Осенний "урожай" IPO: компании "Мостотрест " и "Трансаэро" планируют выйти на рынок, несмотря на скептические прогнозы
24 мая 2010 года, 16:13
Новая волна IPO российских компаний может пройти осенью. Первичное размещение планируют провести "Мостотрест" и "Трансаэро". Аналитики прогнозируют размещение акций компаний по нижней границе ценового диапазона.
Российский рынок IPO оживет этой осенью. Две отечественные компании: один из лидеров рынка транспортного строительства "Мостотрест" и вторая по объему перевозок авиакомпания в России "Трансаэро" – планируют провести первичное размещение акций на российских площадках.
Компания "Мостотрест" занимает ведущее положение на рынке строительства и ремонта автомобильных, железнодорожных и городских мостов. Корпорация имеет 14 филиалов по всей России. Акционерами "Мостотреста" являются фонд Marc O`Polo Investments Ltd., принадлежащий Михаилу Абызову и руководителям транспортной группы "Н-Транс". Им принадлежит 50,3% акций. Блокирующий пакет акций находится в управлении ОАО "Российские железные дороги". По информации Reuters, через IPO "Мостотрест" намерен привлечь порядка $500 млн. Организаторами сделки выступят JP Morgan, Deutsche Bank и "Тройка Диалог". Обыкновенные акции компании уже торгуются в RTS Classica.
Параметры размещения пока не определены, сообщает газета "Коммерсант" со ссылкой на председателя совета директоров Михаила Абызова. Топ-менеджер сообщил, что компания привлекает средства для покупки и развития новых активов. Отметим, что в 2009 году компания увеличила чистую прибыль по РСБУ в 6,7 раза по сравнению с 2008 годом – до 3,37 млрд руб. Выручка компании увеличилась на 16%, до 33,2 млрд руб., а EBITDA – повысилась в 2,4 раза, до 6,08 млрд руб., в том числе за счет увеличения производительности труда на 21% в сравнении с 2008 годом.
По мнению аналитика компании "Ренессанс Капитал" Марины Алексеенковой, размещение акций компаний обещает быть успешным. "Полтора года назад компания контролировала 35% рынка строительства мостов по всей России. В последние годы "Мостотрест" демонстрирует весомый рост финансовых показателей за счет реализации ряда крупнейших федеральных проектов, в частности, в Сочи. Кроме того, компания имеет высокий уровень корпоративного управления. Совокупность этих факторов, безусловно, вызовет интерес инвесторов", – считает эксперт.
Аналогичного мнения придерживаются аналитики ИК "Финам". "Мы позитивно оцениваем намерения компании выйти на публичный рынок и полагаем, что размещение с большой вероятностью будет интересно широкому кругу инвесторов как первое IPO в секторе инфраструктурного строительства. Ключевым драйвером для акций "Мостотреста" в ближайшей перспективе продолжит оставаться процесс расширения бизнеса за счет поглощений", – считают аналитики. На сегодняшний день компания уже завершила сделку по приобретению 50% строительной компании "Корпорация "Инжтрансстрой"" и 50,1% акций "Трансстроймеханизации".
Накануне стало известно о втором IPO, запланированном на осеннее "окно" 2010 года, – размещении акций авиакомпании "Трансаэро". Официально информация о сделке пока не подтверждалась, однако, по сообщению источников в "Трансаэро", в ходе размещения компания планирует привлечь $200 млн. Возможно, она хочет продать казначейские акции через IPO, как заявляла ранее. У 100%-ной "дочки" "Трансаэро" находятся 13,79% акций перевозчика.
Привлечение дополнительных средств компания планирует на фоне восстановления рынка авиаперевозок после мирового финансового кризиса. По сообщению агентства Reuters, за первые четыре месяца текущего года российские авиакомпании увеличили пассажирооборот на 31%. Объем перевозок "Трансаэро" в первом квартале года вырос на 75%. Кроме того, в первом квартале года по РСБУ авиакомпания сократила чистый убыток в два раза по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году, до 240,17 млн руб. Прибыль от продаж увеличилась в два раза, до 1 млрд руб. Как сообщалось ранее, чистая прибыль "Трансаэро" по РСБУ в 2009 году увеличилась в 3,6 раза по сравнению с предшествующим годом и составила 393,128 млн руб.
Основным объектом инвестиций "Трансаэро" станет обновления парка самолетов. На фоне восстановления отрасли после кризиса основными драйверами роста финансовых показателей компании может стать открытие новых направлений полетов.
По мнению аналитика компании "Рай Манн Гор Секьюритиз" Екатерины Андрияновой, размещение "Трансаэро" может пройти по нижней границе: "По нашим оценкам, справедливая стоимость акций компании составляет $3,5 за бумагу, но так как компания заявила о намерении привлечь $200 млн, то цена акций может быть существенно завышена, чтобы создать видимость потенциала роста". При этом аналитик отметила, что инвесторы могут быть не готовы "покупать акции по завышенным ценам".
Тенденцию к снижению ценового диапазона размещения вынужденно сформировали компании российского рынка, вышедшие на IPO весной этого года. Причиной стало неоправданное завышение диапазона размещения и высокая волатильность на мировых финансовых рынках, вызванная долговыми проблемами стран еврозоны и США. Например, IPO группы компаний "Русское море" прошло по нижней границе ценового диапазона – $6 за акцию. Компания предложила инвесторам 15 млн обыкновенных акций, а объем привлеченных в результате IPO средств составил $90 млн вместо изначально запланированных $200 млн. Петербургский девелопер группа "ЛСР" объявил о понижении ценового диапазона предложения акций с $50-55 до $42,5-47,5 за одну обыкновенную акцию, а российские "Уралхим" и "Русагро" приняли решение отложить размещение акций из-за неблагоприятных рыночных условий.