«Наводнение, пожар, ремонт у тебя были?» — М.Жванецкий.
Трудовой энтузиазм
Вы когда-либо работали в условиях капитального ремонта вашей квартиры или офиса? Если да, то помните, что приятного в этом мало. И показывать производственные достижения довольно затруднительно. Поэтому российской нефтяной компании «Альянс» сейчас приходится нелегко. Но коллектив компании, особенно ее перерабатывающего сегмента, демонстрирует подлинный трудовой энтузиазм!
Евроремонт в Хабаровске
НК «Альянс» недавно опубликовала операционные результаты за 2-й квартал текущего года. Главная интрига этого, в общем-то обычного, operating update заключается в том, как принадлежащий компании Хабаровский НПЗ может нормально работать в условиях ремонта. Этот завод обеспечивает 80% выручки НК «Альянс». Напомню, что планы НК по модернизации Хабаровского НПЗ включают увеличение перерабатывающих мощностей с 3,5 до 4,5 млн т в год и повышение глубины переработки нефти с текущих 67% до 93%. В результате модернизации индекс сложности Нельсона у завода вырастет с 4,3х до 9,9х. Таким образом, уже в 2012 году НПЗ сможет произвести около 4 млн т нефтепродуктов, что на 33% превысит уровень 2009 года, а также начнет выпускать дизельное топливо и бензин, соответствующие евростандартам.
Что сказал бы Сталин?
Модернизация необходима заводу, как воздух. Еще бы: ведь многие существующие активы Хабаровского НПЗ, основанного в 1935 году, были созданы еще в 70-е — 80-е годы прошлого века. А ввод установки атмосферной дистилляции на заводе датирован еще 1936 годом, т.е. при товарище Сталине! Интересно, что бы сказал Сталин, узнав, что эту допотопную установку последний раз модернизировали только в 2001 году? А вот модернизацию «советского» завода не только Сталин, но и другие экс-руководители СССР, на мой взгляд, могли бы только приветствовать. Ведь завод имеет стратегическое значение с точки зрения поставок нефтепродуктов на Дальний Восток. Других НПЗ, кроме Хабаровского и Комсомольского, принадлежащего «Роснефти», в этом регионе пока нет.
Хорошая новость — подарок инвесторам
Итак, НК «Альянс» сообщила, что модернизация завода идет вперед. Во 2-м квартале завод модернизировал установку каталитического риформинга на Хабаровском НПЗ, нарастив ее мощность с 300 тыс до 330 тыс тонн нефти в год (примерно 2,5 млн баррелей). Напомним, что установка была введена в строй еще в 1973 году и последний раз модернизировалась аж в 1998-м! В лучших советских традициях, «хорошим подарком» для инвесторов стала новость о том, что завод увеличил на 7% объемы переработки нефти за 2-й квартал по сравнению с 1-м кварталом — до 6 млн баррелей. И это в условиях продолжающегося капремонта! Напомню, что в 1-м квартале производственная активность на заводе была невысокой — объемы переработки составили только 5,6 млн баррелей, как и в 4-м квартале 2009 года. Я полагаю, что если завод будет и дальше развивать переработку такими темпами, то выполнение плана по объемам переработки нефти в 21 млн баррелей за весь 2010 год станет вполне реальным.
Объемы переработки нефти на Хабаровском НПЗ, млн. баррелей, 2009 — 2 кв. 2010 г.
Источник: НК «Альянс»
Вниманию инвесторов: НК «Альянс»
Тем инвесторам, кто может совершать сделки на иностранных площадках, в том числе на Стокгольмской бирже, я могу посоветовать акции Alliance Oil Company (это и есть НК «Альянс» — как эмитент, зарегистрированный в Швеции). Бумаги Alliance Oil торгуются с дисконтом 25-30% к европейским перерабатывающим компаниям по P/E - 2010. На коррекциях рекомендую их покупку. А вот к акциям Хабаровского НПЗ рекомендую отнестись с осторожностью из-за их низкого фри-флоата – не исключен принудительный выкуп бумаг у миноритариев.
Трудовой энтузиазм
Вы когда-либо работали в условиях капитального ремонта вашей квартиры или офиса? Если да, то помните, что приятного в этом мало. И показывать производственные достижения довольно затруднительно. Поэтому российской нефтяной компании «Альянс» сейчас приходится нелегко. Но коллектив компании, особенно ее перерабатывающего сегмента, демонстрирует подлинный трудовой энтузиазм!
Евроремонт в Хабаровске
НК «Альянс» недавно опубликовала операционные результаты за 2-й квартал текущего года. Главная интрига этого, в общем-то обычного, operating update заключается в том, как принадлежащий компании Хабаровский НПЗ может нормально работать в условиях ремонта. Этот завод обеспечивает 80% выручки НК «Альянс». Напомню, что планы НК по модернизации Хабаровского НПЗ включают увеличение перерабатывающих мощностей с 3,5 до 4,5 млн т в год и повышение глубины переработки нефти с текущих 67% до 93%. В результате модернизации индекс сложности Нельсона у завода вырастет с 4,3х до 9,9х. Таким образом, уже в 2012 году НПЗ сможет произвести около 4 млн т нефтепродуктов, что на 33% превысит уровень 2009 года, а также начнет выпускать дизельное топливо и бензин, соответствующие евростандартам.
Что сказал бы Сталин?
Модернизация необходима заводу, как воздух. Еще бы: ведь многие существующие активы Хабаровского НПЗ, основанного в 1935 году, были созданы еще в 70-е — 80-е годы прошлого века. А ввод установки атмосферной дистилляции на заводе датирован еще 1936 годом, т.е. при товарище Сталине! Интересно, что бы сказал Сталин, узнав, что эту допотопную установку последний раз модернизировали только в 2001 году? А вот модернизацию «советского» завода не только Сталин, но и другие экс-руководители СССР, на мой взгляд, могли бы только приветствовать. Ведь завод имеет стратегическое значение с точки зрения поставок нефтепродуктов на Дальний Восток. Других НПЗ, кроме Хабаровского и Комсомольского, принадлежащего «Роснефти», в этом регионе пока нет.
Хорошая новость — подарок инвесторам
Итак, НК «Альянс» сообщила, что модернизация завода идет вперед. Во 2-м квартале завод модернизировал установку каталитического риформинга на Хабаровском НПЗ, нарастив ее мощность с 300 тыс до 330 тыс тонн нефти в год (примерно 2,5 млн баррелей). Напомним, что установка была введена в строй еще в 1973 году и последний раз модернизировалась аж в 1998-м! В лучших советских традициях, «хорошим подарком» для инвесторов стала новость о том, что завод увеличил на 7% объемы переработки нефти за 2-й квартал по сравнению с 1-м кварталом — до 6 млн баррелей. И это в условиях продолжающегося капремонта! Напомню, что в 1-м квартале производственная активность на заводе была невысокой — объемы переработки составили только 5,6 млн баррелей, как и в 4-м квартале 2009 года. Я полагаю, что если завод будет и дальше развивать переработку такими темпами, то выполнение плана по объемам переработки нефти в 21 млн баррелей за весь 2010 год станет вполне реальным.
Объемы переработки нефти на Хабаровском НПЗ, млн. баррелей, 2009 — 2 кв. 2010 г.
Источник: НК «Альянс»
Вниманию инвесторов: НК «Альянс»
Тем инвесторам, кто может совершать сделки на иностранных площадках, в том числе на Стокгольмской бирже, я могу посоветовать акции Alliance Oil Company (это и есть НК «Альянс» — как эмитент, зарегистрированный в Швеции). Бумаги Alliance Oil торгуются с дисконтом 25-30% к европейским перерабатывающим компаниям по P/E - 2010. На коррекциях рекомендую их покупку. А вот к акциям Хабаровского НПЗ рекомендую отнестись с осторожностью из-за их низкого фри-флоата – не исключен принудительный выкуп бумаг у миноритариев.
Независимое аналитическое агентство "Инвесткафе"
