Записи друзей пользователя Роман Богатырев

Сохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, ПолюсЗолото, Русгидро, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, Уркалий-ао. Сделок на покупку и продажу не запланировано.

Мартовский фьючерс на германский индекс DAX (FDAXH2) растет во вторник умеренными темпами.

Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe 600 сегодня поднялся на 0,4%.

Пока фьючерс держит на плаву решение германского парламента, который одобрил предоставление Греции второго пакета финансовой помощи объемом €130 млрд. В финале недели теперь пройдет саммит ЕС, на котором, как ожидается, будет поставлена точка в этом сложном вопросе.

Между тем давление на котировки оказывают новости от агентства Standard & Poor's, которое понизило рейтинг Греции от уровня СС до планки "выборочного дефолта".

В корпоративном секторе бумаги Peugeot выросли на 7% на внутренних новостях, бумаги Cove Energy добавили в свой актив 3,5%.

Среднесрочный тренд повышательный, текущая цель движения – разворот вверх от повышательного уровня поддержки на 6740 пунктов.

Через уровень 6740 пунктов проходит среднесрочный повышательный уровень сопротивления, ставший поддержкой. Отмечаем восстановление повышательного тренда (в рамках пробоя уровня 6850 пунктов) с последующим ориентиром на 6950 пунктов.

Индикатор Ишимоку отражает коррекцию повышательного тренда, ключевые средние индикатора торгуются синхронно: быстрая – горизонтально, медленная – горизонтально – признак коррекции тренда. Повышательный уровень поддержки был протестирован на уровне 6740 пунктов, зона сопротивления – на 6950–7000 пунктов.

Индикатор MACD перешел в отрицательную область – отмечаем оформление повышательной дивергенции между графиком цен и значением индикатора ­– признак ослабления покупок и появления продаж. Ключевые средние индикатора с периодами 12 и 26 находятся в "медвежьем" пересечении.

Осциллятор покинул зону перекупленности. Рекомендуем держать короткие позиции в рамках выхода из зоны экстремумов (80 пунктов и выше).

Fibo Group

Содержание бюллетеня:

– Еженедельный компьютерный анализ долгосрочных и среднесрочных трендов товаров, индексов и валют. Аналитические инструменты: классические скользящие средние 40 и 5 недель.

– Еженедельный графический анализ уровней поддержки и сопротивления товаров, индексов и валют. Аналитический метод: авторский метод Николая Степенко.

– Еженедельный компьютерный анализ трендов и волатильности акций российского фондового рынка, индексов и валют. Аналитический метод: авторский метод Ван Тарпа.

– Еженедельный обзор рынков ММВБ и РТС за период по 27 февраля 2012 года.

– Еженедельный обзор 70 самых ликвидных акций ММВБ за период по 27 февраля 2012 года.

Читать выпуск на форуме о системной торговле

Растущие инфляционные ожидания оказывают положительное влияние на драгоценные металлы. Предоставляя рынкам большие объемы ликвидности, центральные банки подпитывают тем самым страхи инвесторов по поводу будущей инфляции... Читать статью полностью...

Надо сказать, что в самом словосочетании "структурная реформа" есть что-то пугающее. Хуже только "налоговый маневр", который, как известно, осуществляют сегодня Минфин и Минэкономразвития. Но и структурная реформа тоже ничего. Внушает.

Если говорить непосредственно о железнодорожном транспорте, то основная проблема структурной реформы – ее неумолимость. И еще нежелание считаться с объективной реальностью. Авторы реформы видят в своем детище принципиальную ценность и торжество высших сил, но я лично не склонен к подобным обобщениям. По мне, реформа не реформа, лишь бы здравый смысл не страдал.

А со здравым смыслом получается как-то через раз. Про "пул вагонов", через который половина участников рынка потеряла последние остатки нервной системы, мы сегодня не будем, просто тема очень большая, да и не инвестиционная, а отраслевая, на самом деле. Про все еще грядущую, несмотря на все существующие проблемы с вагонами, либерализацию локомотивов – тоже.

А вот про продажу акций ДЗО отчего бы и не поговорить? Еще осенью мы обсуждали грядущую продажу с аукциона восьми сервисных компаний ОАО РЖД) одного НИИ и одного банка, которые были выставлены на продажу в рамках завершающего этапа структурной реформы.

Аукционы должны были пройти в конце 2011 года, и сегодня, наверное, самое время поинтересоваться, как там идут дела. А в них все неоднозначно.

Нет, есть, конечно, и успехи, причем вполне весомые. Судите сами.

Рославльский ВРЗ продали очень хорошо – за 2,5 млрд руб. против стартовой цены 1,3 млрд. Барнаульский ВРЗ ушел за 1,25 млрд руб. против стартовой цены 868 млн. Да, еще Уралтрансбанк продали.

Но по остальным ДЗО аукционы не состоялись. Как сказано в уведомлении, по причине того, что на них было подано менее двух заявок.

И в итоге, несмотря на удачную продажу двух компаний, выручить удалось только 3,8 млрд руб. вместо планировавшихся 7,1, или хотя бы 4,7, в которые я оценивал возможные поступления от продажи сервисных компаний. Не удалось также продать и "Рефсервис" (о нем я тоже писал, но довольно давно).

Одним словом, подтвердилось очевидное: бизнес интересуется только однозначно прибыльными сегментами – грузовыми операторами. И даже в сервисные компании, тем более в проблемные активы, не говоря уже о планово-убыточной "пассажирке", идут крайне избирательно.

Да и, как показывает практика, операторы операторам рознь. Возьмем "Рефсервис". Если ПГК на аукцион выставляли изначально выше бухгалтерской оценки (то есть с премией), то в данном случае компания продавалась практически по балансовой стоимости – за 3,5 млрд руб. Но и на таких условиях его никто купить не захотел.

Что же теперь делать РЖД? С одной стороны, нужно выполнять распоряжение правительства: сказано продать – надо продать. Но для выхода на повторную продажу нужно будет провести новую оценку активов и вынести вопрос на совет директоров. При этом нужно будет еще получить директиву правительства для голосования на совете, а на это требуется дополнительное время.

А с другой стороны, раз не купили сейчас, что изменится после повторного выхода на продажу? Понизят втрое цену? Вряд ли. Никто просто не возьмет на себя ответственность: Счетная палата затаскает.

А как повысить привлекательность активов, в общем-то, не очень понятно: большинство из них (ну, кроме все того же "Рефсервиса") так или иначе обслуживают РЖД. Поэтому работают они на грани рентабельности (чтобы ФНС не цеплялась). И в данной ситуации самый надежный способ повышения привлекательности – поднять цену их услуг для ОАО РЖД. Но это означает повысить собственные затраты, что есть нарушение бюджета РЖД, утвержденного тем же правительством.

В общем, ситуация довольно понятная. И не будь той же структурной реформы, я думаю, ОАО РЖД оставило бы все как есть. Но реформа на марше – надо исполнять. На подходе уже ОАО "Желдорреммаш" и ОАО "Вагонреммаш", по ним есть решение – надо продавать.

Хотя и то и другое предприятие находится примерно в той же ситуации, что и упоминавшиеся выше сервисные компании: рентабельность по чистой прибыли по РСБУ за 2010 год у них не более 2% (отчет за 2011 год еще не опубликован), основным клиентом все еще остается ОАО РЖД. Ну, может быть, ОАО "Вагонреммаш" смотрится поинтереснее за счет того, что обслуживает независимых операторов. Возможно, за него и будет какая-то борьба.

Хотя, если поразмыслить, продавайся рассматриваемые сервисные компании не сегодня, а через несколько лет, битва за них могла бы развернуться очень серьезная. Ведь основными покупателями таких активов являются не рыночные игроки, нацеленные на получение дохода от вложений, а стратегические инвесторы, прежде всего грузовые операторы. Для них интересны снижение рисков за счет владения собственной ремонтной базой и отчасти конкурентная борьба. Владелец сервисной компании в определенной степени может оказывать давление на конкурентов, если, конечно, они ремонтируют свой подвижной состав на его мощностях.

Но сейчас операторы увлеченно поглощают друг друга и еще участвуют в бесконечном сериале под названием "Пул вагонов". Поэтому большинству их, что называется, не до того. Вот через несколько лет, когда на рынке останутся пресловутые 5–6 крупных игроков, можно будет выстраивать вертикально интегрированные комплексы и в массовом порядке покупать сервисы. Но до этого, как говорится, надо дожить. А РЖД остается пожелать успеха в нелегком деле соответствия идеологии структурной реформы. И чтобы при этом систему ж/д транспорта еще не разрушить.

Сохраняю длинную позицию по акциям ГАЗПРОМ ао, ИнтерРАОао, ЛУКОЙЛ, НЛМК ао, ПолюсЗолото, Русгидро, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, Уркалий-ао. Сделок на покупку и продажу не запланировано.

Рынок вздохнул с облегчением после очередного шага в сторону спасения Греции, что позволило укрепиться евро. Однако присутствует беспокойство по поводу перспектив глобального роста в условиях растущих цен на нефть, указывающих на дальнейшую рецессию в ЕС. Рынки пребывают в безыдейном состоянии, тогда как перед инвесторами стоит задача, определяющая направление движения, – "является ли соглашение по Греции, достигнутое во вторник, разворотным моментом, или это еще один ложный сигнал на скользком спуске к неминуемому дефолту". Я не исключаю, что когда второй комплекс мер по спасению Греции будет принят и отыгран рынком, инвесторы начнут искать следующую проблему.

Засуха, сократившая продукцию зерновых в Южной Америке, замедляющийся экспорт пшеницы из Черноморского региона и ожидания увеличения посевных площадей кукурузы в Соединенных Штатах будут в центре внимания мировой сельскохозяйственной промышленности в ближайшие недели. Возрастающий продовольственный импорт Китая и рекордная продукция пшеницы в Австралии, вероятно, затронут глобальные поставки, что будет также осуществлять поддержку и давление на мировые цены. Зерновые открылись на прошлой неделе снижением, что типично для постпраздничной торговой сессии. В целом, рынок выглядел "вялым" в ожидании данных от USDA. На северо-востоке Китая, в основном районе по выращиванию соевых бобов и кукурузы, ожидается засуха, которая может повредить урожай. В регионе наблюдается снижение количества осадков на 30–80% от среднегодовых уровней, что уже привело к падению уровня в водных резервуарах. В другой части полушария недавние дожди и снегопад в ключевых областях на юге США повысили влажность почвы и начали снова пополнять грунтовые воды, которые были под давлением засухи в 2011 году.

На рынке спекулирует информация относительно увеличения длинных позиций в соевых бобах крупными инвестиционными фондами. Присутствует большой спрос из Китая, и большинство участников рынка полагает, что цена должна вырасти. Я, в свою очередь, рекомендую ориентироваться на промышленных игроков, которые стремительно наращивают "короткие позиции". Индекс чистой позиции промышленных трейдеров еще далек от реперной точки, что поддерживает возможность продолжения растущего тренда. Но, принимая во внимание мировую финансовую нестабильность, "разворот" может произойти внезапно.

Цена фьючерсного контракта на кофе сорта "арабика", торгуемого в Нью-Йорке, закрылась в пятницу ростом на 1,8% по итогам волатильной недели, питаемой техническими колебаниями и макроэкономическими катализаторами, задающими тон на финансовых рынках. Несмотря на падение производства, экспорт кофе продолжал увеличиваться в 2011 году, превысив показатели предыдущего года более чем на 50%. Сейчас в кофе образовался сильный сигнал на покупку. В дополнение к сильной сезонности в марте, стоит обратить внимание на "больших трейдеров", которые находятся на пике коротких позиций. Они наращивают количество проданных контрактов исходя из снижающегося тренда, в момент когда цена опускается до 26-недельного минимума. В свою очередь, как только "хеджеры" начнут активно продавать, на рынке может начаться спекулятивный рост.

Заголовки газет продолжают кричать о банках и банковских акциях и оказывают широкое воздействие на настроения, так как британский сезон отчетности Q4 предоставил рынкам годовые финансовые результаты в британском секторе банковских услуг.

Анонсы двух, частично принадлежащих государству, юридических субъектов, Lloyds и RBS, имели две общие темы: списание по индексу PPI и снижение ожиданий в краткосрочной перспективе, в зависимости от увеличения капитальных требований и административных барьеров.

Судьба банковского сектора Великобритании в настоящее время (как вчера отметил генеральный директор RBS), вероятно, очень коррелирует с состоянием экономики Великобритании для оставшейся части 2012 года, пишет Neil Staines, Head of Trading ECU Group plc., Saxo Bank.

Ситуация в банковском секторе Европы не так хороша, а проблемный бельгийско-французский кредитор Dexia предупредил, что может обанкротиться после регистрации чистого убытка в размере €11,6 млрд в прошлом году, и после неудачной попытки получить гарантии даже для половины обязательств на сумму €90 млрд, согласованных соответствующими государствами в октябре.

Германия: великие надежды и большое разочарование?

За последние несколько дней данные из Германии, ведущей экономики еврозоны, выходили часто и действительно были разнонаправленными. Данные РМI, опубликованные в среду, для доминантного производственного сектора экономики, разочаровали, так как темпы роста замедлились до полной остановки. Напротив, индикатор бизнес-климата от института IFO продолжает улучшаться, заставляя главного экономиста института предположить, что “похоже на то, что экономика набирает некоторую скорость”.

ЕС вчера опубликовал свой прогноз роста на 2012 год для всей территории ЕС, что представляет из себя интересное чтение. Конечно, это независимые оценки и некоторые государства (например, Испания, предполагает, что прогноз Евросоюзом падения ВВП на 1,0% был более оптимистичен, чем ее собственный прогноз!) не согласны с этими оценками, однако они подчеркивают зависимость роста регионов от Германии. ЕС прогнозирует, что экономика Германии вырастет всего на 0,6% в 2012 году, а среди других "важных" экономик в зоне евро только Франция, по прогнозам, покажет рост.

Более положительные пророчества по поводу восстановления еврозоны ссылались на перебалансировку внутри еврозоны, чтобы включить большую конкурентоспособность от периферии и больший внутренний спрос от центра. Доверие немецкого потребителя, возможно, было подорвано сегодня утром данными по Q4 ВВП, публикация которых подчеркивает тот факт, что внутренний спрос практически остановился (после роста на 0,5% в третьем квартале), наряду с падающим импортом и действительно (еще более резко) падающим экспортом.

Можно утверждать, что четвертый квартал 2011 года был давным-давно с точки зрения мировых экономических сроков, и что эффект богатства от роста фондовых рынков, которые доминировали на протяжении последних нескольких месяцев оказал значительное влияние на уверенность и активность. Особенно с потенциальным удалением риска краткосрочного беспорядочного неплатежа в еврозоне.