Записи друзей пользователя Роман Богатырев

За последний год серебро было самым волатильным драгоценным металлом. С начала года до недавнего пика рост составил 61%, а на прошлой неделе металл потерял 27%. Для этого оказалось достаточно двухкратного повышения минимального депозита на маржинальном счёте на COMEX владельцем биржи CME Group. Всего две недели назад, при торговле в кредит фьючерсами на серебро брокер требовал наличия на счете 11745 долларов на контракт, а с 9 мая – уже 21600 долларов. Читать дальше...

При обсуждении опционных стратегий, обычно, делается упор на нейтральные рыночные стратегии.  Разумеется,  прежде всего, опционы интересны именно, как инструменты, позволяющие  строить новые позиции, не основанные на угадывании направления рынка.

        Но в этом посте, мне бы хотелось обсудить именно направленные стратегии, построенные с помощью опционов.

         Не уверен, что направленные опционные стратегии, такие как вертикальные спреды, способны полностью заменить направленную торговлю акциями и фьючерсами. Но сравнить плюсы и минусы вертикальных спредов с классическими биржевыми стратегиями, будет полезно, для расширения кругозора начинающего торговца.

           Для сравнения, представим себе ситуацию, когда торговец считает, что рынок будет расти.    Что легло в основу таких предположений, сейчас не так важно, может быть пробит важный ценовой канал, формирующий прежнюю понижательную тенденцию, либо решение основано на фундаментальном анализе ситуации. Главное, как он будет реализовывать эту идею?

           В классическом варианте, торговец купит акции или фьючерсы, в размере, который соответствует его риск-менеджменту. И поставит стоп-ордер, на случай, если он ошибся в выборе точки входа и времени входа. Обычно размер стоп-ордера и является риском, который торговец готов принять. Я смею предположить, что большинство торговцев-практиков, знают о том, как сложно правильно открыть позицию, чтобы ее не вынесло по стопу. Ведь где обычно располагаются стопы? Правильно! Возле локальных экстремумов, образующих силовые линии на графике.

Как правило, мы формулируем для себя причину примерно так:

- Я хочу открыть позицию в таком то направлении, потому, что для этого есть такие-то основания и собираюсь выйти, если будет пробит некоторый экстремум, за которым я и разместил свой стопак.

        Но если предположить, что кроме нас, огромное количество торговцев, думая схожим образом, разместили стопаки там же? Наверняка вам приходилось испытывать разочарование, когда прежде чем пойти в том направлении, которое вы выбрали, рынок сносит ваш стопак, а если входов было несколько, то сносит несколько ваших стопаков и благополучно шурует в выбранном вами направлении, но уже без вас! Обидно да?

         Конечно обидно. Но мы стараемся стремиться к профессионализму и считаем эти потери частью бизнеса, который мы для себя выбрали.

         Теперь, предположим, что мы, вместо классической торговли, решили построить направленную опционную стратегию.  Для этого, мы решили построить вертикальный колл-спред.

         Для наших целей, мы покупаем колл страйка выше текущей цены базового актива и продаем опцион колл страйка выше купленного колла.

Поскольку премия проданного колла, зачисляется нам на счет, но меньше премии купленного колла, которая списывается с нашего счета в качестве гарантийного обеспечения, позиция стоит сравнительно недорого. Кроме того риск по позиции ограничен стоимостью позиции. Но минус вертикальных спредов в том, что прибыль тоже ограничена.

          Подводя итог сравнения, хочется отметить следующие положительные свойства вертикальных спредов; ограниченный риск, отсутствие риска выноса по стопу, спред стоит дешевле фьючерсной позиции, за счет списания части уплаченной премии благодаря проданному опциону.   Минусы; ограниченная возможная прибыль, ограниченный срок позиции.

       Этот пост адресован, прежде всего начинающим торговцам, у которых небольшие депозиты. Заметьте, что опционные стратегии, позволяют торговать с небольшого счета. Например при торговле опционами на фьючерс РТС, можно купить бычий колл-спред всего за 1300 пунктов, даже дешевле, если коллы будут дальше вне денег. А стратегию длинный кондор, состоящую из четырех опционов, можно купить всего за 1100 пунктов! Правда прибыль от таких стратегий меньше чем когда вы покупаете голый фьючерс, но для начинающего торговца, как мне кажется, целью должен быть стабильный положительный результат.

"Мы с вами находимся на улице, на которой только что ничего не произошло". Эта фраза из программы "6 кадров" прекрасно иллюстрирует ситуацию на российском фондовом рынке в последние дни. Цены бумаг как-то хаотично растут и снижаются, в целом оставаясь примерно на прежних уровнях. То ли спекулянты и инвесторы еще не вернулись из краткосрочных майских отпусков, то ли и правда, следуя рыночной поговорке, "продали в мае и ушли".

Соответственно, и с нашим виртуальным среднесрочным портфелем на сайте FinCake.ru ничего серьезного не происходит. Часть бумаг за прошедшие с прошлой публикации дни заметно подешевела: ЛУКОЙЛ (-4,7%), МТС (-4,5%), "Черкизово" (-3,1%); часть – заметно подорожала: "Магнит" (+3,2%), Холдинг МРСК (+2,2%), "Норникель" (+2%); часть болтается около "ноля". В целом портфель чуть прибавил в цене, но настолько мало, что проще сказать, что остался на прежних уровнях.

Чтобы было чем занять голову в отсутствие новостей и движений на фондовом рынке, подумайте над вопросом, который задает один из пользователей форума Банков.ру (там же и хорошая дискуссия на этот счет). Вопрос – о сути понятия "инвестиции" и неоднозначной интерпретации этого термина. Мне кажется, что проблема непонимания вызвана смешением различных по сути процессов и понятий в одном слове.

Читать запись полностью

Июньский фьючерс на золото (GCM1) в пятницу начинает восстановление после продаж четверга на фоне стабилизации мировых рынков капитала.

На прошлой неделе фьючерс на драгметалл  обновил  исторический максимум на 1556.7. При этом контракт довольно сдержанно отреагировал на новости понедельника об уничтожении Усамы бен Ладена. Как считают в EisnerAmper LLP, роль бен Ладена в динамике контракта на золото была очень ограниченной, и потому существенно на котировках не отразилась.

По оценкам Fibo Group, среднесрочный тренд повышательный, текущая цель движения – очередные продажи были выкуплены с подъемом котировок над уровнем 1500  $/тройскую унцию.

Индикатор MACD. Подтверждаются пессимистичные настроения инвесторов, так как значение индикатора снижается в отрицательной зоне. Наблюдается снижение объемов по индикатору при повышении цен на фьючерс – медвежья дивергенция –  сигнал завершения  продаж. Между скользящими средними индикатора наблюдается «медвежье» пересечение.

Осциллятор стохастик вышел из зоны перекупленности. Быстрая скользящая средняя смотрит повышательно, медленная – понижательно – признак замедления понижательного импульса. Ожидаем завершения продаж на фоне медвежьей дивергенции.

Индекс ММВБ

Вчерашний бар является "приседающим бродягой", тренд вниз. Покупатели перехватили инициативу в конце торгов, и свеча закрылась в средней трети.

http://www.imageup.ru/img141/ris-1655984.gif

Рис. 1. Дневной график индекса ММВБ

И снова имеем "приседающего". Как писал Билл Вильямс, такие бары могут встречаться не только в конце волн, но и в их середине, и пока мы имели дело с такими – ни один "приседающий" с начала снижения не привел к существенному отскоку вверх. Нужны другие подтверждающие сигналы.

http://www.imageup.ru/img141/ris-2655985.gif

Рис. 2. Часовой график индекса ММВБ

Рынок вчера направился по "красному" сценарию, преодолев фрактал 1622. В связи с этим мы изменили разметку графика и черную сигнальную линию. На часовиках АО показывает дивергенцию, на 15-минутках была отмена дивергенции. Так как на коррекции мы имеем дело преимущественно с трехволновками, отмена дивергенции не всегда означает удлинение – это может означать и конец волны.

http://www.imageup.ru/img141/ris-3655986.gif

Рис. 3. 15-минутный график индекса ММВБ

Если начнется развитие волны вверх, то первый сигнал – это пробой черной сигнальной линии. Второй сигнал – пробой фрактала 1694. Этот фрактал – вершина волны ((b)). Если он будет преодолен, то развивается волна более высокого порядка.

Провести сигнальную линию для ориентира внутри волны ((с)) мне сейчас довольно проблематично – возможно, что сейчас идет подволна b, а затем последует снижение котировок. Если это предположение верно, то черная сигнальная линия не будет пробита.

Котировки июньского фьючерса на долговые обязательства американского Министерства финансов, US Treasury, (TYM1), в четверг растут.

Так как инвесторы уходят от рисков на рынках, интерес к US Treasury продолжает сохраняться.

На текущий год эксперты Международного валютного фонда понизили прогноз роста  экономики США до 2,8% с прежнего уровня 3%, но на 2012 год прогноз пересмотрен в сторону повышения – до 2,9% с прежних 2,7%.

Среднесрочный тренд повышательный, текущая цель движения – достижение нового максимума на 122,20/32 и консолидация вокруг уровня 122,00/32.

Индикатор MACD подтверждает наличие повышательного тренда, об этом свидетельствует значение индикатора в положительной области. Сглаженный уровень объемов образует повышательную дивергенцию с уровнем цен, в то время как ключевые скользящие средние индикатора торгуются при "бычьем" пересечении.

Установлена завершающая стадия повышательного тренда по данным индикатора.

Осциллятор стохастик находится в зоне перекупленности. Накануне индикатор консолидировался, торгуясь выше порогового уровня 80 пунктов. Мы увидели  консолидацию котировок. В Fibo Group прогнозируют скорое развитие коррекции среднесрочного повышательного импульса, с последующим приходом продавцов, когда  индикатор пробьет пороговый уровень зоны перекупленности (80 пунктов).

Первый квартал 2011 года выдал событие, которого лично я ожидал гораздо позже. Впервые, с начала кризиса, долги домохозяйств перестали сокращаться и даже выросли:



Падает количество потерь прав выкупа по закладной и банкротств:


Снижается и объем новых просрочек платежей:

Если и дальше будем падать такими же темпами, то докризисных уровней должны достигнуть в конце 2012 года. На данный момент в серьезной просрочке (более трех месяцев) находится кредитов на $890 млрд (кварталом ранее – $902 млрд, а перед этим $928 млрд). В общем, живы потребители нефти и поправляются, что не может не радовать.

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции ВТБ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС, ГАЗПРОМ, СевСт-ао и фьючерсы Si-06.11 по 28227. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции РусГидро и фьючерсы Si-06.11. Торги акциями ГМКНорНик, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Сбербанк и фьючерсами Eu-06.11, GOLD-06.11, ED-06.11, SBRF-06.11 , RTS-06.11, VTBR-06.11, GAZR-06.11, GMKR-06.11, ROSN-06.11, LKOH-06.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Индекс ММВБ

Вчера не было существенного изменения объема торгов, свеча – бродяга, тренд боковой.

http://i081.radikal.ru/1105/54/62f796386d1b.gif

Рис. 1. 15-минутный график индекса ММВБ

Рынок утром сымпровизировал, не пошел по нашим стрелкам, но все же не запутал. Начали со снижения, не пробили фрактал 1669 и ушли наверх с пробоем максимума. Это показало, что розовая сигнальная линия проведена верно – но для подволны более мелкого волнового уровня, поэтому была перестроена и пробита во второй половине дня.

Итак, завершена первая волна отскока вверх. Полагаю, что ее волновой уровень ниже, чем ((х)). Волну эту по-прежнему считаю трехволновкой, так как если попытаться интерпретировать ее как пятиволновку, то возникает проблема с сигнальными линиями.

Вершина этой волны – фрактал 1693. Теперь ждем прояснения ситуации.

Вариант 1. Рынок в снижении не преодолеет уровень 1622 и уйдет наверх с пробоем 1691. Это будет третья волна отскока. Перспективы хода вверх – вплоть до пробоя оранжевой сигнальной линии. Наблюдаем за АО и ждем дивергенции.

Вариант 2. Рынок продавит уровень 1622. Имеем удлинение в волне коррекции. Идет волна уровня между (х) и ((х)). Возможна отмена дивергенции на 15-минутках.