстоятельство мне вполне подходит. Решено, в этом банке я и планирую открыть вклад. Если ничего непредвиденного не произойдет (например, вдруг сервис в офисе не понравится), то именно Русский Стандарт и его депозит получат почетное звание «банковский вклад месяца»!

Резюмируя все вышесказанное, нужно выделить важные критерии для выбора банковского вклада. Помимо самой ставки процента (она должна быть на комфортном для Вас уровне), стоит обращать внимание непосредственно на банк, предлагающий депозит. Это и участие банка в системе страхования вкладов, и наличие расширеной филиальной сети (или хотя бы удобное расположение к вашему дому/работе), и впечатления от обслуживания в нем, а может быть и уровень интернет-сервисов, интернет-банкинга, который все чаще и чаще уже используют российские пенсионеры.

(Материал с сайта investiko.com)